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本文要点： 1、鹏华酒范围全面，长期业绩优异。 2、当前酒的估值已到正常合理范围，可以关注。买卖行业类产品需要择时的，需要适时的投资策略。 3、随着稳增长政策，发放消费券等举措，消费需求将进一步释放，对业绩形成有力支撑。 正文： 中证公司旗下有两个跟踪“酒”的指数：中证酒指数和中证白酒指数，即：酒与白酒，酒的范围更大，包括白酒、啤酒、葡萄酒等；白酒只是白酒这一类。这两个指数分别对应的基金产品，目前都仅有1只，分别为鹏华酒和招商中证白酒指数C。 其中招商中证白酒指数是国内最大的一只指数产品。鹏华酒是跟踪酒类最全面的一只指数产品。这两只产品均是2015年成立，相差不到1个月时间相继成立。
从规模和年化收益上看，招商中证白酒A的规模为605.83亿，年化收益为24.79%；鹏华酒A的规模为34.56亿，年化收益为20.17%。所以，整体看是招商白酒占优的，具体来说，看好白酒的可以关注下招商中证白酒，想一基把握“白酒+啤酒”可以关注鹏华酒。 下面我们具体分析下鹏华酒的投资机会： 一、宏观数据有支撑 宏观数据看，拉动GDP三驾马车的消费里，5月同比下降的6.7%，显示出消费意愿不强。
进一步看，消费里仅有两个细分类别，5月同比增长超10%，分别为食品饮料烟酒和中西药品零售，这两个行业5月份同比分别上涨10.20%和10.80%。
可以看到，虽然整体消费不理想，但是食品饮料烟酒类同比还是增长的，继续细化看，“吃”的比重比较大，所以近期酒类表现并不大理想，长期数据看还是很有潜力的。 二、行业发展 酒桌文化是我国特有的一种文化，其中白酒是中国酒文化的载体，无论是投资者还是消费者都很关注的。 从啤酒行业来看，我国是全球最大啤酒消费国，从短期市场来看，啤酒行业即将迎来旺季，短期增长潜力巨大。 从估值角度看，6月23日市盈率为39.41，近三年百分位数为30.77%，相对看是合理的。
行业量价齐升，未来可期。随着地产政策放松且带动消费、消费券的发放，将进一步释放消费潜力，需求将有效增长，且白酒企业对产品也进行了提价和增量，对未来业绩有很大支撑。
整个酒板块，无论是行业整体收益率和个股收益率都名列前茅，而且牛股辈出。白酒板块处在长期上升的趋势，因此很适合作为投资标的。 三、鹏华酒分析 鹏华酒跟踪的中证酒指数，白酒也是占比最高的，权重在84.19%，前十五只白酒占基金净值比重达到了80.21%。
啤酒占基金净值比为8.38%，如下图：
成分股权重上限15%，前十大个股集中度达到了74.34%。
四、观点 鹏华酒基金经理张羽翔表示，在我国人均GDP从1万美元向3万美元过渡期间，人们对高端、次高端消费的需求提升，消费占GDP的比重也必然会提升，酒类消费作为消费领域最重要的板块，其地位是不容忽视的，当前估值经过一年多的消化，已经到了比较合理的区间。长期来看，疫情总会过去，酒类标的仍然具有较高的投资价值。 国泰君安证券研报指出：至暗时刻已过，成长白酒业绩弹性有望释放。中期维度配置价值凸显，逐步加大对成长白酒配置。伴随次高端需求修复，成长股业绩弹性有望逐步释放，当下白酒成长性公司业绩与估值匹配度高，在板块内部估值优势凸显，业绩改善预期下，配置价值凸显。中期维度，疫情扰动不改白酒结构性繁荣，成长股扩张逻辑仍在。成长白酒估值优势体现，配置价值凸显。此前成长股估值持续回落，当下市盈率与区域酒、高端酒比值已回落至历史区间低位，在板块内部估值优势凸显;从业绩、估值匹配视角看，当下舍得、酒鬼、汾酒PEG均处于低位，需求回暖之下业绩弹性大概率释放，成长股配置价值凸显。 鹏华酒ETF（512690）作为全市场唯一跟踪中证酒指数的ETF产品，可助益投资者把握消费升级大逻辑中优势赛道的发展机遇。正如张羽翔所述，投资者要注意选择合适的投资时机，以较低成本获取投资筹码，在低位使用定投介入可以避免择时的问题，对于食品饮料板块来说，现在正处于估值的低点，适合定投入场，且中长期持有鹏华酒指数基金。 综上，更全面把握酒产品可以关注鹏华酒，当前估值已进入合理阶段，当前在新能源强势上涨下，这种上涨情绪带动下，是极有可能外溢的，其中食品饮料的酒可以着重关注。 需要注意的是，全市场纯酒的指基，仅有两只：招商中证白酒和鹏华酒，一个白酒和一个酒，成立时间相似情况下，历史业绩看招商中证白酒的年化收益和规模是占优的，从历史业绩角度可以选招商中证白酒。不过，鹏华酒的白酒权重高达83%左右，这是两者相似之处，而鹏华酒特有的10%左右的啤酒权重，要看未来的啤酒是否会有更多机会？这取决于个人判断。想更多更全面的把握酒类的机会，可以选鹏华酒。 本文为个人观点，不作为投资建议，您的盈亏与我无关。过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。 |
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