如果全球央行都说出“whatever it takes”

        这次疫情的突然爆发，对于全球一体化的经济来说是一次致命打击，全球供应链都受到不同程度影响。市场对于2020年企业盈利预期下降，造成权益市场快速调整，市场进入risk off状态。

        在本周一，日本央行率先宣布经济刺激计划，并在同日买入1014亿日元的日股ETF，印尼、澳大利亚、新西兰、美国都表达出紧急降息和推出经济政策的前瞻性指引，市场一改颓势进入快速上涨。

        此时脑海中浮现出了2012年德拉吉（Mario Draghi）的那场经典演讲“Within our mandate, the ECB is ready to do whatever it takes to preserve the euro. And believe me, it will be enough.”。凭借这句话力挽狂澜拯救危难中的欧洲经济，稳定了欧元货币体系。

欧洲股债汇

        因为这次的演讲，在同年12月，英国《⾦融时报》将德拉吉评为2012年年度⼈物，因为他在担任欧洲央⾏⾏长的⼀年多时间⾥，提出了多项保卫欧元的⼤胆措施，并成为解决欧元区危机的重要领导⼈物。

        2008年全球经济危机后，各大央行陆续推出了量化宽松政策，通过央行资产负债表扩张，用央行的信用承接了企业债务，将经济重新拉回增长的区间。

        一场全球性的发债融资进入股票和商品市场追求超额收益的游戏不断进行。回看过去十几年的金融市场会发现各国债券收益率一路下降，每次发生危机各国央行不得不用更低的利率去刺激经济，Zero Lower Bound（零利率下限）问题被摆上了桌面，央行被货币政策绑架。一旦有任何货币政策紧缩的想法，权益市场都是“死给你看”的节奏，最后不得不逼着央行继续宽松和推出经济刺激计划。

        本次疫情下的权益市场一路下跌，又回到了逼迫央行降息表态的老路上。央行们为了防止通缩和经济超预期回落，什么都干的出来！！！

        脑洞下，如果全球央行都变成“超级马里奥”（市场给Mario Draghi起的代号，呵呵），世界将会是什么样？

        1.货币政策将彻底失效。全球如此高的债务及权益市场ETF量化交易高占比（占市场交易的50%-60%）的情况下，股票和商品市场将会维持在高波动率状态下，短期的急涨急跌。

        2.负利率债券规模扩大。债券市场将会进入无脑买入状态，通过高杠杆博取债券收益而不是持有债券（负利率谁会持有到期，呵呵）到期。黄金作为零息债券将会受到各大央行及金融机构的青睐。

        3.推出财政政策及其艰难。货币政策就像嗑药一样，一旦沉迷获取短期的快感，没有人会去尝试割肉般的财政政策。高福利的社会形态、畸形的贫富差距及民选制度将会扼杀任何执政政府开展财政政策的决心。

        疫情还在海外扩张，对于交易者来说，不要被短期的波动所驱动而忽视长期的趋势。依然维持“防御”的交易节奏，增加投资组合中的对冲标的（黄金、VIX、债券），减少权益资产的风险敞口。

        对于未来的负利率金融环境人类没有任何经验，只能认真观察，小心求证！