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历时一年，更新三版招股说明书星阳网跟辑这个过程艰难周旋，回答创业板上市委三轮问询，但最终还是倒下，冲刺两市“茶叶第一股”的八马茶业“实惨”。5月10日，深交所官网挂出公告，终止对八马茶叶在创业板发行及上市的审核。 Image 形式上看，八马茶叶此次终止还是自己“主动撤回”，但这背后是诸多难言之隐。 首先，公司两千多员工八成以上是销售人员，研发人员算上董事长也才11人，销售费用更是研发费用的87倍，来创业板上市到底有多少创新属性。其次，公司2021年近半直营店亏损，却要继续砸3个亿、超四成的拟募集资金开店，合理性有多少？上述问题均被创业板上市委重点关注。 销售费用是研发费用87倍 上市委：是否符合创业板定位？ 招股书显示，八马茶业成立于1997年，最早是做铁观音茶，此后产品逐步覆盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶等品类，也生产茶具、茶食品等相关产品。一家做茶叶卖茶叶的有多少创新属性？是否符合创业板定位？从一开始上市委就对此充满质疑，三次问询有两次都抓住这一问题。 Image 而八马茶叶也变着花样解释，因为跟天福茗茶、中茶股份等同行对比研发投入占比、研发人员占比都明显偏低，销售费用占比却明显偏高，八马茶叶甚至把自己定位成“零售企业”，跟三只松鼠这样的零食快消企业对比。不过不管怎么比，绝对数字不会骗人。 从研发费用来看，2019至2021年报告期内，八马茶业分别只有570.22 万元、328.01 万元和664.12万元，研发费用占营业收入比重分别仅为0.56%、0.26%和0.38%，金额和占比都呈下降趋势，要知道这三年公司的营业收入从10.23亿元增长到17.44亿元，增长了70%。反观销售费用，报告内分别达到3.58亿、4.29亿和5.76亿元，营收占比分别为35%、33.85%和33.04%。2021年公司销售费用是研发费用的87倍，两者完全不在一个数量级。 |
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