对A股主流资金，中短期三要素是流动性、 景气度、 竞争格局；而我们过去关心的绝对估值是相对不重要的。...

对A股主流资金，中短期三要素是流动性、 景气度、 竞争格局；而我们过去关心的绝对估值是相对不重要的。慢慢有点理解这个市场，我们有选择（海外市场、个股多空），而A股很多资金没有选择，肉烂在锅里。这是一个理性行为，我们总想在这个市场等便宜，通常只有逻辑破了才“便宜”，少数情况是流动性危机。