在看上市公司的报表时,我们可以按照成本、可变现净值中,更低的那个计算存货价值。老唐在原书中提醒大家:
有些公司,为虚增当期利润,故意不对已经贬值的存货计提跌价准备,减少当期费用。因此,如果一个行业的存货有贬值特性,投资者就需要了解同行业其他公司对存货计提跌价准备的标准,再与自己关注的公司进行比对,以衡量公司存货价值的真实性。
存货的财务造假,一般有三种常见手段。
虚构存货:对实际并不存在的存货项目编造各种虚假资料,如伪造存货装运单据、验收报告以及采购订单,从而虚增存货价值。这些伪造的材料很难有效识别,因此审计人员往往通过其他的途径来证实存货的存在与估价。
操纵存货的盘点:假如被审计单位在审计期间收到了一大批货物,然后将所有与之相关的验收单据、发票等隐藏起来,并将这批货物混入实际盘点的存货中,希望借此张冠李戴来蒙骗审计人员。显然,存货的价值就被高估了,同时相同金额的负债被低估了。
错误的存货资本化:在生产成品项目中,审计人员应该对生产过程中的有关人员进行访谈,以获取归入存货成本的费用收集与分配过程是否适当的信息。
这些特性,需要投资者在跟踪自己心仪公司的时候,依照公司产品特性,区别对待。
生物资产
存货里面,还有一种很好玩也很容易造假的东西,即生物资产,一般出现在农、林、渔、牧行业,包括动物、植物,如猪牛羊、鲤鱼王八、鲍鱼海参、蔬菜树木等。
如果这些东西是用于生产的,需要在资产负债表的"非流动资产"里单列"生产性生物资产"汇报;
如果是用于消耗的,就算进存货,同样要计提折旧。
简单说,一头猪,如果是母猪或种猪,算生产性生物资产;如果是准备出售的肉猪,就算消耗性生物资产,是存货。
生物资产的价值判断存在很大的难度。猪、牛、羊、兔也许还可以大致清点一下,水里的鲤鱼、王八、鲍鱼、海参,不但难以盘点数量,没办法测量大小,甚至连是否存在也不好确定,只能根据相关票据及经验判断,因而成为造假的高发地带。
当年轰动股市的獐子岛造假案,正是靠生物资产的处理而实现业绩变动。
2014年10月:獐子岛集团公告称,公司进行秋季底播虾夷扇贝存量抽测,发现存货异常,公司因此第三季度亏损7.63亿,而亏损的主要原因是北黄海异常冷水团等。
2018年2月:獐子岛表示,降水减少导致扇贝的饵料生物数量下降,再加上高温导致虾夷扇贝摄食效率下降,造成扇贝瘦弱进一步加剧。2017年,该公司亏损7.23亿元。
2019年4月27日:獐子岛发布一季报,公司一季度亏损4314万元,理由依然是“底播虾夷扇贝受灾”,俗称“扇贝跑路”。
2020年5月:公告称,近期獐子岛底播虾夷扇贝大量损失,是海水温度变化、饵料生物缺乏、扇贝苗种退化、海底生态环境破坏、病害滋生等多方面因素综合作用的结果。
但獐子岛财务作假确有其事。2016年—2017年之间,涉嫌两次财务造假:2016年虚增利润1.31亿元,2017年虚减利润2.79亿元。通过造假,獐子岛2016年净利润转正,成功摘帽。
最终,根据獐子岛发布的公告,证监会决定对獐子岛公司给予警告,并处以60万元罚款,对15名责任人员处以3万元至30万元不等罚款,对4名主要责任人采取5年至终身市场禁入。
通过獐子岛2020年年度报表,可以看看其对生物资产是怎么定义的。