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01 今年投资很艰难，A股前几个月跌麻了，到现在回本无望。 基金也好不哪里去，去年的明星顶流，亏个30-40%稀松平常，还有不少腰斩的。 不止A股，全球主要股市都很差，就连一向长牛的美股，一度也跌进了熊市。 除了股市和基金，其他投资渠道也雷声滚滚，房产烂尾、信托暴雷、某地银行存款... 这种情况下，普遍对投资失去了信心，实际上，有一项被大多数人忽略的资产，今年却走出了一波牛市。 它就是债券。 我们的债券组合，也创了新高，成为低迷环境中的一抹亮光。 投资越久，越发现盈利的稳定性最重要，哪怕收益率不高，只要长期上涨，收益也能得到积累。 债券就是这样，牛长熊短，尤其是在大环境不好、股市很差的时候，依然能提供稳健的回报。 长期来看，债券基金是资产配置中必不可少的资产，可以获得5%-7%的长期收益，而且还可以提供稳定的现金流，待其它资产出现机会的时候抄底买入，这样钱可以永远滚动。 债券可谓资产配置的灵魂产品。 怎么购买债券基金组合才能长期稳赚5%-7%？今天给大家来一篇全攻略，文章有点干，需要花点耐心。 02 什么是债券？ 债券本质上就是一个“借条”，在借条里清楚地写着我管你借了多少钱，利息是多少，约定在什么时候把本金还给你。 比如这张“联想债”，就是联想集团发行的面值为100元，票面利率为5.7%的债券，它代表的意思就是：你买一张“联想债”，将100元钱借给联想集团，那么它承诺以后每年将给你5.7元的利息，并在到期日2022年11月30日将本金100元一并归还给你。
国家跟你借钱，这个债券就叫作国债；公司跟你借钱，就叫公司债；地方政府借钱就叫地方债。 但是一般债券购买门槛很高，我们普通人只能通过债券基金来投资债券.债券基金就是筹集我们的钱，聘请专业人士来投资债券，为我们安稳地赚取收益。 一般来说，根据债券基金是否全部投资债券，可以分为“纯债基”、“一级债基”和“二级债基”。 纯债基，把所有资金用来投资债券。 一级债，早先可以用少量资金参与“打新股”套利，后来规则更改后，不能打新，不过可以投资可转债。 二级债，超过80%的资金用来投资债券，用不超过20%的资金配置股票，以追求更高的收益。 一级债、二级债，也叫固收+基金。 纯债基，平均收益2-5%左右， 一级债基相应高一点，平均收益3-5%左右， 二级债基更高一点，平均收益5-7%左右。 参考二级债指数，从2004年初至今，从1000点上涨到3500点，累计涨幅达到250%，平均年化7.2%。
另外请大家注意看上图，这是年K线，这么多年下来，竟然只有3年是下跌的（今年暂亏1.2%），2011年跌幅最大，但也只有3.78%，还有就是成立的第一年，跌了不到1%。 下图是2010年来，二级债指数和沪深300的走势对比。
沪深300成立来年化收益10%左右，虽然要高于二级债，但波动太剧烈了。 如果买在几次牛市高点，现在还套着。 反观二级债，整体涨的多，跌的少，长期持续新高。 相比上面的沪深300，和大盘的10年3000点，这种走势才是打开投资的正确方式，因为盈利的稳定性和确定性要高的多。 二级债指数表现都如此优秀，表明出色的二级债基有很多，这类基金着实让人看得眼睛发光。 毕竟当下高于4%的理财产品都很少见，银行理财也打破刚兑，不再保证投资人100%拿到手L了，还要承受一定的波动。 二级债提供长期5%-7%的收益，相对灵活，整个市场非常稀缺，可谓是资产配置的核心灵魂。 03 怎么选优质的债券基金？ 