“不要轻信券商的行业估值分析，他们做的是全行业，你要相信，全行业里，大部分是垃圾，以这样的样本做数据统计反映不了优秀企业的真实情况。所以我们，只做优秀的那一部分的统计分析。” 老板电器五年十倍的神话珠玉在前，我们当然不能放过华帝股份这只同行业的优秀公司。老板电器二季度业绩增长不及预期，戴维斯双杀导致股价一路下跌，总算事出有因。华帝股份的下跌，且下跌幅度超乎想象，着实令人费解。 很长一段时间内，我们都没有找到华帝股份暴跌的原因，其业绩持续稳定，增速极佳，我们买入时也自认为在其PE低位，买入后按说增长可期，却遭遇跌跌不休。我们最初只能当市场先生发了疯，直到，我们开始做行业分析。 行业分析中，我们做了行业公司优选，优秀公司财务数据横向对比，行业估值中枢等数据分析。经过分析，我们发现每个行业都有自己的估值中枢，企业自身估值偏离行业估值中枢较远时，常发生估值回归。 至此，我们找到了华帝股份估值大幅下挫的原因。 营收千亿以下的家电企业估值中枢为16倍PE，而华帝股份常年估值处于25倍以上，远高于行业平均水平。其股价下挫后，估值下滑到14倍左右，与行业估值中枢接近。 通过分析我们发现，白酒行业估值中枢18-20倍，高端制药估值中枢30倍，中药行业估值中枢16-18倍······了解这些就不会让我们对个股的判断偏离太远。 华帝股份的暴跌让我们明白了行业估值中枢的重要性，做完行业分析后我们发现，行业估值中枢对正确评估企业估值有指导价值。对估值远高于行业估值中枢的企业应谨慎，对其可能出现的估值回归要有充分预案。 友情提示：我们所做的行业估值中枢样本为我们初选出的各行业优秀公司，非全行业样本，不适用于所有公司，投资逻辑不符的请慎用。 |
