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这周少写了文章给大家，因为妈妈生病了，我紧急回了一趟家乡，这些年在广州创业，不知不觉没发现妈妈头发基本全白了，有时有些感伤，有一些着急，也经常在问自己，在一线城市还要呆多久？生活可能不是这样的 说着说着肯定会跑题，希望大家和家人，都身体健健康康的，说回市场 短期不会有牛市，这点我是坚信的，牛市取决于： 1、增量 2、趋势 目前这两点都没有，但这一轮反弹，在慢慢在帮助很多人逐渐的解套，这种解套的位置越来越接近时，压力越大，所以越长持续的下跌，所相对应的这轮反弹一再超预期，这种超预期，行内的人都摇头，看不懂 所以短期无牛市，反弹过后的反复震荡挺伤人，这点是肯定的，但会不会新低？我想很难了，因为这轮的反弹，彻底的解决了单边下跌的恶性循环，也解决了赎回，平仓潮，和恢复了一些信心，这类问题的解决，让市场开始进入相对平衡的市，所以这轮反弹是有效的 对于我的建议来说，短期无牛市，本轮赛道的超预期，都是反弹，那么，我就不会太激进，因为经济全国所有人民都可以看到，确实是差，这种差反映到业绩里，预计会在第二季度，第三季度披露，因此成长赛道还有不少的坑坑洼洼要趟，所以我大仓位肯定放在防守（电力），小仓位配进攻赛道为主 我知道有人会问，那未来要振荡多久，才有指数的大波段行情或牛市？ 相信我，没人可以告诉你，也没人知道，能够预测这个的，要嘛神棍，要嘛骗子 我们只能观察变量，从近十年的几个指数脉冲行情来看，它都和基金规模的爆发有关（也就是增量的钱），所以未来看增量的变量有没有变化即可，最近的变量，是9月份国家基金的进入（如果有过万亿的规模，它们的目标肯定是权重），年底的观察变量点是基金的销售有没有逐步恢复正常
三轮基金增量，对应着三轮市场行情，规律都是增量过后，长时间的调整 上周给大家说到，最确定性的行情，未来都在央企，国企里，央企、国企以政策覆盖的行业为主，例如新能源运营商，例如基建，这类都是国字头占优的赛道，这类在未来1到3年稳定性预计会特别强，但弹性不一定够，有稳定收益 而最好的成长赛道，在十四五规划里面，新能源首当其冲，而实际光伏，锂电池，新能源车等，我的观点一直非常明显，大机会都在下游，近期反弹的最好分支，大部份也是下游为主，光伏有组件，锂电池有动力电池，新能源车本身就最下游 这里的理解是，商业供需的正常扩产变量，导致的利润重新分配过程便是如此，去年我们见到了太多上游，中游的暴利而产生的扩产，这些扩产，会在未来一到两年里，不断的产生恶性竞争，从而让下游受益，因为下游直接面对的是消费者，有定价权，因此在行业大扩容后，往往下游最容易消化，当然像动力电池，全球也在疯狂扩产，可能在未来两年，三年后，动力电池也会进入再向下游释放利润的阶段，动力电池的下游就是新能源整车，所以这决定了我们参与的炒作节奏 这类本质上是商业模式的理解，所以炒股，最好在商业上一通百通，说个例子 光伏行业也好，动力电池行业也罢，这类头部已经形成，而且龙头的投入都是百亿，千亿规模或以上，无论是技术、人员、运营积累，都基本完全成形，这样的行业，来个新的创业者，投入10个亿，或者一个几十亿的小企业去并一个10亿的光伏公司，有未来吗？ 可见，这里面，99%都是死路一条，都没有未来，这概率是非常低的，小的企业只能够在一些大的巨头，行业未形成真正的梯队前存在，所以我们有时在参与一些光伏，锂电的小标的炒作，就千万切忌不要赌未来，这是违反最起码的商业认知的 而一些新兴类赛道，例如储能，还未真正大爆发，在赛道上的，还是一些中小企业，这类，就有机会出现小到中，中到大，再到巨无霸企业的可能性，因为其梯队仍未真正可能形成，这类的商业认知，要进一步覆盖到我们的投资行为上，大家就会发现，会挑股票了 例如动力电池的，二线的可考虑，三线，四线，五线的基本不可能长期持有，一线的只有宁德，二线的未来有机会分一些市场份额，但其它的在未来强竞争性，大概率都是被市场淘汰，那么，思考清楚这事后，你有没有可能去拿一个几十亿的锂电池标的，持有一年？两年？三年？ 肯定不会，如果你还这样做，说明其认知还有很大的提升空间，说明还是在赌大小，不是真正的去理解和投资 商业模式的认知和迭代，反馈在我思考的一些赛道上，又会是怎样的？ 以绿电为例，最好的绿电是什么，大家猜猜？ 其实是水电，看看长江电力：
这是月线，多少年的持续性趋势，水电行业最容易出趋势牛，为什么？ 因为水电一旦投产后，大坝，机组，实际虽说都按30-50年的报表，但实际其使用周期会非常长，大坝维护的好上百年也是常态，也就是一旦投产，几乎没有什么额外成产，源源不断的现金流，水电整体在我国，其并网价并不高，低于火电，更没办法和风和光比，但水电却持续性出大牛股，说明了其商业模式的绝对性优异 简单翻几个水电类标的：
