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这两天，本着消磨时间的心思，看了些关于基金定投的比较简单的东西。 “止盈”这个东西总是反复被提到，我想和大家聊点什么了。 尽管投资中有很多东西都很困难，但相信我，“止盈”这种骗人的把戏，稍微转转脑子就能想通，非常容易理解。 本文包含两个逻辑：1.只要不“金盆洗手”，就不存在“落袋为安”；2.即使“金盆洗手”，也不存在“落袋为安”。 前一条比较好理解，后一条稍稍有一点点深度，但也不难。 那我们就开始了！ 止盈——落袋为安 止盈的概念大家应该都不陌生：你用现金进行了一项投资，一段时间后，投资带给你一定的盈利，你决定把它换成现金，防止可能出现的利润和本金的损失，决定“落袋为安”——这就叫止盈。 嗯，听起来是个好事情，至少现金是增加了的。 但这让我想起了曾经和一个同事杠起来的故事。 同事有个看起来牢不可退的策略，我们暂时称之为“稳定赚钱”策略。 这个策略的有一个前提：中国的股票市场长期看一直是向上的。 具体操作方法是这样的：用闲钱买一只基金，等涨到10%盈利的时候就卖出，卖出后，用本金看情况再买一只基金（可能是同一只基金），利润不再投入。 因为中国的股票市场长期看一直是向上的。10%只是一个时间问题。 同事振振有词：我就赚这些稳稳地小钱，我就能稳定从股市赚钱，你就说我厉不厉害吧？ 把我气笑了。 浮亏和浮盈 其实各路大佬都对浮盈和浮亏的概念有过高论，我就在此献丑了。 成本这个心魔一直在折磨很多人。 如果你买了一只基金，你百分百确定（先不考虑能不能百分百），明天它就要跌10%，那你今天卖不卖呢？ 答案很简单，一定要卖，就算你想继续持有，也可以今天卖了明天买回来，同样的现金你能拥有更多的份额，躲过一次下跌10%，等价于赚了11.11%。 上述的逻辑和你的成本有什么关系吗？ 显然没有啊！ 但刚才的情境下，如果加上“浮亏”的条件，很多人就犯迷糊了，似乎感觉一旦卖出，浮亏就成了真亏，但其实卖不卖出，浮亏就是真亏。 浮盈也是一样的道理，卖出不代表盈利到手了，盈利就一直在你的手里，不受你卖不卖出的影响。 除非“金盆洗手”，永不“落袋为安” 只要你还要继续投资，还要回到市场上来，你的资产就永远存在变数，“永世不得安生”！ 你用十万块钱翻倍了，变成了二十万，你卖出发誓洗手不干了，结果十年后又拿出十万块钱想翻倍，结果腰斩了，就剩五万了…… 亏的是什么呢？ 你盈利保住了吗？ 如果把“十年”换成是“十分钟”呢？只是你买卖的时间跨度变了而已。 如果把“又拿出十万”换成“又拿出二十万”呢？甚至“一百万”呢？ 盈不盈，盈多少，是用你一生的时间来衡量的，除非你准备提前终结自己的投资生涯！ 这时候，有机智的同学就总结了：只要是最后一把收手不干了，就是真正的落袋为安了。 从刚才的逻辑看是这样，只要你永远不回资本市场了，永远不投资了，那就是你完完全全“落袋为安”了。 但可惜，还有一层逻辑阻挠了这个美好的愿望。 即使“金盆洗手”，也不“落袋为安” 再想想，所谓的止盈到底是什么？ 就是把投资品换成更多的现金，揣在兜里就有种充实的感觉。 但现金不会亏损吗？ 大家都有这个概念，现金会在通货膨胀的侵蚀下贬值，只是这个贬值速度感受不深，完全没有股票今天涨停明天跌停那么刺激。 假设通货膨胀是年4%，换算成日就是0.01%，也就是万分之一，你每天的一万块钱，都会在第二天变成九千九百九十九。 日日如此，夜夜皆然！ 那你就知道了，最佳的投资就是，在预测股票涨幅大于-0.01%的时候，就持有股票，否则，就持有现金。 这就是最基本的现金-股票轮动策略，这个策略有很多值得改进优化和DIY的地方：“每日”可以根据你的偏好和能力换成“每周”、“每月”、“每年”、“每十年”、“每百年”……“股票”可以换成你喜欢的任何投资品……现金也可以换成你能接受的“货币基金”或者“债券”…… 至于如何预测，那就是每个人都想得到的财富密码了。 但是，在很长的周期里，比如十年二十年五十年，我比较确信，股票的收益率大于现金，至于短期，看你本事了。 我们只在判断所有投资品都不如现金的时候，才应该持有现金。（前提是这部分钱无需因为一些原因被迫换成现金用来花） 至于我们为什么如此信任现金，小部分原因是现金我们太熟悉了，表面上不会贬值，大部分原因是现金是货币，是一般等价物，可以方便地换成各种东西，流动性是最佳的。 但不花的现金，不准备花的现金，就是一种持续贬值的资产！ 所以这里存在什么止盈吗？ 不存在！除非是准备花的钱，不然就是不同资产中的转换。 不记得是哪本书里讲到的：资产分为两种，一种是实物类资产，一种是货币类资产。 货币类资产包括现金、货币基金、债券…… 实物类资产包括黄金、实物、房地产、股权…… 你愿意选哪个呢？这是个有趣的思考，不同的时代背景，有完全不同的答案。 但大多数时间，优秀的选择都是实物类资产，而非货币类资产。 心理作用 我为什么会说这是个心理概念呢？ 因为定时止盈确实会给人一种“落袋为安”的错觉，会有一种幸福的感觉。 我在很多时候主张，我们要顺“心理作用”行事，因为至少我们快乐了、满足了，比如给自己安排个小奖励、小惊喜，实实在在能改善心态。 但是，投资，就是一个竞争极度激烈的领域，稍有不慎就被割韭菜。 如果连这点心魔都克服不了，如何和那些更贪婪更专业的人去竞争呢？ 投资第一步，就是忘记成本！ 那个“完美策略”？ 这时候，再回到文章开头的完美策略，它的问题至少有这几个。 1、最重要的是，固定本金的投资，永远是单利而非复利，这差别可太大了，几十年后还是只有这些利润，却不一定还能买一桶泡面了。 2、重复的买入卖出，造成的手续费的损失积少成多，严重侵蚀利润，基金公司当然希望你这样做了。 3、即使不考虑手续费，买入卖出的时间差，导致了一定时间的离场，从概率上也不如一直持有来的划算。 复利没有、手续费巨高、时间断断续续也不够，流动性也一般，还不如长期持有，何苦来哉？ 芒格说过：如果你不能比任何人都更能反驳这个观点，那你就不配拥有这个观点。 这种自我思辨的方式，既能锻炼思维，也能掌握真知，建议大家经常练习。 不妨就从“止盈”这个概念开始吧。 完！ 从来不晕车的我，今天有点难受了，这破路！ 强忍着搞完这篇……意思你懂的…… 我是揉揉人人，这是第182篇更新。 感谢大家看到这里，希望大家能够喜欢。 如果很喜欢，可以点个没什么用的赞，可以私信我你想看什么话题。 希望大家能够留下意见，欢迎私信，有什么想法请一定要和我多多交流。 希望大家点个关注，关注“揉揉人人”公众号。 |
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