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平安银行发布２０２１年财报了。 没有什么意外，一如此前预告。 营收同比增长10.3%，归母净利润同比增长25.6%。 并且是在资产质量进一步改善的前提下做到这一切的。
（平安银行２０２１年财报截图） ２０２１年，平银不良贷款率下降0.16%，而拨备覆盖率大升87个百分点。 赚钱，并且是有质量地赚钱。 与这份年报同时公布的，还有２０２２年Ｑ１财报。 我个人认为，也有点超预期地好。 营收同比增长10.6%，归母净利润同比增长26.8%。 并且做到这一切，是在资产质量保持高水平稳定的前提下获得的。
今年一季度末，平银不良贷款率为1.02%，与２０２１年底持平；拨备覆盖率289.10%，与２０２１年底相比还稍有增长。 最近四年，平安银行的营收从２０１７年的１０５７亿，增长到２０２１年的１６９３亿，增长60%；归母净利润从２０１７年的２３１亿，增长到２０２１年的３６３亿，增长５７%。 营收和利润，同向同步增长。 年化增长率１２%+。 最近两年，资产质量明显好转，增长速度明显加快。 显然，平安银行已经甩掉了历史包袱，开始轻装上阵了。 未来三到五年，极大概率会取得远远好于前几年的业绩增长。 而现在它只有六七倍估值。 相比成长性，ＰＥＧ值只有0.5倍上下。 很多人一提银行股，言必称“低估值陷阱”。 请问什么是低估值陷阱？ 搞清楚它的定义了吗？ 你见过业绩年年增长、并且还有可能增长越来越快的低估值陷阱吗？ 安图生物昨天也公布２０２１年财报了。 业绩一如预料地好。 营收同比增长26.45%，归母净利润同比增长30.20%，扣非同比增长41.03%。
体外诊断业务，还是赚钱得很。 毛利率高达60%以上。 市场担心集采。 但安图搞的体外诊断，主要是提供试剂服务，不是单纯卖试剂。 而且安图的试剂服务比较花样，不是那种一棵树上吊死的类型。 与２０２１年财报一块公布的，还有今年Ｑ１财报。 也是数据喜人。 营收同比增长26.21%，归母净利润同比增长40.07%，扣非同比增长37.36%。
看到这样的增长，肯定有朋友认为安图是搞试剂服务的，此番业绩受益于疫情的影响。 安图是搞试剂服务，但新冠试剂在它的总量上占比很小，略近于无。 事实上，它最怕新冠泛滥。 因为疫情泛滥，医院营业就会受影响；医院营业受影响，看病诊断需求就会受影响；诊断需求受影响，做诊断服务的安图就会受影响。 所以，新冠疫情最严重的２０２０年，成了安图最近几年唯一的净利润负增长的年份。 今年一季度安图业绩没有受影响，略超我的预料。 可能是此番疫情影响远较２０２０年小，主要的影响时间又在三月份之后。 不论怎么说吧，３０%、４０%的年化增长，绝对对得起现在20倍出头的市盈率估值。 成长股一旦股价下跌，市场上也经常有人疑神疑鬼：别是碰到成长性陷阱了吧？ 呵呵，你见过这样年化３０%、４０%增长速度的成长性陷阱？ 两年前，企业创始人在谈企业前景时，曾牛皮烘烘地说：十四五期间，安图努力实现百亿营收目标！ ２０２１年安图营收才不过３７亿，离百亿目标，还有接近２倍的距离。 想在未来３年达到这个目标，安图需要加足马力哈！ 巧了，今天简评的这两家公司，一个银行，一个医疗器械。 所属的板块，都是我现在非常看好的。 我看好它们的原因非常简单。 一是估值够低。
（中证银行指数估值曲线）
（中证医疗器械指数估值曲线） 都在历史最低位附近。 二是，侬，大家看到了，这些板块里企业的经营表现，并不差。 在股市里搞投资，就要看到别人看不到的东西。 就要找被市场错杀的机会。 就要在众人恐惧或贪婪时，跟他们对着干。 “虽千万人，吾往矣！” 全文完。 作者简介： 我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。 擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理。 擅长做市场判断、估值判断和企业分析。 擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。 并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。 |
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