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作者:零城逆影
来源:雪球 众所周知1:不同基金经理有不同的投资策略,有些接近,有些甚至是针锋相对的。 众所周知2:许多策略都有长期有效性,但也都存在阶段性失效期。 众所周知3:不同时期,不同的策略表现存在较大差异。 我构建的白马经理组合,整体是偏质量风格的,因为我最认可这种风格。
当你对投资的认知达到一定程度,你会发现,你自己也是有投资理念偏好的,你未必和我一样,你是可能是价值、趋势、周期、成长。 在选基的时候,你往往就比较喜欢那些理念和你相仿的基金经理。 这类基金你通常会比较拿得住,进而赚到这个策略长期有效性的收益。即使是在这个策略阶段性失效的时候,你也能坚持持有。 而那些策略与你的理念差异较大的基金,即使该策略也是长期有效的,但是你就会拿不住(特别是在阶段性失效时)。赚不到这个策略的长期有效性的钱,甚至有可能亏钱。 所以,当你对投资认知到一定阶段后,你的基金组合自然而然的就会偏向于某种投资策略,整个基金组合也会呈现出某种风格特征。 那么这样的基金组合该如何构建呢?今天的文章就为大家介绍。 01单一风格组合首先我们来看几个单一风格的基金组合。 基金经理的投资风格多种多样,但是从大致来看,我认为主要有主要有四种:价值,成长,质量,均衡。 均衡的上期已经讲过了,特点就是稳定战胜基准,而其他3种风格组合,则有可能表现出明显差异。 下面是我构建的质量、价值、成长3个大风格的基金组合 ![图片](http://image109.360doc.com/DownloadImg/2022/07/1809/248714319_2_20220718092255380.jpeg)
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·构建逻辑:只在这种风格里面挑选基金,兼顾该风格下的细分种类。比如价值风格分为了质量价值和深度价值、成长也有质量成长、景气度成长、中小盘成长等。 ·比例:依据对基金经理的看好程度,或者对某细分风格的看好程度配置比例; ·调仓:基金经理发生变化或发现更好的基金时替换。 下图是3个组合的历史回测 ![图片](http://image109.360doc.com/DownloadImg/2022/07/1809/248714319_5_20220718092255927.jpeg)
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可以看到,3种风格的净值走势是有明显差异的,这说明这些策略在不同时期的有效性是不一样的。
上述单一风格的组合比较极致,只适合那些对投资风格有洁癖的朋友们,我建这几个组合也主要是为了观察而非投资。 如果你认可【自上而下】【景气度】【股债轮动】等理念,你也可以去构建那种单一风格的组合,我就不再列举了。 02单一风格为主 多风格暴露的组合(基业长青)虽然我个人是非常认可质量风格的,但是我在投资的时候,也不会完全只买质量风格的基金,我还是稍微买点别的。 否则我觉得太极致了,一是我无法承受太大的风格偏离,会有很大压力。二是我也怕万一自己看错了风格。 所以下面介绍的组合构建形式,更适合在实践中使用,即单一风格为主 多风格暴露。 我个人看好质量风格,但是价值风格我也是可以接受,或者是在注重质地的基础上,略偏成长我也是可以接受的。所以我的组合是质量为主,兼顾价值和成长,我命名为基业长青。 所以下图是持仓,细分风格我都标注了,并且还配了一些长期看好的行业。 ![图片](http://image109.360doc.com/DownloadImg/2022/07/1809/248714319_8_20220718092256224.jpeg)
下图是回测,整体走势还是接近质量风格,但是会稍微平滑一些吧。 ![图片](http://image109.360doc.com/DownloadImg/2022/07/1809/248714319_9_20220718092256490.jpeg)
如果你是看好成长风格的人,你也可以以成长风格为主,兼顾的配置质量成长、景气度成长或小盘成长,让组合不要那么的集中。 其他风格也是,我就不再举例了。当你的投资经验积累到一定程度,当你对市场研究到一定程度,在市场变化中,你一定会有不同的投资策略来应对市场波动。 你变得更有经验,更有主见,各种基金在你手里更像是工具,你可以游刃有余的运用他们,做好自己的投资。 风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。
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