|
时间是优秀公司的朋友，是平庸公司的敌人。这句话，不知道被人引用过多少次了。可以说一语道尽投资的精髓。只要一说到投资，很多人都知道投资就是要买好公司，长期持有。本质上，股票不光是一串代码，它的背后是一个在经营中的公司。长期来看，股价的推动是靠公司业绩。国内国外出现的长牛股，大牛股就验证了这一基本规律。 无论是雪球还是微博上的投资大V，经常念叨一句话：合理的价格买入优质的公司。（巴菲特名言）那么，什么是好公司呢，个人认为有这么几个标准。 
第一：公司业务竞争能力强，行业格局稳定。具体来说，如果一个公司产品毛利率高，净利率也高，说明产品有竞争优势，并且公司的管理也不会太差。高毛利率的产品，也往往反应了公司在行业的地位。比如贵州茅台是白酒龙头，长期保持90%的毛利率，也是A股市场的股王。当然仅凭一两个数据，不能说明什么。一般来说，财务数据至少的看五年以上。毛利率和净利率高，是对于财务数据的一印象，能够吸引我们是否继续读下去该公司的年报。就像男女相亲，第一眼看得就是颜值，始于颜值，往后才是陷于才华，忠于人品。 对于公司而言，寡头垄断或者双雄并立的格局都不错。垄断地位下，一家占据行业了行业的大部分利润；双雄并立的格局，两家公司也不会再大规模得打价格战，会默契的共同提价。 
第二，管理优秀。俗话说事在人为，有的行业天生躺着赚钱，比如中石油中石化，所以管理层差一点也没什么。而比如苦逼的制造业，高投入低回报，如果没有好的企业管理层，一年到头几乎赚不了什么钱。 对于管理层的了解，可以从一些企业领导人的访谈，自传，看他说了什么。再继续跟踪他每年的财报，看他最终做了什么。路遥知马力日久见人心，企业如此，人也如此。 即使你当初买入的价格过高，但是公司在好的管理层带领下，你最终也不会亏钱。 
第三，现金流充足。可以从几个方面佐证，公司至少有五年以上稳定大比例分红，毕竟分红分的是公司的真金白银；再一个，经营现金流净额可以覆盖净利润。 第四，未来成长性确定。投资追求的就是确定性，财务报表反应的只是当期时间点的公司经营情况。以公司的过去历史业绩，推测未来的业绩增长，本身就有很大的不确定性。所以有了前三个标准，第四个标准能够实现的概率才会大一点。 第五，估值低或者合理。往往在A股市场，很多好公司的估值并不便宜，常常四五十倍，五六十倍。借鉴一下雪球大V闲来的三个买入时机：大熊市；牛股阶段性底部；优秀企业一时落难。 这三个机会，无论抓住哪一个，都可以取得不错的收益。
|
