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光伏辅材板块首选胶膜，就选$福斯特(SH603806)$ 1、行业驱动因素： 中国光伏产业在近年来持续快速发展，截至2021年底，中国光伏制造端（多晶硅、硅片、电池、组件）产值已突破7500亿元。尽管受到地缘政治、新冠疫情和供应链价格波动等因素影响，2021年中国光伏组件产量仍实现大幅增长，全年光伏组件产量为182GW，同比增长46.1%。 双碳目标的驱动下，光伏产业在未来还将继续保持增长态势。预计2022年国内光伏组件产量将上升至238GW，此后逐年走高，并在2025年突破300GW。 光伏的产业链高度景气，上中下游产业链每个产业链上细分的龙头公司都是最为受益的，下图是光伏的产业链。
2、光伏辅材成本占比
3、光伏胶膜是光伏组件的内封装材料。光伏胶膜市场集中度很高，排名第一的福斯特，市场份额占55%；第二梯队的是海优新材，市场份额占11%；还有一家是斯威克，它曾是东方日升的子公司，目前已经转让给深圳燃气，市场份额占11%。
伴随着国内光伏产业规模的不断扩大，我国光伏组件产量在近年来持续提升。2021年国内光伏组件产量同比增长46.1%达182GW，光伏胶膜需求量相应扩大至17.5亿平米左右。2022年1-2月国内组件产量再次实现同比增长，产量合计约33.6GW，对应光伏胶膜需求量为3.2亿平米。 在市场需求的推动下，福斯特、海优新材及斯威克等光伏胶膜企业积极扩产，各光伏胶膜企业的扩产计划及项目进度显示，2022年国内光伏胶膜企业新增产能将明显高于上年，年底时产能合计或接近55亿平米（包括海外产线产能2.2亿平米）。其中，海优新材、鹿山新材及百佳等企业产能增速较快，未来有望获得更大市场份额。受此影响，福斯特市场份额或下降，但短期内仍将牢牢占据龙头地位。 2020-2023年中国光伏胶膜企业产能（十亿平米）
据福斯特年报数据，光伏胶膜的生产成本中约90%为直接原料，其中EVA和POE粒子成本占比高达70%，但是60%都依靠进口，国内具备量产光伏EVA料生产能力的厂家仅有斯尔邦、联泓新科和宁波台塑三家，累计可用于生产光伏EVA粒子的产能不足40万吨。东方盛虹如果收购斯尔邦石化也可以生产，但是占比不大，主要来源依赖进口，短期不建议关注这三家公司。 结语：当前光伏行业已经处于相对低位，已经具备投资价值。2022光伏胶膜龙头福斯特，值得期待。 最后强调一点，再好的股票，也要学会择机、择时，以好的价格买入，长期持有，必有厚报！ |
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