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因为其具有“进可攻，退可守”的属性，所以近年来逐渐成为备受投资者青睐的投资品种，参与可转债的投资者日益增多。 
这些出现异常波动的可转债，大部分都是游资推动的，普通投资者风险意识薄弱，如果跟风炒作，追涨杀跌，大多将沦为资本的“炮灰”。那些价格大幅偏离其价值的可转债一天暴跌20%、30%也不足为奇，相较于A股主板市场的股票10%的涨跌幅限制来讲波动更大，监管出于对普通投资者的保护，决定出台适当性管理的规定。 监管认为，可转债的制度规则与其属性不匹配，日内波动较大，投资者适当性管理不适应，因此为稳定市场与投资者保护，有效防止过度投机炒作、维护可转债市场平稳运行，起草了《可转债交易实施细则》和《适当性管理通知》。 6月17日，上交所和深交所同时发布公告《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》（以下简称《通知》），自6月18日起施行。 可转债新规都有什么内容呢？我们一起来看一下。
（图片来源于图片） 跟我们普通投资者有最直接影响的主要有两点，自《通知》实施之日起，新申请开通可转债交易权限的投资者，应当同时符合这两个条件： 第一、申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币10万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）； 第二、参与证券交易24个月以上。 也就是说，在新规实施之后，对再申请开通可转债交易权限的投资者设置了门槛，第一个是资金门槛，在之前账户不需要有资产就可以开通交易权限，现在设置了10万元的门槛。 第二个是交易经验的门槛，在之前开通可转债交易权限没有交易经验的时间要求，现在需要至少两年的交易经验。 说实话，这样的要求还是挺高的，跟当前创业板的条件基本上一样了，特别是对时间上的硬性要求。10万的资金门槛，凑一凑还是能够实现的，只要可转债交易权限开通以后就没有资产要求的限制了。但是时间是没有办法能提前解决的，而且这个2年的交易经验也并不是开通证券账户满两年，2年的时间是从第一笔股票投资开始计算的，基金、国债逆回购、券商理财等投资都不算，只有股票投资算。 所以这个要求就排除了相当一大部分的新晋投资者。 到这里，相信同学们最担心的问题就是，自己已经开通过可转债交易权限，会受影响吗？ 关于这个问题，同学们大可放心，《通知》明确规定，在新规施行前已经开通向不特定对象发行的可转债交易权限且未销户的个人投资者，不适用前款规定。 意思就是说，在2022年6月18日前已经开通过可转债交易权限并且没有销户的投资者，是不受可转债新规影响的，已经有交易权限的可以正常交易。 除了可转债交易权限的改变以外，在交易制度上也将要有所改变。
（图片来源于图片） 在上交所和深交所的《可转换公司债券交易实施细则（征求意见稿）》中，规定可转债上市首个交易日之后，也就是从第二个交易日开始，可转债的交易将设置20%的涨跌幅限制。也就是说在一个交易日内可转债的交易价格最高上涨不超过20%，最大下跌也不超过20%。 《可转换公司债券交易实施细则（征求意见稿）》征求意见截止时间为2022年7月1日，可能在7月1日之后将会发布最终的交易实施细则，到时候可转债的交易将会实施最新的交易制度。 以上就是可转债交易新规的主要变化，其实，可转债市场的完善过程还是挺复杂的，在之前也经历过多次改革。 可转债在最初的时候，交易权限是没有条件限制的，只要有证券账户就可以参与到可转债的投资中，交易也是没有涨跌幅限制。而在2020年5月，可转债的交易开始执行熔断机制，当价格上涨至20%和30%的时候可转债将被实施盘中临时停牌的措施，2022年10月之后，开通可转债交易权限也必须签署风险警示书。 其实到目前为止，我们也发现即便是有熔断机制，市场中的炒作之风依然不断，所以为了有效防止过度投机炒作，加强投资者保护，进一步完善可转债市场，就有了今天新的交易制度。 那此次可转债交易新规的实施会对市场以及我们普通投资者产生什么样的影响呢？
对于上市公司来讲影响是不大的，可转债主要是上市公司的一种融资途径，新规的实施不会影响到上市公司的正常融资需求。 对于还没有来得及开通可转债交易权限的账户来说，只能尽早的完成一次股票交易，然后学习投资知识，为两年后投资可转债做准备。 对于我们已经开通了可转债交易权限的投资者来说好处可能要更多一些。 由于可转债交易权限有两年交易经验的限制以及10万元资产的要求，这就会直接导致未来空户打新债的账户增量将会大幅度减少，申购新债的增量账户减少了，那有权限的账户未来新债中签的概率降低的空间就有限了，如果未来可转债的发行数量增加，我们每个账户的中签概率也将变大。 另外就是交易涨跌幅限制的影响。 可能有同学会想，之后可能将可转债的涨跌幅限制在20%，就不会再出现一天上涨三四倍的情况出现了，会影响到自己暴富。 小淼认为并不会影响到该你赚的钱。首先我们要清楚，交易规则主要是用来限制投机炒作行为的，资本投机炒作的情况你又能抓到几次呢，能不做“炮灰”就已经很不错了；其次，可转债的真实价值主要取决于公司正股的表现，只要公司本身经营良好，股价上涨也会带动可转债的价格上涨，可转债的价值最终还是会体现出来的。 就比如创业板和科创板，这两个板块实行的也是20%的涨跌幅规则，但是具有投资价值的公司依然会在股价上体现出来，涨跌幅限制并不会影响到公司的投资价值，可转债也将如此。 但是新规的实施，可能将对投资者提出更高的要求，投资者更需具备判断可转债价值的能力。 所以整体来看，交易涨跌幅限制，限制的是投机炒作，对普通交易不会产生太大影响。 回溯中国A股的发展历程，股票交易在最开始的时候是效仿欧美市场，没有涨跌幅限制，股价一天可能上涨很多，也会暴跌很多，在那个时候倾家荡产，自寻短见的投资者层出不穷，所以监管为了防止继续发生这样的悲剧，不断的在摸索和完善A股市场，直到现在我们所看到的A股市场。主板市场10%的涨跌幅限制，即便是注册制下的创业板和科创板也有20%的涨跌幅限制。 因此，整体来讲这种限制，对于我们普通投资者来讲是好事，可以有效避免因资本投机炒作产生的暴跌，普通投资者资产大幅度缩水的可能性也大大减小了，我们还是要时刻提醒自己，进入市场，我们首先要做的是保住本金。 你现在具有可转债交易权限吗？ 欢迎在评论区互动交流~ #今日分享# |
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