 张辉说：“每个人都需要三份收入：工作收入，兴趣收入和投资收入。”
张辉是《人生护城河》一书的作者，也是“辉哥奇谭”公众号的作者。 三年前我学习理财投资时，还不知道张辉，更不知道他的三份收入概念。 后来知道的三份收入的模型，让我对未来的财富结构更加清晰。为此，去年起在投资上花了很多精力和心思在研究。 投资这个事一开始，其实是吃力不讨好的事。它不像打篮球，你越努力就能打的越好； 投资这件事，在理论知识上你越努力，掌握的知识越多，但实战时，你越努力交易其实往往亏的可能性越大。 我们暂且把频繁交易当做在股市的努力，且不说普通人大多数都会经历频繁交易的原因，频繁交易至少有以下几个弊端。 一、增大你的交易成本： 每一次卖出交易佣金1‰~3‰以及印花税1‰，假设每两周交易一次，一年交易25次计算，这已经不算频繁了，交易费会有多少呢？ 按10万元计算，交易一次摩擦费用10万元X（2‰~4‰）=200~400元，全年约5000~10000元。约占10万元的5%~10%，频繁的交易竟然会吃掉至少5%的收益。 二、降低交易成功率： 假设你每一次判断上涨和下跌的概率有80%，这样的判断能力已经很高了。但数次操作累加后的成功率会快速递减。 连续5次后，成功概率已经下降为32%。要知道投资里只要遇到一次大幅回撤，就是致命的，甚至会跌光本金，损失的收益是一方面，更严重的是需要翻本的时间也丢了。 三、享受不到分红： 很多好公司的股票每年都有分红，并且分红很可观。以万华化学为例，2019年5月分红（分红当天股价40元）每10股分20元，相当于1股分2元。相较40元股价，相当于5%的收益。 按照规定，股票分红所需缴纳的税款=红利额*适用税负率,具体为：
据此，你会发现，半个月交易一次，分红又少了20%。 除了上面的原因，让我开始意识到长期持有一只股票还有一个原因。 那就是股票看起来是票，但实际上它是股，而股对应的是背后对公司的所有权。这个权利，你有了分享这个公司聪明的管理者经营企业的红利。 其实，不论是买股票，还是做任何投资，本质上是看中了购买标的背后的价值。 值得长期持有的，无非是价格低于价值，这也是巴菲特价值投资的本质。  世界上有两种东西值得投资： 一种是能够持续产生价值的东西； 一种是稀缺并被大众认同的东西。 上市公司就属于前一种，好的上市公司源源不断地在产生价值，投资自己也属于这一类。 另一种东西他本身不会产生价值，但它因为存量少，供需不平衡而变得有价值，所谓物依稀为贵，比如古董。 对我来说，在投资领域恰好有两个领域对应这二者：前者是股市，后者是币市。这二者都能让我学习到投资的知识。 前者更多的是研究公司，后者更多的是感受人性。 如果找到了一个被低估的公司，买下让后耐心等，总会涨回来的。区块链世界，囤币是比特币一切价值来源。并且有数据显示只有9%的比特币，币龄小于1个月，只有2%的比特币，币龄小于1天。 换句话说，太多拥有比特币的人，都在囤。 囤让供需关系失衡，显现了其稀缺价值。（多说两句比特币，比特币像黄金，但它又有别于黄金，黄金不易储存，也不易流通，生不带来，死不带走。而比特币易存储，流通特别便利，且比特币生不带来，死真得可以带走。） 股市我更信奉价值投资，即买股票就是买公司。 前些天我梳理一下今年的投资收益，股市里今年的回报超过了25%，全年只卖过7次。 虽然这一次的股票是跟着朋友选的，但这两年对一些财务指标的学习，让我也有机会去对比相应的财务指标。 看着那些让人放心的指标，中途多次下跌调整时，让我依然能够坚定信心地追加买入，第一次感受到越跌越买的正确。 对股市投资的实操，进一步认识到了价值投资的意义，也更加意识到投资回报的收益率很重要。 但投入的本金才真正决定了投资的绝对收益。比本金更重要的是对仓位的控制，这里涉及到人性的控制，毕竟大多数人都很难控制自己一把梭。 能不能始终留有一定比例的现金，决定了在下跌时，能否买到更多的股票。