快上车！这个板块，即将崛起！

昨天有朋友问我：国内的机构都不看好银行股，所以中国的银行股估值非常低；美国的机构都不看好银行股，所以美国的银行股估值也都非常低；全天下好像只有你腾腾爸看好银行股，难道就你对，全天下的专业机构都是错的？

这个话题好像在2020年时就聊过了。

聊过之后，中国银行股有一波明显的上涨，纷纷创下新高。

直到去年下半年，才开始慢慢地调整。

今天索性再聊一次，看看未来两年市场的行情又将如何演绎。

美国的银行股，先选两个代表。

一个富国银行，一个美国银行，都是入得了股神法眼的银行。

二者都是美国银行业中的佼佼者。

这是富国银行最近几年的总营收。

这是美国银行最近几年的总营收。

看明白了吗？

营收基本上都没增长。

这是富国银行最近几年的归母净利润。

这是美国银行最近几年的归母净利润。

看明白了吗？

净利润也是基本上没有什么成长。

富国银行不仅没有增长，还略有下降。

美国银行从2017年低点到2020年低点，没有增长；从2018年高点到2021年高点，也只是略有增长。

无论营收还是利润，美国银行股的两大佼佼者，这些年都了无增长。

这是富国银行最近几年的ROE。

这是美国银行最近几年的ROE。

最多10%上下。

这就是美国银行股的综合经营水平了。

中国银行股，我们也选两个代表。

不选最优秀的，就选腾腾爸持仓中的兴业银行和平安银行。

我们看看它们相应的经营数据。

这是兴业银行最近几年的总营收。

这是兴业银行最近几年的归母净利润。

这是兴业银行最近几年的ROE。

这是平安银行最近几年的总营收。

这是平安银行最近几年的归母净利润。

这是平安银行最近几年的ROE。

兴银和平银，无论营收，还是净利润，这些年一直在稳步增长。

增速虽然低点，但一直在增长。

并且最近一两年，还有增长加速的态势。

而兴银和平银的ROE，则一直稳定在10%以上。

也明显比美国银行股高出一个量级。

就这，富国银行、美国银行都享受着10倍的估值，而业绩增长更好、综合经营更优的兴业银行、平安银行却只享受着三四倍、五六倍的估值。

谁更优质，谁更低估，难道不是一目了然的吗？

美国的银行为什么增速会比中国的银行低？

归根到底，银行还是经营钱的行业。

银行的业绩总体上在跟着国家的经济走。

现在美国经济增速还跑不过CPI，而中国的经济增速正常年份还处在5%－7%之间。

中国的经济增速大约是美国经济增速的两倍。

中国的银行股，表现得比美国银行股更好点，自然而然。

从格雷厄姆给出的估值公式看，一个零增长的行业，就应该享受8－9倍的PE估值。

从这个角度看，美国股市给美国银行股10倍左右的估值，是合理的。

而中国股市给中国银行股三五倍的估值，则绝对是低估的。

哪怕中国银行股失去增长性，它只要能维持住目前的经营，就应该享受8－10倍的估值。

再迭加上它现在大约两位数的增长，更应享受到更高的估值才对。

都是银行股，但是没有可比性。

我坚信，中国的银行股，目前正处在严重的低估中。

其低估程度，有如2013年底2014年初的中国银行股。

全文完。

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作者简介：

我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。

擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理。

擅长做市场判断、估值判断和企业分析。

擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。

并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。