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市场行为的一个前提就是人的行为，离开人，去谈市场，去谈社会，去谈一些经济现象尤为显得抓不到问题的实质。每个对世界的看法永远是局部和曲解的。我们每个人的世界观都是有缺陷的和扭曲的，因此我们对现实的理解是不完全的。
当股市上涨，投资者们感到自己更富裕了，于是会花更多的钱，结果企业的销售额和利润都上升了。而这时候，股评家们，或是分析家们会指出这些“经改善的基本面”，鼓励投资者们买入。这会让股价进一步上涨，让投资者感到自己更富有，于是他们的支出又会增加。这个过程会持续进行下去。 这个过程就是索罗斯所说的“反身性过程”--一个反馈环：股价的变化带来企业基本面的变化，继而带动股价的进一步变化。反过来，股价下跌推进过程亦是如此。如此循环往复。周期性的上涨与下跌。反身性过程是一个反馈环：意识改变价格，而价格又强化意识。 反身性理论的最重要的实用价值就在于利用它来发掘过度反应的市场、跟踪市场在形成趋势后，由自我推进加强最后走向衰败的过程。顺势而动的跟风所形成的主流偏见对市场所形成的推动是过度反应的市场形成的主要原因，跟风者的行动虽然具有一定的盲目性，却同样能使市场自身的趋势加强。 风助火势，市场被投资者夸大的偏见所左右，二者相互作用令投资者陷入了盲目的狂躁情绪之中，趋势越强，偏见偏离真相越远，实际上也使得市场变得越来越接近脆弱。过渡反应的市场最终导致的结果就是盛衰现象的产生。 所以市场的趋势在表象上就有两种极度的反应：一种过程是盛衰过程;一种过程是衰盛过程。市场趋势就是在两种趋势中不断地相互交错更替着进行着。价格将变得比大多数人使用标准分析框架所预测的价格高得多(或低得多)。 并不是所有的价格曲扭都是由于相关反射性造成的。未来情况如何取决于他们尚未做出的决定。偶尔有时价格曲扭会引发暴涨-暴跌的过程，但更经常的是它们会被消极反馈所纠正。在这种情况下市场波动是没有规律的。我将其比作是在游泳池里溅起的水花和海里的浪潮，显然后者更巨大，但前者更普遍。这两种价格的曲扭往往混合在一起。 了解更多： |
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