Mysteel：不锈钢期货走强现货稳中下探，胶着之下何为拐点

前言：面对近期多地疫情再次出现，不确定因素的凸显，给市场又带来了一些观望。一方面，近期钢厂原料采购频繁，价格出现下探，钢厂利润修复。另一方面，市场库存持续降库，并无明显资源补充造成期现货走势并不统一。

一、钢厂原料采购价格走低，利润得以修复

最近两周，钢厂集中进行原料采购，价格屡屡走低，据近期公布的钢厂镍铁采购价显示，成交范围集中在1300-1340元/镍。较上次采购明显走低，钢厂成本缩减，利润得以修复。

因此市场出于对钢厂减产存在调整的可能性考虑，加之下游采购偏谨慎，备库意愿不强，观望态度居多。另外受疫情影响，销售节奏多有放缓，面对成交偏淡，多有小幅下探操作。目前无锡市场民营304冷轧主流毛边基价至16950-17050元/吨，民营304热轧毛边价主流至16550-16600元/吨。

二、原料库存走低，再次形成价格支撑

7月12日以来，镍价出现明显反弹，主要原因还是海内外镍库存低位，引起市场对后市交割资源供应的担忧所致。上周镍价走低，下游根据刚需多有积极补库操作，使得现货资源趋紧，进口资源暂未及时补库，助力库存降量，从而对价格形成支撑。

三、不锈钢期货受镍价及成品库存影响再次走强

据Mysteel调研统计显示，2022年7月7日，全国主流市场不锈钢社会库存总量81.63万吨，周环比下降3.60%，其中300系环比下降8.45%。值得一提的是，300系库存已经实现6周连降。目前仓单库存持续未见增量，叠加市场库存持续走低，再加上镍价得以支撑，不锈钢期货继而走强。

总结：当镍价及不锈钢期货走强遇上疫情防控以及市场采买谨慎，博弈仍在继续，库存拐点何时出现或是打破僵局的关键。