不知不觉,2022年已过半,这半年里市场经历了美联储加息、俄乌冲突、国内疫情等多重因素扰动,市场波澜起伏。 ►► 4月底市场反弹 市场自4月27日来画风一转,扭跌反弹。 数据来源:Wind, 日期:2022/4/27-2022/6/28,指数的过往表现不代表未来,也不预示未来指数及相关基金的表现。 部分主要赛道也皆有不同程度反弹: 数据来源:Wind, 日期:2022/4/27-2022/6/28,指数的过往表现不代表未来,也不预示未来指数及相关基金的表现。 ►► 那么,下半年怎么看呢? 哪些板块还有机会呢? 小编整理了五大知名券商的中期策略观点(排名不分先后),集众家思路,供大家决策参考。 ❖ 招商证券(14.480, 0.11, 0.77%) 开启新周期,重塑新结构 ❖ 核心观点: 2022年下半年,中国经济将进入新一轮信用上行周期,全球经济则进入衰退期,美债收益率有望见顶。A股将会延续此前趋势,呈现震荡上行的走势,全年走出√的概率进一步提升。根据A股所处的阶段,下半年将会演绎从流动性驱动社融驱动的特征,对应的将会演绎从小盘成长到大盘价值的风格演变 ❖ 看好行业/主题: 沿着“泛新能源”和“社融驱动”两个方向布局行业配置 ❖ 中长期社融大幅改善之前,新产业(45.730, 1.23, 2.76%)趋势相关领域有更好的表现:关注风光储、智能车、锂矿、自动化设备 ❖ 社融改善后基建投资企稳:白酒和地产链消费、银行保险 资料来源:《【招商策略】开启新周期,重塑新结构——A股202年中期投资策略》,张夏等, 2022/6/26 ❖ 海通证券(9.880, 0.12, 1.23%) 曙光初现 ❖ 核心观点: ❖ 通过投资时钟和牛熊周期分析,市场4月低点是3-4年大底,基本面领先指标显示反转确立,参考历史这次可能是浅V底; ❖ 曙光初现,基本面好转支撑修复行情进二退一式垫高,扰动或源自通胀阶段性高、盈利下修、海外波动; ❖ 19年开始的成长风格周期未完,今年稳增长背景下行业轮番修复,4月下旬以来新基建占优,消费的性价比正在上升; ❖ 看好行业/主题: ❖ 以新基建为代表的数字经济、低碳经济 ❖ 消费投资价值将逐步提升:关注性价比更高的食品、医药、农业等板块 资料来源:《【海通策略】曙光初现——2022年中期资本市场展望》,荀玉根等,2022/6/18 ❖ 中金公司(44.700, 0.89, 2.03%) 中国市场下半年“稳”而后“进” ❖ 核心观点: ❖ 展望未来,随着国内稳增长政策发力以及疫情影响逐步减弱,中外增长周期错位且政策“内松外紧”,中国继续保持流动性宽松并先于海外经济体复苏仍是基准情形,结合年初以来中国市场调整幅度较大和估值有优势,我们认为中国市场相比海外可能仍然更有相对韧性。 ❖ 近期市场的板块轮动及成交活跃、成长板块超跌反弹显示出明显的资金宽松驱动市场情绪改善的特征,考虑到资金利率仍在相对低位、流动性放松态势可能继续延续、市场情绪转好可能有一定惯性,短线A股市场或仍有望在波动中继续修复。 ❖ 与此同时也要注意,资金宽松驱动的市场,往往短期趋势相对较强,波动也相对大,若后续出现赚钱效应减弱的迹象,市场可能就会转成波动加大而非单边上行的状态。 ❖ 看好行业/主题: ❖ “稳增长”相关或有政策支持的部分领域:基建(传统基础设施及部分新基建)、建材、汽车及住房相关等有政策预期或实际政策支持的产业; ❖ 估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域,特别是部分高股息领域:如基础设施、电力及公用事业、水电等; ❖ 基本面可能见底、或供应受限,或景气程度在继续改善的部分领域:农业、部分有色及部分化工子行业、煤炭、光伏与军工等; 资料来源:中金公司,《2022年下半年A股展望:“稳”而后“进”》,王汉锋等,2022/6/1;《Weekly | 宏观经济,市场策略,金融工程,全球外汇》,2022/6/27; ❖ 中信建投(29.100, 0.83, 2.94%) “黄金坑”后的“甜蜜窗口期” ❖ 核心观点: 疫情冲击造成的“黄金坑”之后,股市往往有一个“甜蜜窗口期”,这个阶段的特征是基本面边际改善,宽松加码金融市场流动性持续改善,风险偏好从极端低位修复。总体来看,疫情“黄金坑”后的“甜蜜窗口期”是一种特殊状态,后续需要关注经济填坑之后的原有内在周期力量将开始体现,而金融市场流动性未必持续边际改善,这可能将导致市场震荡加剧。 ❖ 看好行业/主题: ❖ 量的方面:关注景气较佳的新能源车、光伏、军工等; ❖ 价的方面关注受益PPI-CPI收敛与疫后修复品种:关注1)PPI下行带动成本压力减弱预期且需求传导良好的中下游制造业,如汽零、风电等;2)CPI上行带来盈利改善预期的消费,关注白酒、养殖链、医疗等; 资料来源:中信建投证券,《“黄金坑”后的“甜蜜窗口期”》,陈果等,2022/6/26 ❖ 中信证券(21.850, 0.44, 2.06%) 急起直追,慢牛重现 ❖ 核心观点: 随着积极有利因素逐渐增多,中国经济下半年将会急起直追,预计二季度是年内经济低点,下半年经济增速有望将拾级而上,三、四季度单季经济增速水平将重回强势,全年仍有望实现一个在全球范围看相对合理较高的增速水平。市场方面,政策合力支撑经济快速修复,外部风险压力缓解,A股慢牛重现,我们认为年内行情可分为情绪平复、估值修复、估值切换三个阶段,当前市场正处于第二阶段。第一阶段为5月的情绪平复期,第二阶段为6月至8月的估值修复期,第三阶段为9月至四季度的估值切换期 ❖ 看好行业/主题: ❖ 第二阶段(6月至8月的估值修复期):关注成长制造、消费、医药 ❖ 第三阶段(9月至四季度的估值切换期):关注稳增长业绩兑现和“专精特新 资料来源:中信证券,《急起直追:2022年下半年宏观经济展望》,诸建芳等, 2022/6/21 欢迎投票 风险提示: 本文中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法,基于市场环境的不确定性和多变性,所涉观点和判断后续可能发生调整或变化,不构成任何投资建议。本文所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下,不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考,不构成任何投资建议或咨询,或任何明示、暗示的保证、承诺,阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。市场有风险,投资需谨慎。 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
|
|