一文看懂FOF策略的投资逻辑（免费课程福利）

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有朋友问，想投资私募基金，看到私募基金里也有FOF策略，能介绍下FOF策略有哪些吗？哪一种比较适合普通投资者呢？

FOF策略，通常有5种类型。

上一篇文章《FOF策略详解，哪一类更适合普通投资者？》，介绍了前两种，股票基金FOF、目标风险FOF的特点、收益等情况。

今天我们来介绍，后面的3种常见FOF策略。

目标生命周期FOF

目标生命周期FOF，也叫做养老型FOF。

▼策略解读：注重人力资产

这个策略，会按照「100-年龄」的方法，来分配股票资产、债券资产。

其中，

· 股票资产，配置「100-年龄」%的比例；

· 债券资产，配置「年龄」%的比例。

为什么这样分配呢？

这是因为，

· 当我们年龄小的时候，资产量通常不大，但抗风险能力比较强，未来收入会更多，可以配置更高比例的股票资产；

· 当年龄变大后，抗风险能力变弱，债券资产的比例，可以逐渐提高。

所以，股票和债券的配置比例，会随着年龄的增长，而逐渐变化。

同时，股票资产通常降低到30%，就不再降低。

各年龄阶段，股票资产和债券资产的比例，通常如下图所示：

（点击图片，放大查看）

▼我们如何使用目标生命周期FOF？

目前，目标生命周期FOF，在海外市场的规模比较大。

在国内，还处于刚刚起步的阶段，可投资的品种比较少。

不过，我们在做家庭资产配置的时候，是可以参考目标生命周期策略的思路，来配置股票资产、债券资产的。

比如说家庭平均年龄40岁，家里有长期不用的100万资金，那在4星级的时候，可以拿出60%，也就是60万的资金来配置股票基金。

当市场出现了更好的投资机会时，比如在4.5星级和5星级，可以适当增加股票资产的比例。

当然，前提是能接受股票基金的波动风险。

普通投资者，根据自己的承受能力来分配，量力而行。

像仟上的股票基金FOF策略和债券基金FOF策略（点击查看：FOF投资策略详解 | 大额资产配置工具介绍），也是可以用上面的方法，进行配置的。

CPPI策略FOF

 

CPPI策略FOF，之前也叫做保本基金策略。

▼策略解读：注重保本

这个策略的逻辑是：

· 把大部分资金，配置到安全、有利息的稳健资产，比如货币基金、银行理财或者国债等；

· 把少部分资金，配置到高风险、高预期收益的权益资产，用来放大收益。

如果稳健资产的收益，能覆盖权益资产的波动，那整体的风险也是可控的。

▼我们如何使用CPPI策略FOF？

目前，国内采取这种策略的基金，相对来说并不多。

不过，在实际投资的时候，也是可以参考CPPI策略的思路，来进行资产配置的。

例如，可以将90%的资产配置到货币基金等品种，10%的资产配置到波动大一些的股票基金。

· 使每年货币基金的收益，覆盖股票基金的波动。

· 时间拉长后，10%的股票基金，能贡献更高的收益。

全天候FOF

全天候FOF，是桥水基金的经典策略。

▼策略解读：注重低波动

这个策略的逻辑是：

分散配置各种不同的资产大类，根据每类资产波动风险的大小，来分配比例，让组合整体波动比较低。

具体的比例，桥水基金的达里奥，给出过一个分散配置方案：

股票30%，长期国债40%，中期国债15%，黄金7.5%，商品7.5%。

▼1个使用全天候FOF策略的案例

在国内，有一些基金，使用了类似的策略。

（点击图片，放大查看）

例如，南方全天候FOF，它在2017-2022年的表现如上图，

· 长期年化收益大约是8%；

· 波动大约是3%-5%。

可以看到，整体收益跟债券基金类似，波动也比较平稳。

总结

FOF基金，投资的是一篮子基金，所以风险更低，比较适合普通投资者。

常见的FOF策略有：

· 股票基金FOF；

· 目标风险FOF；

· 目标生命周期FOF；

· CPPI策略FOF；

· 全天候FOF。

从规模上看，股票基金FOF、目标风险FOF，是目前A股规模最大的两类FOF策略，在实际投资中，也是以这2种策略为主。

像仟上私募，采用的就是股票基金FOF策略（点击查看）。

底层资产80%以上投资于公募基金，并且是全市场选基金。

所以风险更分散，适合作为家庭资产中，股票资产的配置主力。