难才是对的,我说一下自己的理解: 价值投资是买未来现金流折现(价值),不懂不碰。 什么是“懂”?就是能看清楚公司10年后大概的盈利,知道现在的价格相对于价值(未来的现金流)是低估的。这个懂的定义,对于股市中80%以上的人群,是终其一生都无法达成的。没有企业经营的概念,不了解各种生意模式的差别,现金流如何产生,怎么看清公司10年之后的情况。巴菲特都说股市中90%的企业,是他看不懂的。大道20年也只投资了屈指可数的几家企业,普通人一辈子能看懂几家企业?你能看懂,也就意味着市场上很多参与者看不懂,所以才会在这个低估的价格,把股票卖给你。你为什么具备比市场上的主要参与者更懂这个企业的能力? 经营是满足消费者,提供差异化产品,赚钱是果不是因。 如果不能提供差异化产品,长期是很难赚到钱的。差异化是什么?差异化是消费者想要别人没有而你能提供的东西。市场经济情况下,任何有利可图的生意,都引来大批效仿者,提供别人没有的而且消费者需要的东西,你凭什么?大道说“好企业的“奇”兵都是熬出来的,否则也“奇”不了多久”。也就是说真正要提供可持续的差异化,都是需要长时间的积累,不是一朝一夕之功。呆在能力圈、专注和用功才有可能产生差异化,这也是为什么大道反复强调焦点法则,因为做出差异化是很难的,分散资源和精力,凭什么做出差异化? 理解大道的“道”,本身就是一件很难的事情,理解之后,虽然知道了什么是对的事情,但是具备把事情做对的能力也非常难,需要长时间的积累。 有人问,有没有容易一点的办法呢? 据我观察,确实有。 投资上,10年来坚信大道能力,坚持抄大道作业的人,在投资上是成功的。这么做本质是大道免费给大家充当了基金经理的角色。 经营上,30年来坚信大道和步步高的那些代理商,不管步步高如何转型,坚持代理销售步步高的产品,在经营上是成功的。 当然,抄作业总有终点,万一哪天大道不公开持股了呢?经营上,做步步高的代理是很难有机会的。 所以,不论经营还是投资,如果大家愿意长期做,我们还是需要自己持续积累,慢慢提升把事情做对的能力,厚积薄发。因为具备把事情做对的能力是需要很长时间的努力,所以大道也反复提示最好是和自己的喜欢结合起来,做喜欢的事情,才会乐于投入,而不觉得累,“1万小时成为专家”的定律在很多领域是成立的。 最后,大道之道知难行亦难,但如果不这么做,肯定更难。“这条未必是最好但是肯定能到的一条。”未必是最好的说法借鉴了丘吉尔的说法 网易财经:你曾经说过“做世界500强企业从来不是你的目标,要做就做最长寿的企业”在你的心目当中,步步高未来会发展成什么样? 段:我这个人从小胸无大志,也没什么理想,就觉得像我们做产品,最重要的就是你找到别人需要的东西,然后你去满足他,就完了,如果你哪一天没有这种激情了,那你的公司就离死不远了,至于说它最后能够发展到什么样的程度,我觉得这不是我们追求的东西,我也不想做500强,也不是想要打败谁,我们只是在每一个人,比如说我看到你在用我的东西,我就觉得很高兴,仅此而已,但是确实也有很多人认同我们的东西,所以我们活得也都还不错,但是像我们公司对利润的追求其实是非常弱的,我们不把这个作为第一目标,甚至不把它作为重要目标,只是把它作为一个副产品,就是当你把前面的事情都做好了以后,想不赚钱实际也是一件挺难的事。但是你要特别去追求利润的话,那利润跑得比你快,你老追不上,让利润追着你走还是挺惬意的一件事情。(2010年网易财经会客厅)
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