这在上涨时决定了你的绝对回报。 经过这一年，让我意识到股票投资有三点比较重要，这也是我接下来特别要花大力气去学习研究的： 学会筛选股票并对比价格与估值，这决定了一支股票是不是值得买； 学会耐心等待购买时机，这决定了你的建仓成本； 学会控制购买和盲目售出的冲动，这决定了控制风险与收益。 说白了就是买什么？何时买？买多少？在此基础上再解决何时卖? 价值投资里要学的内容还多着呢，路还很长。股票就说这些，比起股票今年在区块链的操作收获一点也不少。  今年在区块链最大的收获是踏踏实实践行了半年定投，这个操作让我感知到了定投的魅力。 多年前我自己也定投过基金，每个月买一点，买的基金有完全是银行推荐，完全没有研究过。我记得特别清楚，定投了两三年，后来临近结婚要用钱，于是就忍痛亏本赎回了。 让我重新认识定投是半年前，六月底我整理了一下半年时间的交易。六个月的时间交易了不下30次，印象中我总是高卖低买，或者低买高卖。 但也总有踩错点的时候，计算的结果惊到我了，综合起来是亏本的，这还不算交易的摩擦成本。 最主要的是反复操作了几十次，完全不知道自己的收益与市场的收益对比，也就是说半年时间我完全是在白忙活。 这统计结果真的刺激到了我，反思之后，七月份开始我定投EOS，每周定投一次，我做了个表格用来记录，过程中不断完善，现在除了能够记录交易数据，还能自动计算即时的盈亏。 定投大体是这样的，每周四定额买，第一周7月11日买的时候，价格是35.46元，半年后第30周的价格是17.26元，中间起起落落数次，始终没有中断定投。九月份，我忽然意识到区块链世界最该定投的应该是比特币，于是在九月份又开始每周定投比特币。 前几天我算了一下收益，按照第1周和第30周价格对比，EOS跌了大约50%。如果按照每周的价格加权计算，下跌约26%。但是我在过程中，遇到大跌时，会有意识地加大定投量。这样较大的交易总共有四次。如此这般操作后，按照第30周当天的价格估算，我发现自己的亏损只有10%。 半年时间大趋势下跌50%，定投加权行情下跌26%，而我的交易结果是亏损10%。 从这个数据看，我跑赢了市场。 霍华德马克斯在《投资最重要的事》一书中提到：
换句话说我过去半年的定投，只要再上涨10%，就能保本。如果回涨到第一周的价格，我的盈利会接近翻倍，而这个价格只有历史最高值的1/5。 从这个角度看，坚持近六个月的定投，跑赢了市场，而现在恰恰是区块链的熊市。看来熊市定投，牛市定抛才是正解。 以上是对今年投资的一点总结，平时很少写。一是因为自己刚刚开始学习，难免犯错，怕误导；二是投资的事最终还是要看结果说话。用较长时间做的事来说话，更有意义。  投资这件事，越早开始越好，千万别等有钱了，再扎进投资领域，那样你的试错成本会更高。 设想一下，如果你有一万元的本金，全部亏了，也就一万元。若是你有一百万元的本金，用来尝试，全部亏了那么代价不是一点点高。而这两种亏损下引起的反思，很可能是一样的，结果都是会让你思考如何止损？如何合理配置？如何建仓？等等。 而投资里那些每个人都会犯的致命错误，不论资金量多少你终究只有自己经历了才能体会更深。 回到文章的开头，三份收入的模型，适合每一个初入社会的职场新手，也适合每一个财富积累越来越多没有配置方向的人，更加适合即将到来的百岁人生。 投资能力，这个能够让我们的财富以指数方式增长的能力，也是能够让财富保值的能力，只有靠自己自学。 在投资里，别人帮得了你一时，帮不了你一世。缺少这样的能力，只需输一次，就将一夜回到解放前。 毕竟：
而那时你已不再拥有原先积累财富最宝贵的资源——时间。 参考文章： 上一篇文章：  爱积累的磊 人只有学会了学习的方法 之后才能进步 学习学习（名词）再学习 |
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