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2017年白酒行业发展情况：呈现产销稳增，结构趋优，活力增强的态势。 据国家统计局数据，全年全国白酒行业产量高达1198万千升，销售收入达5654亿元，同比增长14.42%，利润总额突破1028亿元，同比增长35.79%。纳入到统计范围的规模酒企1593家，其中亏损企业128家，亏损企业累计亏损7.86亿，同比下降24.30%。 一如既往，先播报茅台股份有限公司2017年度的经营情况：公司共生产茅台酒及系列酒基酒63787.61吨，其中茅台酒基酒42828.59吨，系列酒基酒20959.02吨；实现营业收入582.18亿，同比增长49.81%；营业利润389.40亿，同比增长60.47%；实现归属于母公司所有者的净利润270.79亿，同比增长61.97%。 茅台这份高增长的成绩单，无疑说明白酒行业开始新一轮的行情。做生意如此，人生也是如此，有高潮，也有低估。投资一家公司，应该着眼于其长期能否稳定增长。白酒行业的这段调整始于2012年，结束于16年左右，四五年的时间。身处那个时间段，很多人都以为白酒完了，茅台不行了。而现在，大家都知道白酒是好赛道了，茅台是价值投资标杆。 就像一个人，做生意遇到了问题。亲戚朋友觉得他快要破产了，纷纷避之而不及。谁知道又了几年，他的生意不仅没如别人预料得那样，反而更加壮大了。亲戚朋友又回来了，如众星捧月般。人性啊，都习惯锦上添花，有几人愿意雪中送炭。做到雪中送炭也很难，因为是反其道而行。同样，这也是投资最难的地方之一。 接下来，首先看资产负债表。总资产合计1346.10亿，其中流动资产1122.49亿，非流动资产223.60亿。流动资产中，货币资金高达878.68亿，占总资产比重为65.28%，存货220.57亿，占总资产比重为16.39%。应收票据12.21亿，预付款7.90亿，应收利息2.41亿，其他流动资产3.75亿。 非流动资产中，固定资产152.44亿，在建工程20.16亿；无形资产34.58亿，长期待摊费用1.77亿，延递所得税资产14.01亿。 再来看负债端，总负债合计385.90亿，其中流动负债385.74亿。流动负债中，吸收存款104.62亿，应付账款9.92亿，预收账款144.29亿。应付职工薪酬19.01亿，应交税费77.26亿，其他应付款30.39亿。流动负债是一年以内的负债。非流动负债是一年以上的负债，占总负债的比例很低，几乎可以忽略不计。 总体来看，茅台的资产和负债质量都比较优良。
利润表中，销售费用增长幅度较大，管理费用增长幅度较小，财务费用同比是减少的。 贵州茅台2017年毛利率为89.8%，净利率49.82%，净资产收益率32.95%。从数据还可以看出一点，从17年开始，茅台的存货周转天数加快了。截止到2020年来看，近五年毛利率和净利率，也是稳中有升。而完美数据的背后，是优秀的商业模式在支撑。 无疑，茅台的确定性很高。大佬们或许最看重的就是这一点。 最后来看现金流量表，销售商品收到的现金为644.21亿元，经营活动现金流量净额221.53亿。 投资活动现金流量净额-11.20亿 筹资活动现金流量净额-88.99亿。 公众号：成成日志 写于2021年4.28 |
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