【原】没有卖不出去的东西，只有卖不出去的价格

前面几篇文章讲的金融工具减值，都是刚买的时候没啥问题，后面逐步遇到问题，然后一步步计提减值。

有一种特殊情况，那就是买的时候就有问题。

学术的说法叫做：购买或源生时已发生信用减值。

有老铁问了，如果已经知道某项金融工具会发生违约风险，为啥还要去买呢？明知是坑还要跳？

这么说的老铁还是太天真。

要知道，没有卖不出去的东西，只有卖不出去的价格。

任何东西，只有价格低于价值，就一定能卖出去。

比如某个名牌包的一个角落被不小心划了一道，不仔细看看不出来，柜姐说可以6折卖给你，你是买呢还是买呢还是买呢？

比如上海市中心某个大平层发生了凶杀案，低于市场价500万出售，你是买呢还是买呢还是买呢？

只要价格能弥补这些缺陷，那这些缺陷也就不再是问题了。

所以大家不是不能接受缺陷，而是不能接受价格。

债券投资也是一样的道理。

某公司发行债券，而自身已经陷入了危机之中，根据它的财务状况，发行的500万的债券，可能最后只能还上个400万，甚至只能还上一半。

这种债券就没有价值吗？

当然不是。

只要发行的价格足够低，只要未来的收益折现回来能cover掉当下的购买价，就是有价值的。

能赚钱的投资就是好投资，我们不需要对投资标的产生感情。

嗯，我指的就是不需要苛求投资标的的完美，任何地方都完美的投资标的最大的问题就是太贵了，当下的价格已经透支了未来的收益，你买入就只能在山顶站岗，等着时间来给你解套。

就比如说这个债券，票面价值500万，发行价150万，你估算了一下，有80%的概率未来可以收回300万，20%的概率未来可以收回100万，收益还是可以期待的，买进还是有不小的概率获取翻倍收益的，那就是值得投资的。

有老铁问了，那未来收回多少钱怎么估计呢？

这就是各凭本事了。

有的靠技术分析，有的靠小道消息，有的靠YY，不同的人有不同的估计，而当下的价格就是综合反映了不同预测的结果。

看准了，就赚的盆满钵满；

看走眼了，就只能愿赌服输，要么天台见，要么笑一笑重头再来。

扯远了。

那这种情况下如何做账呢？

很简单，还是三阶段模型，只是因为已经发生了信用减值，所以直接跳过前面的第一和第二阶段，直接按照第三阶段来处理，即：

将初始确认后整个存续期内预期信用损失的变动确认为损失准备，并按摊余成本和经信用调整的实际利率计算利息收入。

也就是应确认的利息收入（投资收益）=期初摊余成本*实际利率，

其中，摊余成本=账面余额-信用减值准备。

各位老铁看懂了吗？

欢迎各位老铁给我来个素质三连：