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以下内容不仅能帮助大家认清楚业绩与股价之间的真正关系，还能让大家学会一个非常重要而且有效的投资策略，所以一定要花几分钟仔细看完！ 要弄清楚“怎样从年报和一季报行情中掘金”这个问题，我们首先要对上市公司的各类财报有所了解。在A股市场中，一家上市公司每年会发布4份财报和对应的4份预告，财报预告会先于财报发布。所以这4份财报与对应的预告就是：一季报预告和一季报；中报预告和中报；三季报预告和三季报；年报预告和年报。 值得注意的是，由于年报和一季报的密集发布时间点接近，都在每年的3-4月，就很容易出现同一时期既有上市公司发布年报又有公司发布一季报的情况出现。所以在这段时间内，不少公司会因为年报或一季报业绩亮眼而走强；同样也有不少公司会因业绩问题暴雷而大跌。需要指出的是，业绩问题会对一家公司的中长期走势形成深远影响。也就是说，一季报或年报行情能支撑一家公司的股价持续走强几个月或是压制股价连续大跌几个月，其结果就是走强的个股在这段时间内股价暴涨数倍，而走弱的就会出现腰斩！ 所以，弄清楚一季报和年报行情的投资与避险逻辑，对于今年4月甚至下半年行情来说，都是极为重要的！ 那这篇文章，旌阳先从逻辑上来和大家聊聊，年报与一季报行情的投资与避险策略。下篇文章，再来和大家聊一些真实案例，帮大家巩固记牢这个投资逻辑！ 可能在绝大多数投资者眼中，业绩就是净利润越高越好，或者是业绩增速越大越好。不过在旌阳看来，这种说法并不准确！影响股价中长期走势的关键因素是业绩成长预期。说白点，不是现在的净利润有多大，业绩增速有多高，而是未来的业绩增速有多高！这句话大家一定要牢记，这是影响一下公司股价走势的灵魂逻辑！ 牢记这句话之后，我们再来看看年报和一季报。 年报是每年的最后一份财报，是一家上市公司对全年经营状况的总结。对于新股民来说，可能很多人都只看看股价走势，根本不看业绩。稍微懂一点点的投资者，大概会看看一家公司的净利润大不大。在老股民眼中，有不少人已经学会了看业绩增速，而不是单纯的净利润数据。老股民会认为，一家公司的年报业绩增速越大越好，而不是净利润越大越好。比如工商银行，去年的净利润有3400亿，但净利润增速却不到10%，你觉得工行的年报到底有没有看点呢？ 在旌阳看来，在解读一家公司的年报业绩时，不管是看净利润多少，还是净利润增幅多少，其实都不对！因为通常情况下，年报反应的是过去一年的业绩，并不能对未来的业绩给出预期，而值得警惕的是，年报往往还会让投资者产生误判。比如说，一家公司在2020年净利润有1亿，这家公司最近披露年报时，2021年的净利润高达10亿，全年业绩增速超过10倍并创出历史记录！可能大家觉得这份年报相当抢眼，但在真正懂行的人眼中看到的则是，这家公司在2021年时的净利润已经高达10亿，业绩基数大幅提升后，2022年的净利润不可能达到100亿延续10倍暴增！即便2022年的净利润高达20亿继续刷新历史记录，公司的业绩增速也会从10倍降至1倍，成长性将会大幅放缓！所以这样的公司，除非2021年股价完全没涨，年报出炉时有补涨需求，否则年报发布就相当于是利好落地见光死！ 然而不幸的是，我们散户不管是新股民还是老股民，往往只能看到这家公司2021年年报业绩暴增10倍这个公开数据。而专业机构心里想的却是，这家公司2022年业绩不可能延续暴增10倍这个潜在的风险！反应到股价上，自然就是主力机构借年报利好发布，股价拉高时出货给散户，而散户接盘时还不以为然！ 看到这里，可能不少朋友会认为，上市公司的年报是不是完全没有意义？当然不是！在选择年报，有两类年报值得大家密切关注：第一种，是过去多年业绩维持稳定速率增长的公司，今年业绩继续维持合理增速增长。能发布这种年报的上市公司，往往都是业绩极为稳定的优质白马或是成长股！这份年报有没有分量，关键在于业绩增速是多少？通常情况下，过去数年一直到现在，每年业绩增速都能超过30%，这就表明这家公司的成长性极高！第二种，是过去几年业绩亏损，但是今年业绩却能扭亏的公司，这种公司在年报扭亏后，业绩基数仍然很低，如果下一年业绩维持增长，就很容易实现业绩暴增！当然，这里有一个重要的不确定性，就是这家公司第二年的业绩一定要是高速增长的，否则当年业绩扭亏的意义也不大。 聊完了怎样看年报后，我们再来聊聊到底该怎么看一家公司的一季报？ 一季报和年报最大的不同是，一季报反应的是一家上市公司每年的首季经营状况，而年报反应的是这家公司每年最终经营状况。所以相比年报，一季报本身就能反应出不少预期方面的东西。比如某家公司2021年一季度净利润是1亿，如果2021年每个季度都赚1亿，那么这家公司2021年全年净利润就在4亿左右。如果这家公司2022年1季度的净利润就已经高达10亿了，相比去年一季度净利润暴增10倍，很明显，这家公司2022年第一季度的净利润就比2021年全年的净利润都高！那么不出意外，这家公司2022年的业绩肯定比2021年是要高很多的！ 这种情况下，我们散户看到的业绩高增长，和主力机构看到的业绩高增长，差异并不大！ 最后旌阳做一个总结：在看一家上市公司的年报含金量时，一定不要去看净利润多少或者净利润增幅多少，关注的焦点是这家公司业绩是否实现稳定的高速增长，或者是出现困境反转。在看一家公司一季报含金量时，则可以大胆地去寻找业绩大增的上市公司，因为一季报业绩大增的公司，相当于为全年业绩增长打下了基础！ 那么，是不是所有的一季报高增长公司，都具有看点呢？自然并非如此！之后旌阳会告诉大家一些重要的筛选条件，以及一些关于年报和一季报对业绩影响的真实案例！让大家能看清楚一些一年暴涨30倍的大牛股诞生的逻辑！ |
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