【原】希腊10年期国债收益率的变迁及背后的故事

上个月的某一天，我花了两个多小时的时间，研究了一下希腊国债，特别是10年期国债的收益率（利息）变化情况。我们先一起看看希腊10年期国债在不同时间长度内的变化情况：

1998年以来希腊10年期国债收益率的变化：

过去5年希腊10年期国债收益率的变化：

过去1年希腊10年期国债收益率的变化：

过去6个月希腊10年期国债收益率的变化：

我们再顺便看看1998年以来希腊GDP的增长情况：

所谓国债，是由一个国家的中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证；国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。

10年期国债属于中长期国债，其收益率（利息）充分反应了一个国家政治、经济、社会的基本面，是投资者用真心白银堆积出来的指标，代表了国内外机构投资者和个体投资者对于一个国家的信心。

回顾1998年以来希腊10年期国债收益率的变化情况，我们可以从中读出很有意思的信息：

1、2001年1月1日，希腊作为第12个成员国加入欧元区。2001年1月1日之前，希腊10年期国债的收益率长期保持在5%以上；2001年1月1日之后，希腊10年期国债的收益率大部分时间在4%-5%之间震荡，直到2010年底爆发主权债务危机。

2、1998年到2007年，希腊GDP一直保持了正增长，其中的高峰年份是2003年、2004年和2006年，GDP增速分别为5.795%、5.061%和5.652%。2004年，第28届夏季奥运会在希腊雅典举行。2004年，希腊10年期国债的收益率长期保持在4%以下，甚至接近3%。

3、2010年底，希腊主权债务危机爆发，希腊10年期国债收益率随之大幅攀升。2012年第一季度，希腊10年期国债收益率达到了最高点，超过了35%。

4、2015年以来，以反对财政紧缩、“离开欧盟”为政治主张的激进左翼联盟政府与“三驾马车”经过反复的谈判和博弈，希腊政府最终决定留在欧盟，接受“三驾马车”的资金援助、采取财政紧缩政策、承诺偿还主权贷款及利息，希腊10年期国债收益率从10%以上逐渐下降，并在2017年底降低到5%以内。

5、2019年7月，新民主党上台执政。希腊10年期国债收益率长期保持在3%以内，甚至降低到0.5%的水平。

6、2021年8月以来，在通货膨胀和俄乌战争的影响下，希腊10年期国债的收益率从0.6%一路走高到2022年4月的2.9%左右。

7、希腊国债的规模在3500亿欧元左右，利息相差1个百分点，意味着35亿欧元的利息。我匡算了一下，如果希腊国债的平均利息超过2%的话，希腊政府很可能连国债利息都无法承担……

2019年，希腊政府广义总债务为3310.63亿欧元，比2018年的3347.23亿欧元减少了36.6亿欧元。2019年，希腊GDP为1874.65亿欧元，希腊政府广义总债务占希腊GDP的比例是176.6%，比2018年的GDP的181.2％下降4.6个百分点。

霍庆川，公众号：我们在希腊每个希腊人扛着多少钱的政府债务？

希腊5年期国债收益率数据

希腊各期国债收益率（2022.4.14）

霍庆川

2022年5月7日于希腊雅典松涛湾