宁德时代（CATL）深度研究报告

锻铸科技创新之魂，新能格局成大器。公司为全球动力电池领域龙头，实现全产业链覆盖，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案和服务。连续5年霸据全球动力电池装机量榜首，21年装车量96.7GWh，市占率达32.6%。公司盈利能力强劲，21年，公司实现营收和归母净利为1303.56亿元和159.31亿元，同增为159.06%和185.34%；22Q1营收和归母净利分别为486.78亿元和14.93亿元。

行业供需共振，全球供给承托。动力+储能+二轮车，主力市场需求充沛。我们预测，到2025年，国内和全球电池总用量分别为1006GWh和1966GWh，21-25年四年CAGR分别为40.62%和41.65%。全球动力电池厂商供给稳步加码。我们预测21-25年全球总供给产能为710/1356/2012/2727/3372GWh，其中宁德时代贡献比例分别为33.82%/25.81%/22.86%/20.91%/19.87%。

来源：汽车报告