【原】研究了下神奇公式在中国的表现

昨天发的碎碎念里有这条，正好今天有空，就来研究一下神奇公式在中国的表现。

读了《股市稳赚》 ，有点夸张的翻译名，书名直译应该可以叫“跑赢市场的策略”。其实就是神奇公式，高ROA+低市盈率选股20-30支。

我看了下，国内也有相关指数CSI:930949,甚至中证有增强基金（规模只有几千万）。基金运行时间短，指数上来看，近四年每年都没跑赢沪深300,但从2007年的2200多点涨到现在的14000多点，近七倍了。如果说2007年牛市影响大，那2010年开始到现在也跑赢了沪深300.

有趣，再观察一下。

夏虫碎碎念，公众号：夏虫碎碎念最近看的书剧与碎碎念

指数简介

国内所有指数，在中证指数公司的官网上都有详细资料，点击文章底部的“阅读原文”可看官网上此指数页面。

挑些重要的讲：

1、代码：930949，可由此搜索到它。

有两只跟踪的基金，都是中邮家出的，区别是一个前端收费一个后端，分别是006255、006256。

2、选股中除了避开ST的股票、停牌的股票外，还不选金融股，因为金融股报表特殊，不能一概而论。（可能也与银行保险好多年股价不振，影响指数表现有关）

3、按照“赚钱的企业”+“便宜的企业”的选股办法，主要挑了两个因子：ROC和EY

• ROC = EBIT /(净营运资本 + 固定资产(合计)

  其中，EBIT为息税前利润，为负的企业不纳入，采用过去半年滚动形式计算；

  净营运资本 =应收票据及应收账款 + 其他应收款(合计) + 预付账款 + 存货 - 无息流动负债；

• EY = EBIT /(总市值 + 带息负债 + 其他权益工具 + 少数股东权益)

其中ROC可能为负值，为负值的排名在正数之前，负数越大排名越靠前，正数则越大越靠前。EY不会为负数，越大越好。每一支股票这两个因子都有个排名名次，将两名次相加，越靠前越好。

4、根据以上排名，选前80名。在雪球上找到了相关工作人员“神奇侠女”，她表示在回测中十年期的数据，80只表现优于40、60、100、120。同时，第41-60名表现最好，而并不是越靠前越好。

5、每半年根据最新的数据调整一次，在5月和11月。

6、等权重指数，即调整时所有样本权重相等，都会调到1/80。但中间各有涨跌，所以比例会有变化。

收益情况

讲了这么多，作者还吹捧了一整本书，是骡子是马拉出来溜溜，它的收益如何呢。

我把跑赢的部分标了一下，看起来好像赢几年输几年，各有胜负的样子。而《股市稳赚》的作者在书中也提到，在美国的数据中，可能会持续两三年都跑不赢标普500，但长期来看是有效的。

中国的数据累计起来，也能看出不同。

2006-2020年现在，神奇公式从999点到14197点，涨了13倍多，而同期沪深300涨了近4倍，中证500是6倍多。

如果说2007年爆涨影响太大，那从2011年到现在，神奇公式涨了48.9%，沪深300是45.3%，中证500是24.7%。不过这也十年了啊，想想前些年货基的高收益，在这十年里也不输的。A股目前还是蛮依赖牛市的爆发来获取收益，暴涨后的暴跌会让主流指数回到原点，但神奇公式好像能多保留住一点利润。

仔细观察还有个有趣的点：两个指数都跑赢的时候，一是2009-2010，二是2016，都是全市场暴涨泡泡破掉之后的年份。也许与这时均值回归，高价股摔下神坛，而人们更认同价值有关。毕竟这指数选的算是赚钱能力好与不贵均衡的股票，价值认同带来上涨，因为便宜，能跌的幅度也有限一点。

看行业权重，目前最多的工业不到30%，工业+可选消费+主要消费+原材料占比过七成，这是今年5月调整后的结果。看起来也还可以，指数规则没有特别不能接受的硬伤就行。11月将再次调整，且看看那时如何。

虽然在这指数存在时间不长，但最近四年，神奇公式都没有跑赢沪深300。如果这策略真的有用，也许正是一个进入的好时机。我会持续关注，时机恰当可能配置一些。

仅是个人思考，不作为投资建议。