10月27日，餐饮标准化定制企业青岛日辰食品股份有限公司（下称“日辰股份”）发布2020年三季报。
报告期内，公司实现营收1.84亿元，同比减少8.68%；实现归母净利润0.59亿元，同比增加7.01%。其中，公司年公司第三季度实现营收0.77亿元，同比减少2.03%；实现归母净利润0.24亿元，同比增加19.29%。受疫情影响，整个餐饮及其相关行业均受到较大影响。作为与餐饮行业紧密相关的调味品行业虽说整体逆市上扬，但聚焦餐饮市场的企业收到的冲击则较为明显。这在日辰股份的业绩报告上也得到了充分体现：营收尚未恢复到去年同期水平，但盈利能力有所加强。众所周知，日辰股份成立于2001年，主营复合调味品的生产和定制，公司于2019年8月28日正式在A股上市，成为餐饮定制行业的第一家上市企业。根据日辰股份发布的三季报显示，从具体产品看，酱汁类调味料是公司最主要的营收来源。今年前三季度，公司酱汁类调味料贡献营收1.4亿元，虽说同比减少了7.28%，但其在总营收中的占比依旧高达76%；另外，粉体类调味料贡献营收4111万元，同比减少10.07%，占比22%；食品添加剂贡献营收385万元，同比减少32.25%，占比较小，约2%。除食品加工和餐饮类客户之外，公司还拥有“味之物语”自有品牌，在商超、电商等终端消费市场积极进行布局。
分渠道看，日辰股份今年前三季度直销模式实现营收1.7亿元，占主营业务收入比例为94%。其中：食品加工商贡献营收7933万元，同比减少15.34%，占比46%；连锁餐饮企业贡献营收7065万元，同比减少15.49%，占比41%；商超客户和电商自营分别贡献营收1924万元和380万元，分别同比增长162.02%和下跌1.78%，共占比13%，日辰股份表示，商超部分继续实现逆势增长，公司加大零售业务布局，直面终端消费者；经销模式实现营收1110万元，目前，公司开发经销商数量为122家，仅增加1家。从区域市场看，日辰股份前三季度在华中、西北、西南等新兴市场的收入形势均实现了超过两位数以上的增长，分别增长48%、28%和16%；但在华北、华东的传统市场相对形势没那么乐观，分别下跌3%和1%。值得一提的是，日辰股份第三季度实现营收0.77亿元，同比下降2.03%，下降幅度环比明显收窄，主要得益于酱汁类调料业务与餐饮渠道业务在疫情后正在稳步恢复。而相比于下降的营收，日辰股份盈利能力却有了较大提升。第三季度，公司实现归母净利润0.24亿元，同比增长19.29%。对此，日辰股份表示，这主要得益于困难期间公司主动压缩支出，管理与财务费用同比大幅减少。众所周知，日辰股份最初是为日系企业做调味品代工，于2012年后创建自有品牌“味之物语”。据日辰股份方面披露的信息看，主要食品加工客户有圣农食品、正大集团、诸城外贸集团、中粮集团、九联集团等对日出口型调理食品加工企业，主要餐饮客户有呷哺呷哺、味千拉面、鱼酷烤鱼、永和大王等大中型连锁餐饮企业，主要商超客户有永旺(佳世客)、无印良品、全家等品牌的OEM业务。日辰股份表示：“未来公司业绩增长点仍将集中国内市场的优质餐饮连锁客户。”从日辰股份发布的三季度报数据来看，其业绩正在稳步复苏，特别是在餐饮端的需求有明显的好转。同时，疫情后餐饮端将持续复苏，其主营的复合调味品长期增长潜力巨大。根据Frost&Sullivan统计，2013-2018年，我国复合调味料复合增速约为14.39%，其市场规模约至1091亿元；其中，中式复合调味料的同期复合增长率高达15.38%。根据Frost&Sullivan的预测，目前，复合调味料整体正处于快速增长期，2016-2020年，中式复合调味料、火锅调味料、西式复合调味料、鸡精及其他品类复合增速将分别达到16.5%、13.8%、14.0%、14.1%和12.5%。另据国盛证券数据，日辰股份主营中式复合调味料和西式复合调味料，合计占有36%左右的市场份额，若以1091亿的整体市场规模计，日辰股份所在的细分市场规模大约在390亿左右。而目前日辰股份的营收规模不到3个亿，属于明显的“大市场，小公司”。
但从竞争格局来看，复合调味品行业还没有出现完全的龙头企业，行业内已有玩家包括天味食品和颐海国际，但是天味食品和颐海国际目前收入主要是火锅底料这一块，和日辰股份主要聚焦在中西式复合调味品有所区别。而在餐饮定制领域，有新雅轩、圣恩股份等企业均是餐饮定制行业较为靠前的企业，但各个企业无论从营收规模还是市场网络层面看，均属于“小企业”。因此，整个餐饮定制行业目前处于比较早期，市场格局也较为分散，日辰股份在未来还是有很大的机会。并且，根据日辰股份披露信息看，公司开拓了呷哺呷哺、味千拉面、鱼酷等众多连锁餐饮客户，新客户不断涌现，在下游餐饮业的知名度和市占率不断提升。特别是这次疫情的原因，大概率也会改变人们消费习惯的变化，更注重饮食的品牌和安全保障。连锁行业的发展，对复合调味品的需求是非常的刚性，主要还是在于连锁行业需要保障口味的一致性和独特性，这和日辰股份的业务拓展规划十分一致。总体来说，日辰股份三季报虽不太亮眼，但从长远来看，日辰股份采用“直销为主+经销为辅”的销售模式，并不断加大零售业务的推进力度，打造自有品牌的模式，同时身处发展前景巨大的复合调味品赛道，已率先驶入资本市场的快车道，在“资本+风口”的双轮驱动下，日辰股份若能抓住机遇快速成长，未来可能不失为一匹黑马。· END · 喜报:众筹开始，目前新书众筹数量已经近三千本！
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