【原】《金融学基础1》连载——第4章 钱也是有价格的—利率（2）

玫瑰花悬案——复利的威力

一七九七年三月，拿破仑参观了卢森堡大公国第一国立小学。在辞别的时侯，拿破仑慷慨地向该校校长送上一束价值三个金路易的玫瑰花，他慷慨地说：“只要我们法国存在一天，每年派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”

后来，拿破伦把青年时代在卢森堡的许诺忘得一干二净。可卢森堡却把这段“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切和睦相处的一刻”载入史册。一九八四年底，卢森堡向法国政府提出了“玫瑰花悬案”之索赔。要求要么从一七九七年起，用三个金路易作为一束花的本金，五厘复利息结算，全部清偿这笔玫瑰花外债；要么法国各大报纸承认其一代伟人拿破伦是言而无信的小人。

起初，法国政府认为“法国的一代天骄之荣誉，岂可被区区小事诋毁”，打算不惜重金赎回拿破伦的荣誉。但是，财政部门官员看着从电子计算机里输出的数据时，不禁面面相觑，叫苦不迭。原本三个金路易的“玫瑰花债项”核算的本息竟高达一百三十七万五千五百多法郎。

查理·芒格在《穷查理宝典》中说过，理解复利的魔力和获得它的困难是理解许多事情的核心和灵魂。复利的核心在于只要能够保持增长，即使每年增长的比率不高，但日积月累，结果也会很可观。复利周期内看似不起眼的小进步或者小退步，假以时日，则会产生超乎想象的巨大进步或者退步。

生活中又何尝不是？只要能够保持进步，即使只进步一点点，但只要一直在进步，日积月累，我们一定会有不少的收获。这提醒我们做事一定要耐心点，不要低估你五年能做成的事，也不要轻视你这么多年的积累。

利率的种类

年利率、月利率与日利率

可以按计息的周期对利率进行分类，包括年利率、月利率和日利率。以年为单位来计算利息的，称为年利率；以月为单位来计算利息的，称为月利率；以日为单位来计算利息的，称为日利率。为了方便比较，我们可以将月利率和日利率都转化为标准的年化利率，例如，0.2%月利率对应的年利率为2.4%；0.006%日利率对应的年利率为2.16%。一般而言，一次性存款的期限越长，未来的不确定性越大，贷款人所面临的风险也越高，因此对应的年化利率也越就高。

表格 4‑1为近5年来中国工商银行存款利率表。横向对比，存款期限越高，年利率越高；纵向对比，近年来存款利率先呈上升趋势，再不断下降。

根据中国的传统习惯，不论是年利率、月利率还是日利率都用“厘”作单位，不过虽然都叫“厘”，但差别极大。年息1厘指年利率为1%，5厘即为5%。如果贷出1万元，年息5厘，则一年的利息为500元。月息1厘指月利率为0.1%，5厘即为0.5%。如果贷出1万元，月息5厘，则1个月的利息为50元，不计复利，1年的利息为600元。日息1厘是指日利率为0.01%，5厘即为0.05%。如果贷出1万元，日息5厘，则每日利息为5元，不计复利，每月按30天计，1个月的利息为150元，1年的利息为1800元。民间也常用“分”作为利率的单位，分是厘的10倍，比如3分息指月息3%。

谁来确定利率？——市场利率、官定利率和公定利率

赵庄已经有了5家钱庄了，其中一家是赵员外的，叫赵钱庄。

有一年，每个钱庄都有1000个银元想要借出去，而这些钱庄付给存钱村民的利息率都是3厘。这年，赵庄有10户人家需要借钱，每户借300个银元。第一个人家来到赵钱庄时，赵员外要求10厘的利息，这个人走了。第二个人来时，赵员外只要9厘的利息，第二人也走了，一直到第四个人来时，赵员外只要7厘的利息，这人就借了。由于借钱的人少，有些钱庄就只要6厘或5厘的利息。这年有6户人家都接到了钱，有四户人家只能出2厘利息，没有借到钱。

第二年，赵庄有50户人需要借钱，每人都需要借100个银元，但这年5个钱庄都仅有500个银元可以借出去。第一个人来到赵钱庄，愿意付7厘利息，赵员外说：“您过两天再来看看？”第二个人来了，愿意付8厘利息，最后赵员外将500个银元都以10厘的利息贷了出去。其它的钱庄也都将钱贷了出去，有的甚至收取20厘的利息，但还是有很多人家没有借到钱。

但20厘的利息实在是太高了，一位叫赵慧林的农户就还不起20厘的利息，羞愧难当，想撞墙以示高洁品格。这事惊动了县令，县令与赵县的钱庄老板以及村民代表开会商议后，定了一个规定，每个钱庄支付的存款利率不能高于4厘，而贷出去的不能高于15厘，违者重罚。这个法令使得赵县的借贷活动比旁边曹县要好很多。

当赵庄借钱的人很少时，银行之间要将钱贷出去，他们需要竞争借钱人，便不断降低贷款的利率；而当借钱的人多时，他们就挑选愿意出高利息的借钱人，这会使实际的利率发生变化，通过这样产生的实际利率为市场利率。市场利率是随着资金供需状况的变动而变动形成的利率，是按市场规律自然形成的。市场利率是实际资金供需状况的反应，也透露出国家金融状况和宏观经济状况，因此，市场利率应该是一个经济体利率体系的基础。

由于资金需求和供给有时会发生很极端的情况，市场决定的利率有可能非常高，并不利于资金需求者，例如赵慧林本身不能承担20厘的利息，他只是想冒险贷款，这既可能给钱庄带来损失，也可能导致赵慧林的生活更加恶化。所以我们会看到有些国家会有政府规定的利率，这称为官定利率。官定利率是政府或金融管理部门要求金融机构必须遵守的利率范围。但在现代经济中，官定利率的制定目的在于实现政府经济金融管理目标，调控宏观经济水平，例如经济过热时提高存款利率，减少社会的资金量，降低投资；经济发展不足时，降低利率，使更多资金进入生产领域，促进经济发展。国家常使用的官定利率有再贴现率、再贷款率、存贷款基准利率等等。我国的官定利率是由中国人民银行制定的。

除了市场利率和官定利率外，强制性介于两者之间的有公定利率。公定利率是由非政府部门而是由金融行业自律组织，如银行业协会，共同协商制定的利率。常见的公定利率是行业利率，是由银行业协会制定的参考利率。公定利率虽然没有政府强制性，对金融机构也有一定的约束作用。

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