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在前几天的文章里我们聊到了主题轮动、风格轮动以及大类资产轮动。 行业轮动和之前三种比较的话就属于是投资行业中的顶级难度了，即便是最专业的的机构投资者也基本上只在金融、成长、周期和消费四大类行业中去把握轮动。 最简单的例子：在熊市的金融行业中吃股息；在牛市中买成长；牛市末期买周期；周期行业后用消费和医药行业去防守。 但是这个例子只是理论上的行业轮动，还是那句老话：资本市场中最确定的事情就是它的不确定性。 在每一轮周期中，这些行业不可能表现得一模一样，而且还需要叠加外部因素的影响，就像今年的市场：年初其实市场还是不温不火，确实有杀估值及业绩不及预期，但是叠加美国加息缩表、俄乌战争及国内疫情的影响，市场直接大幅度下跌，又再次打破了上述各行业间的轮动。 综上：要想做好行业轮动非常困难，他要比主题轮动难得多，而且收益未必能赶上主题轮动。  |
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