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本周兴业银行股价一如既往地低迷，艰难地守住了19元的低价，让等待兴业银行年年18的人失望了，看到18元打头的机会越来越少了，除权后19元多的价位买入虽然高了2、3个百分点，但长远看还是不错的买点。今天我把兴业银行和招商银行分红再投收益率作一下比较，给兴业银行持有者鼓鼓劲。 从两个银行涨幅看，自2008年低点到现在，兴业银行和招商银行均涨了近7倍，年化收益率分别为16.3%、16.5%，招行仅领先0.2个百分点，分阶段看，从2008年低点到2014年底，兴业银行涨了384%，年化收益率30%，招行涨了163%，年化收益率17.2%，2015-2016年，招行涨幅稍稍领先，大概多涨了10%，2017年开始到现在，招行涨幅明显超过兴业，5年半时间兴业银行涨了53%，年化收益率8.1%，而招行涨了165%，年化收益率19.4%，如果算到2021年底，差距更惊人。 基本面，我们只比较调整后的每股收益增长，只调整送股情况，兴业每股收益增长了3.4倍，13年复合增长率12%，招行每股收益增长了4.4倍，13年复合增长率13.9%，与收益率相比，兴业银行有每年4.3%的超额收益率，招行只有2.6%的超额收益率，两者1.7%的差值是由估值及分红政策造成的。估值方面，以2008年最低价的PE，兴业为5.03倍，招行为9.71倍，以2021年每股收益算兴业现在PE为5.09倍，招行为8.72倍，让人大跌眼镜的是，与2008年低点的PE估值相比，现在的兴业还高一点，而招行却低了不少，近14年的分红再投复合收益率中估值的贡献招行竟然是负的，还不如兴业。这也显示出低估对分红再投收益率的提升作用。 目前兴业银行2022年业绩的估值为4.3PE、0.6PB，招行2022年业绩的估值为7.3PE、1.22PB，兴业银行的基本面变化比招行晚了三年，2021年的兴业极像2018年的招行。昨天@梁宏 说，超级便宜，高分红票，有一定成长性标的可遇不可求，兴业银行就是这样一个标的，甚至比他说的更好，但什么时候估值修复不知道，也许今年，也许明年，但大概率不会迟于后年，我们拭目以待。$兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$ $平安银行(SZ000001)$ |
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