为了让大家看的方便，上面全是月线，大家会发现，如果长期看，几倍，十几倍的标的，非常多，这是水电的特性，而且其稳定性非常强，因为水电实际可以穿越一切牛熊，但为什么水电在普通股民中，并没有那么热捧呢？ 因为水电需要的生态和环境太受限制了，实际我国大江大河就那么几条，全分光了，只是有一些分了后仍在开发而已，这意味着，水电不像风，不像光，可以无止境的扩容下去，生意模式虽然好，但未来增长有效，基本有限的资源全被各大发电集团分的差不多了，只是有待开发 水电未来如果真有核弹级的利好，可能就是提电价了，现在2毛，要是提到3毛，那就是非常夸张的，当然不一定会提，这便是商业模式的优势了 说到最受认可的商业模式，在我国，可能就是白酒了，茅台是不是像上面的水电一样？本质上，都有可持续点，本质上，都是持续性印钱，拥有的绝对性优势都是低成本，高收入，其几乎在未来10年、20年很难动摇的商业逻辑 认真想想，白酒赛道或者水电赛道，未来会有新搅局者吗？很难，或者几乎没有了，这和股票市场上想再出新的白酒股或水电股一样，是很难的 只有最好的才最缺乏 想通这些事，可能很多人在参与赛道炒作的时候就会开始懂，像近期比亚迪一涨，整车例如小康因为M5、M7的预期爆量上涨可以理解，长安汽车因为业绩可以理解，但比亚迪产业链的上涨，这类就要理解为情绪了，确实对它们有小的增量帮助，但长期来说，这类商业逻辑好吗？认真想想 想清楚这事，大家或者就在未来，会突然有一天悟到 喔，原来这些股票可以长期持有 这些股票是不能长期持有的，因为有逻辑缺陷 但现实中，完美的商业逻辑，几乎不怎么可能存在，能够接受的商业逻辑，其不稳定性没那么强的，就是很好的模式了 以上是防守应该选的一些商业思维，或者长期持有的一些思考，那么攻击方向呢？ 攻击要大弹性，大弹性往往集中在： 1、困境反转 这个不多做介绍了，大家都懂，动力电池是困境反转，房地产是困境反转，航空也是困境反转，但真反转和假反转分别对应着能够做多远 2、高成长赛道的黑科技 这个是重点，例如动力电池里面的固态电池，或者电池里面的技术大迭代，例如超级快充，能量密度的大提升，容量的提升等等，所以像4680类赛道，未来会大炒作是可预期的，像风电或光伏，未来如果有新的黑科技技术，提升了转换率，那又是一轮大炒作 3、纯题材 这个纯靠想象，纯靠共振，例如元宇宙，有业绩没？没有，对我们生活有啥改变没，还是没有，未来3年能够落实没？不能，但全球一样炒上天了，但这类的博弈会很大，主要是对未来想象力的炒作，包括以前的大麻概念股等等 4、政策强制覆盖 例如以前的ETC,这两年的疫情类标的，全是这类 几乎大家就可以区分出，如果我要确定性收益，我不追求高暴利的，我就选商业模式，我如果要放一部份弹性，我更多的就要去思考另外一边，但在做这样分配的同时，我还得想好是不是做分配类布局，例如50%放在确定性上，50%放在弹性上，这类都是可优化的操作策略，这会让未来非常稳定 短期大家还是会把心思放在赛道上，但赛道本轮反弹高度已经如此，大家或许会问，能持续吗？这些标的会好吗？ 我可以很负责，很肯定的跟大家说，大反弹的基本面标的，都是最有未来空间的企业，所以这轮反弹过后，本轮大涨的标的，你全部要过滤出来，例如：
什么意思呢？好的一定在反弹的时候最多资金去抢（因为想建仓），所以肯定大量跑在前面的股票，会是未来半年、一年的妖股诞生池，但是这里要把情绪的给区分开，例如爱旭，它的涨幅是因为股东注销一半的股份导致的，这些列表里面，还有一些是游资参与的小票拉升导致的，这些要去掉 有人说，那些没涨的我能不能去研究，或关注？其实我不建议 不是说这轮没涨的股票里面没有牛股，而是概率很低 等于说，可能首批上涨的例如光伏，锂电，整车或白酒也好，如果在里面涨的最好的选10个股票去研究，里面可能未来有5个是大牛股，但是如果你从未涨的股票里面去选标的研究，10个里面可能1个，都没有，概率大概就是这样，可能要翻20个标的，才有1个未来的牛股 所以这是概率问题，大家认真去思考其本质就懂了 最后说点对应主题的，先正达，近期要上市，这是近10年里最大的IPO，对市场形成的抽血作用，不用怀疑，非常大，我建议在上市前左右尽量轻仓过周末，募集650亿，规模超3000亿，在它上市后再参与市场打短会更好一点，当然一些防守类的，根据自己的投资行为去思考 ，但适当的少参与市场，减减仓做做防守总是对的 心有猛虎、细嗅蔷薇 |
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