【原】涪陵榨菜营收突破20亿大关，多元化“道阻且长”

今日，重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（下称“涪陵榨菜”）发布2020年年度报告及2021 年第一季度报告。

年报显示，2020年涪陵榨菜实现营收22.73亿元，同比增长14.23%；归属于上市公司股东的净利润为7.77亿元，同比增长28.42%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.59亿元，同比增长34.72%。

 

对于2020年业绩增长原因，涪陵榨菜在财报中表示，2020年公司紧紧围绕“适应变化，主动改变，突破发展”的战略方针，积极采取多种措施，始终紧扣生产、销售、供应、项目发展等核心业务主线砥砺奋进，公司巩固并优化了城市精准营销模式，推出了2020年非公开发行股票方案，推动了“乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地”项目规划落实，启动了乌江品牌战略定位、新进入品类定位等战略性规划工作，多措并举、齐头并进，实现了全年业绩的稳定增长。

 

而其发布的一季报显示，2021Q1涪陵榨菜实现营收7.09亿元，同比增长46.86%；归属于上市公司股东的净利润为2.03亿元，同比增长22.73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.01亿元，同比增长27.82%。

 

从2020年年报和一季报来看，涪陵榨菜业绩颇为亮眼，这也让今日涪陵榨菜的股价大涨。截至今日收盘，涪陵榨菜报41.40元/股，市值为326.8亿元。

 

榨菜、泡菜稳定增长

 

涪陵榨菜主要从事榨菜、萝卜、泡菜、下饭菜和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售。拥有“乌江”、“惠通”两个主力品牌，储备了“邱氏菜坊”一个品牌。

 

2020年，公司的业务规划为12个品类，分别为：乌江榨菜、乌江萝卜、乌江下饭菜、乌江泡菜、乌江海带、乌江榨菜酱油、酱类、惠通下饭菜、邱氏菜坊榨菜、邱氏菜坊萝卜、休闲果蔬和内部产品，并将推广结构分为主力产品、重点产品、新产品、配套产品4个类别，砍掉了乌江香辣下饭菜、惠通礼品菜、惠通酸辣什锦。

 

分产品来看，2020年榨菜依然占据着营收比重的大头，实现营收19.75亿元，同比增加15.32%，占营业收入比重的86.90%；

 

泡菜实现营收1.54亿元，同比增加21.54%，占营收比重的6.77%。放量主因2019年下半年开始公司理顺了泡菜的品牌以及渠道。

 

萝卜实现营收9972.59万元，同比减少9.62%，占营收比重的4.39%。

 

分地区来看，2020年涪陵榨菜东北/华东/西北/中原地区收入分别同比增加21.53%/18.71%/17.77%/34.17%，显著驱动了整体经营盘的扩容。

 

渠道下沉稳步推进

 

从渠道来看，涪陵榨菜2020年渠道进一步下沉，积极布局全国县级市场。

 

2020全年涪陵榨菜共新增经销商858家至2648家，其中华南地区大幅增加265家，主要系为实现渠道下沉公司大力开发县级经销商，2020年全年县级市场收入增速超30%；在渠道下沉的同时实现强掌控力与服务力，公司裂变办事处，办事处数量从2018年的37家提升至2020年的81家，对应销售人员数量增70人至571人。

 

涪陵榨菜在财报中表示，依靠20多年高品质榨菜生产经营积累，公司已拥有两千多家一级经销商客户，公司在全国范围内设有8个销售大区、81个办事处组成的专业营销团队对经销商进行植入式指导和管理。

 

同时公司建立了多层次、长短渠道相结合经销制销售模式，销售网络覆盖了全国34个省市自治区，300个地市级市场，一千余个县级市场，公司的产品遍布大到大润发、永辉超市、沃尔玛、家乐福等全国各大知名连锁超市和全国各级农贸市场，小到城乡的便利店等零售终端，提高了公司销售网络覆盖的广度和深度。

 

多元化之路“道阻且长”

 

自涪陵榨菜上市以来，其对榨菜单品的依赖症一直存在，而为了摆脱这一状况，涪陵榨菜近几年寻求多元战略的决心和野心并不小。

 

涪陵榨菜自2015年开启了收购之路。然而，在成功收购四川惠通后，之后的三次收购均以失败告终。

 

从2020年财报数据来看，涪陵榨菜的榨菜品类依然占据其营收的8成以上，甚至在2020年的营收占比相比2019年增加0.83个百分点。并且，涪陵榨菜在财报中将萝卜产品定位为大单品，也将其作为公司品类多元化的首次试水。然而萝卜却是涪陵榨菜2020年唯一出现营收下滑的产品。

 

另外就涪陵榨菜赋予厚望的泡菜来讲，近几年泡菜行业的竞争也愈发激烈。如吉香居、民福记、李记、鱼泉、川南、味聚特、老坛子、辣妹子等泡菜企业的发展都还不错，且已经稳定占据了一部分市场。其中吉香居已于去年10月接受上市辅导，若成功上市，将成为继涪陵榨菜之后的第二家泡菜行业上市企业。

 

由此看来，涪陵榨菜的多元化之路还“路漫漫其修远兮”。

 

不过，涪陵榨菜在财报中仍对多元化战略充满信心：“未来，公司将立足榨菜，形成品牌、市场、技术、资本、人才及管理优势，在佐餐开味菜行业，采用外生扩张并购和内生创新 发展去做大。第一步聚焦榨菜，通过品牌和品类升级，做精榨菜、做热乌江品牌；第二步，稳步拓展亲缘品类，丰富产品矩阵；第三步，跨入川调酱类领域去探索发展，做大佐餐开味菜；第四步，利用智能化改造传统产业，跨界休闲果蔬产业，把公司做大做强。”

同时，展望2021年，涪陵榨菜还表示将紧紧围绕打造消费者运营、销售管理、产品制造开展工作，着力做好品牌建设、销售管理改造、产能技术改造、原料基础建设、人才队伍建设和管理风险控制六大方面工作。根据公司编制的2021年财务预算报告，全年公司计划实现营业收入29.55亿元，预计增长30%；计划营业成本13.30亿元，预计增长40.17%。

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