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2022年以来A股剧烈调整，很多投资者大呼“难以坚持”，但其实市场低位反复震荡，或是不错的新基布局时点。 一方面，市场连续下跌后，前期一些高估值优质板块经过回调，投资性价比凸显，此时布局有利于为未来长期回报打下基础； 另一方面，新基金有建仓期，基金经理可以分批建仓，洞察市场把握方向的同时，控制风险和回撤。 那么现在问题来了： 3100点的A股市场，新基该怎么选？ 第一，优选估值合适的。 经过一轮回调，主要宽基指数的估值已经来到历史较低水平，但如果聚焦更细分一点的领域，就会发现：有些板块指数跌了，但基本面过硬，估值不断下移；有些板块虽然点位回调，但行业利润同时下滑，估值仍然偏高。因此，市场低位也不是什么都便宜，我们需要认清不同板块、不同行业间的“估值参差”。 近期成长股反弹，再次成为市场焦点。数据显示，自去年12月以来，受各大因素影响导致风险偏好巨幅收缩，成长板块估值大幅调整，投资性价比显著提升。 l从宽基指数来看，Wind数据显示，截至2022年5月31日，代表成长股的中证500、创业板指数的最新PE为31.19倍、37.07倍，处于近十年来从低到高的9.59%、34.50%分位； 成长板块代表中证500、创业板指 近10年来PE走势
数据来源：Wind，统计区间：2012.6.1至2022.5.31 l从前几年的热门成长细分赛道来看，以中证新能源指数、中证国防指数为例，Wind数据显示，截至2022年5月31日，最新PE分别为34.38倍、47.23倍，处于近七年来从低到高的30.96%、18.16%分位。 中证新能源指数、中证国防指数 近7年来PE走势
数据来源：Wind，统计区间：2015.6.1至2022.5.31 市场估值仿佛一个钟摆，总是围绕中心左右摆动，当到达某一个极限，总会“摆回来”。整体上看，目前成长股处于历史上估值较低的区域，意味着向下的空间越来越小，而向上的空间越来越大，因此，当前成长板块值得中长期关注。 第二，选前景明朗、长期确定性强的 “估值便宜”不是唯一的买入理由，有些行业或公司持续走低，可能是大势所趋，如果对此没有清醒的认识，可能陷入估值陷阱，导致亏了时间又亏钱。除了关注估值，赛道也要认真挑选，优选景气度较高、未来增长较为明确的赛道，走在对的路上，才能事半功倍。 那么在成长板块中，什么才是“对”的赛道呢？从三个方面来看，“双碳”、“低碳”的未来前景是相对明确的，是未来可以长期关注的投资主线。 首先，化石能源被广泛应用于工业生产，导致温室气体排放日益增多。据《BP世界能源统计年鉴》，自1965年以来，全球二氧化碳排放量基本上是逐年递增，到2020年，已经达到了31983.7百万吨。二氧化碳的大量排放，导致气候变迁，全球气候治理需要“双碳”转型。 全球二氧化碳排名情况
数据来源：《BP世界能源统计年鉴》，参考上海东证研报《双碳政策对电解铝中长期供应影响解析》，2021.12.1 其次，对于双碳目标的实现，我国给予了大量的政策支持。我国承诺要在2030年前实现“碳达峰”，2060年前实现“碳中和”。自“双碳”目标写进“十四五”规划后，央行、证监会等监管机构和相关行业协会不断出台配套的法律法规，推动“双碳”目标实现。 最后，能源是经济活动的基石，每一轮革命都重塑全球格局。从这个角度看，碳中和将引发新的“大国竞赛”。能源革命不仅是防止全球变暖，更重要的是能源安全与倒逼高质量发展。能源的摄取有望从资源依赖走向技术依赖，实现自主可控，提高经济效率。 捕捉低碳机遇 华夏低碳经济一年乘势启航 全球双碳共识下，新能源板块具有长期的确定性。这一巨大的时代“风口”将撬动规模庞大的绿色低碳产业投资需求，也会带来相关领域的长足发展，催生更多新的机遇。与此同时，新能源板块经过前期回调估值来到合理区间，长期布局窗口也已经打开。 在此背景下，华夏基金乘势推出新基——华夏低碳经济一年（A类015229；C类015230），着眼长期，甄选“双碳”核心标的，把握能源变革机遇。据了解，该基金的股票投资占基金资产的比例为60%-95%，可以兼投A股、港股，专注投资低碳经济主题中具备高成长属性公司，聚焦清洁能源、节能降耗、环保治理等行业板块。 从具体赛道上看，该基金重点看好四大领域： 1，新能源车 目前新能源车的基本面仍然具有相当的韧性。机构分析，新能源车第三季度、第四季度迎来传统销售旺季，需求并未随着疫情而消失，只是推迟，随着复工复产以及下半年生产加速进行，全年新能源车将维持较高销量，并将带动上游各环节销量增加。（资料参考：光大证券《电动车销量全面开花，锂电板块有望迎来持续反攻》，2022.6.2） 2，光伏 近年来光伏装机量持续增长。研报数据显示，2021年国内累计新增光伏装机54.93GW，同比增长13.96%；全球光伏新增装机约 150-160GW，同比增长 22.58%。随着碳达峰、碳中和、十四五等目标与规划带来的各项利好，预计未来光伏装机需求保持高速增长。（资料参考：西部证券《2022年中期策略报告：光伏、风电、电动汽车行业分析》，2022.6.1） 3，风电 近期风电行业迎来政策利好。目前国内风电项目由省级地方主管部门核准，取得核准批复文件后方可开工建设。5月30日国，发改委、能源局联合下发文件，提出推动风电项目由核准制调整为备案制。分析认为，这将有效提升审批效率，有力支撑十四五新增装机目标完成。（资料参考：浙商证券《风电设备行业点评报告》，2022.5.30） 4，储能 “新能源+储能“将成为”双碳“实现主要途径。2022年2月，《“十四五”新型储能发展实施方案》印发，提出到2025年新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段；到2030年，新型储能全面市场化发展，新型储能核心技术装备自主可控。（资料参考：民生证券《储能市场加速开启，关注设备领域投资机会》，2022.5.29） 值得一提的是，该基金的拟任基金经理吕佳玮作为“碳中和”旗手，在双碳领域的投资经验丰富，其在管的基金——华夏节能环保，契合“双碳”主题，过往超额收益显著。基金一季报显示，截至2022年3月31日，华夏节能环保近三年净值增长160.91%，超越同期业绩比较基准达91.19%。此外，近一年、两年、三年排名分别为101/522、28/382、30/320，均位于同类前列，获海通证券三年期五星评级。（ 值得一提的是，该基金的拟任基金经理吕佳玮作为“碳中和”旗手，在双碳领域的投资经验丰富，其在管的基金——华夏节能环保，契合“双碳”主题，过往超额收益显著。基金一季报显示，截至2022年3月31日，华夏节能环保近三年净值增长160.91%，超越同期业绩比较基准达91.19%。此外，近一年、两年、三年排名分别为101/522、28/382、30/320，均位于同类前列，获海通证券三年期五星评级。（数据来源：业绩数据来源基金一季报，截至2022.3.31，排名、评级源自海通证券，2022.3.31，同类指主动股票开放型） |
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