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乌俄战争可能要持续到明年 这是对目前局势发展最合理的解释。无论是北约对俄的制裁，还是俄方对乌的打击，从战争开始的几个月看，都不是致命性的，但这带来了一个致命性的问题，就是冲突范围在战斗的延宕之中慢慢的被扩大了。 俄在乌地区的行动似乎正在收缩，我们看到的信息都乌军重新占据之前俄军的基地，而俄进一步行动的消失却变的很奇怪，我们仍然坚持此前的判断，短期的停火协议是很难达成的，已经耗费了巨大物力人力财力的普京，怎么可能就此罢手？
图中红框内的圆圈地区是东巴顿地区核心争夺地带，目前东巴顿都还没有完全控制，俄军何谈罢手？ 而俄军现在的行动，更像是对之前错误规划的一次修正，为什么在基辅附近撤兵？就是为了集结力量主攻东巴顿地区，来保证这次战斗的基本战果：两个州的独立和俄方对其的绝对控制，看来普京在起初可能真的是低估了泽连斯基，还有乌军的抵抗力量，乌俄已经在战争的泥潭中越陷越深。 疼痛的，并不是只有乌俄两国 供应链危机可能要引发新的冲突 供应链的中断已经导致全球物价飞涨，依赖进口的国家已经普遍出现粮食和能源紧缺。那些民怨加剧但无法更好的缓和物价的国家，只有采取一个最简单也是最有效的方式来转移矛盾，那就是诉诸战Z或者爆发内乱。 你可以看看目前内部出现危机的巴勒斯坦，还有伊朗和以色列，阿拉伯国家日渐升级的矛盾，还有刚刚达成停火协议的也门地区。。。这些局部冲突是不是随着乌俄战争的深化有持续扩大的可能？ 而这些并不是最可怕的，就在当下，西班牙的超市已经严重短缺鸡蛋，牛奶和其他乳制品，希腊的超市已经短缺面粉和粮食油，全球主要化肥出口地的化肥平均出口价格已经翻了三倍。 亚美尼亚、哈萨克斯坦和厄立特里亚这些国家几乎所有的小麦进口都来源于乌俄两国，其次，土耳其、埃及、孟加拉国和伊朗，这些国家 60% 以上的小麦进口来自这两个国家。 就在最近，美国的家禽养殖业突然爆发了禽流感，爱荷华州的另外500 万只产蛋鸡 将不得不停产，有报道说，爱荷华州的禽流感死亡的家禽数已经超过千万，而且数字还在不断扩大。而且Z美两国在今年入冬前的小麦产量预期都不乐观。 这些消息，看起来似乎是个难得的投机机会，比如我们现在可以考虑逢低买入小麦，玉米等农作物期货，或者投资国内外粮食相关的标的，比如国内的登海种业，北大荒等，但真正实际的价格走势却会非常震荡，因为当这些引发终极粮食担忧的问题出现时，各国的领导层不可能不采取对策，这回让预期变动的更加频繁。全球冲突的加剧也会让主要市场的股市整体处于大幅震荡之下。 比如美股。 标普在昨晚重新跌破200日均线
很正常，这并没有什么明显的意义，在乌俄冲突趋近延宕，而美联储又开始超预期加息缩表之后，美股顺势走出了短期破底的走势。在两周甚至更短的时间内，美股结构性的偏空。 美联储已经发布了更加鹰派的会议纪要： 纪要显示，联储官员普遍同意在一年内缩表规模超1.1万亿美元，这意味着每月缩表规模达950亿美元，其中包括600亿美元国债、350亿不动产抵押贷款证券（MBS），这是比此前预期600亿的规模还要再扩大350亿，而且是2017年~2019年间缩表规模的两倍。 此外，很多联储官员表示，一次或多次加息50个基点是合适的，同时担心公众们对美联储的控制通胀的效果失去信心。 在鲍威尔将加息的预期拉满之后，这次纪要成功的把加息和缩表的预期再次爆表，这说明美联储目前最大的任务是控制通胀，而不是托底股市，甚至还有一层含义就是，美联储可能会通过引发衰退来迫使通胀回落。 还记得我们在几个月前的分享吗？为什么美国特别希望当下能有一场战争爆发？ 在昨晚的纪要公布后，利率期货市场迅速计价了9次的加息，明年的降息次数保持在3到4次。
而5月的加息50个基点的概率目前是82%，已经是板上钉钉了。 更需要我们重视的是，美股回购数量在近一个月来已经突然大跌，这让本季度回购两跌到了5年来的新低，
上市公司对自己回购行为的暂停似乎是对越来越不明确的战事和QT进程的一个观望，起码说明了，近一个月的走势里，可能底部并没有出现。 但坏的开局并不意味着长期下跌的开始，更大的可能性是震荡上涨，如果我们把标普开年44天的回报和全年回报做个历史对比的话，会发现，在第一季度回报不佳的年份，通常会在全年的回报上有不错的表现
有着美元持续回流托底的美股，是很难出现大范围暴跌的，但现在一切都不确定，一切就要看美联储接下来会如何出招？他是不是会再加力度来缩表和加息呢？如果美联储的目的是为了引发衰退来遏制通胀的话，那么一切都有可能。 现在的外围市场变化太快，盈利很难，一切顺势而为。 |
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