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创新药的开发周期现实世界当中周期无处不在，大的周期有人口周期，房地产周期，小的有资本支出周期和库存周期，那么作为弱周期类的医药个股，有没有它的周期呢？还是说这个行业就完全不受周期的影响，确实是这样的，这个问题也值得我们认真思考一下，从产品的需求属性来说，医药确实是弱周期的，经济周期的运行，对于医药的需求影响极小，但医药本身其实也是有周期，这种周期只是与宏观周期的性质不同罢了。 从医药的发展史来说，新药的研发本身也是有周期的，这种周期尽管与宏观经济关系不大，但也确实深刻的影响着医药行业的发展。从药品发展史上来说，创新药把绝症变成慢性病，再从慢性病到治愈，使得疾病对于人类的威胁越来越小。 创新药的本质是解决未被满足的临床需求，创新药的发展与疾病谱的变迁互为因果:一方面疾病谱的变迁导致创新药向特定领域发展，另一方面创新药的发展又使相关疾病被有效控制，使预期寿命延长的同时带来了在高龄人口中更容易产生的疾病，从而改变了原有的疾病谱，决定疾病发病率的核心因素还是年龄，尽管环境等其它因素也起到了相当的作用，但决定性的因素还是年龄。 1940年代青霉素的发现，使得肺结核、恶性细菌感染等曾经的不治之症被有效控制，人类平均预期寿命从60岁向70岁迈进，彼时心脑血管疾病成为死亡率最高的疾病; 1970年代末期开始，普利类等降压药、他汀类等降脂药、氯吡格雷等抗凝药的陆续研发上市，使得绝大多数心脑血管疾病被有效控制，人类平均预期寿命从70岁向80岁迈进，恶性肿瘤死亡率逐步提高。 免疫疗法、细胞治疗的面世，使癌症变成慢性病成为可能，人类平均预期寿命有望从80岁提高到90岁，即时阿兹海默病可能成为制约人类预期寿命进一步提高的主要因素。 显然未来的医药开发方向已经不再是糖尿病类药物，也不是青霉素，而是面对70岁以上老人的常见病，比如癌症，比如阿兹海默病药物的研发，显然这将是未来十年新药研发的方向，而对于新药研发公司来说，投资的方向显然将会集中到这里，而对于投资者来说，这也将是关注的重点目标。 如果你要投资于创新药公司，那么就必然要关注到这样的周期变化，其实说是周期变化，更重要的决定因素是疾病谱的变化，导致了医药公司研发方向的变化，哪里有机会，我们就投向哪里，哪里有钱赚，我们就关注哪里。 |
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