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如果我们打算买下来一家公司，就要评估一下这家公司值多少钱。 如果这家公司的价值高过它的价格，那我们就应该买过来，相反就不该买（或者把自己手里的公司卖出去）。 而价值评估，最常用的就是现金流量折现模型——把未来给投资者带来的流量折到现在。 从理论上来讲，现金流量折现模型并不难，但是在做题的过程当中却经常感到困扰，甚至是换一个问法就不明白了。众多的相关概念和公式，需要我们一定的记忆并结合例题来理解。 从实体现金流量的来源分析 剩余现金流法  经营营运资本增加=本年经营营运资本-上年经营营运资本 资本支出=净经营性长期资产增加+折旧与摊销 经营营运资本增加+资本支出-折旧与摊销=净经营资产增加 实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加 田明老师：营业现金毛流量假设在企业未来的持续经营中，既不需要追加短期资金投入，也不需要追加长期资本投入，即在没有资本支出和经营营运资本增加的前提下，企业可以提供给投资人的现金流量总和；营业现金净流量假设在企业未来的持续经营中，只需要追加短期资金投入，不需要追加长期资本投入，即在没有资本支出，但存在经营营运资本增加的前提下，企业可以提供给投资人的现金流量。（田明老师基础班第59讲 企业价值评估方法—现金流量折现模型（1））  从实体现金流的去向分析 融资流量法 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量 股权现金流量=股利分配-股权资本净增加 债务现金流量=税后利息费用-净负债增加 净投资扣除法 闫华红老师：记住净投资扣除法这种简便算法在考试时特别有用。它可以让你站在股东的角度去考虑股东现金流量，也可以站在债权人角度考虑债务流量。要注意一致性原则——归属于特定主体的收益扣除由该主体承担的净投资。（闫华红老师基础班第55讲 现金流量折现模型（2））  主体现金流量=归属于主体的收益-应当由主体承担的净投资 企业实体现金流量=税后经营净利润-实体净投资（净经营资产增加） 股权现金流量=净利润-股权净投资（股权净投资=净经营资产增加×（1-负债率）=股东权益增加） 债务现金流量=税后利息费用-债权净投资（债权净投资=净经营资产增加×负债率=净负债增加） 考试时主要利用净投资扣除法，只要找到管理用利润表的三个要素，找到管理用资产负债表的三个要素的增加额，相减就可以确定相关现金流量。  Weibo老师：纵向三个公式表明不论是对股东、债权人还是所有投资人而言，利润扣减资产负债表的再投入就是现金流量；横向三个公式表明不论是利润表、资产负债表还是现金流量表，都存在股东金额加债权人金额等于所有投资人金额的勾稽关系。（Weibo老师基础班第43讲 现金流量折现模型 下）   更多CPA学习技巧 ✅进入【东奥注册会计师】公众号 ✅进入【菜单栏】 ✅按照下图就可以查看合集啦 满满干货，千万别错过      丨本文由东奥注册会计师（ID：dongaokjzj）原创发布。 若须引用或转载，请务必与我们联系并在文首注明以上信息。 |
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