债基金比较好选，主要就是看业绩，然后看基金经理、回撤控制能力、基金公司、调研等因素，基本可以选出前20%的债券基金。 主要有以下六步： 第一步，选业绩持续优秀的基金 基金，业绩代表一切，时间越长，业绩越优秀，表明基金盈利的稳定性越好。 巴菲特为何牛逼，因为业绩全球前几名。 在业绩表现上，选择每年收益都中上等的基金。 这点非常重要，每年收益都好，说明基金经理很厉害，无论市场怎么变化，基金经理都能应对，这类基金一般未来业绩也相对较好。 第二步：选回撤控制好的基金 A基金赚7%收益，最大下跌4%。 B基金赚7%收益，最大下跌8%。 虽然都是7%收益，但买A基金，下跌波动很小，可以一直拿住赚钱， 而买B基金，最大下跌幅度可以达到8%，很多人极有可能就彻底绝望拿不住，割肉白白亏损了。 我们很容易看出A基金比B基金风险低。 回撤和收益一样，同样选择每一年都回撤比较低的基金，这说明基金控制风险的能力较好，无论市场怎么变，都能较好控制风险，一般未来回撤控制也会比较好。 第三步：选从业3年以上的成熟基金经理 投资行业水比较深，学校里的理论知识学得再好，量化模型做得再出色，没经历过牛熊历练，人性考验，很难成长为优秀的基金经理。 一般3年，股市会有一个小的牛熊轮回，债市会有两轮以上，所以要选至少有3年以上实战经验、经历过牛熊历练的基金经理。 此外要看基金经理过往业绩，优秀且稳定的过往业绩，是基金经理能力最有效的证明，一般偏债类基金经理过往业绩年化在5%-6%以上为佳。 第四步：选基金公司 一般来说，基金公司实力越强，提供的资源越充足，基金经理的业绩稳定性越好，比如信息渠道、投研体系、团队支持，以及更高的薪酬等。 小型、微型基金公司，不具备这种优势，要么吸引不来人才，要么留不住人才。 这样很难做出规模，更容易出幺蛾子，不确定性因素也就更多，因此小微型基金公司要慎重考虑。 第五步，深入调研 首先，一定要去观察这个基金的历史持仓投资记录。 比如，对于二级债基，你就要观察它的历史持仓记录里股票的配置比例到底是多少，持有的股票都是些什么类型的，与其宣传的理念是否一致，它的仓位偏好如何？仓位调整频率如何？ …… 再就是要看这个基金经理的历史言论， 阅读基金报告、收集基金经理发表的文章、接受采访以及公开发表的言论、基金公司的宣传材料等，查看他的投资逻辑、投资体系和实际持仓、实际操作是否符合！ 最后，查看资深投资者、同行的评价。基金是个比较小的圈子，一般优秀的基金，内行人普遍公认。 按照上面六步筛选基金，大致能选出前20%的绩优基金。 04 建立债基组合 为啥要建立组合？ 因为单投一支基金，风险太集中，很容易被黑天鹅绝杀！ 此外，单一基金很容易遇到市场风格不适应，或者基金连续表现低迷的情况。 只有建立组合才能大大降低单一基金的风险，提高收益的稳定性。 永动机债券型组合，就是很好的案例，如下图， 两年来跑下来，组合年化收益率达到5.9%，累计收益超过了15%（净值法）。
这个成绩很满意，和最初的预期一致，盈利的稳定性很好，很少跌，大部分时间在涨，持有时间越长，累积的收益越高。 这么一说，大家对建立组合的必要性，应该很清晰了。 当然如果大家觉得选基、建立组合太麻烦，也没有时间和精力，也可以跟投债券型组合。 05 下面给大家说说债基组合为啥这么稳。 二级债一般，债占80%、股占20%，债券已经可以提供保底收益，剩下的就是博取更高收益。而一般来说股债通常走势相反，只要有一个涨，债券基金就会上涨。 一般股票好的时候，往往是经济基本面好，货币往往中性或收紧，债券可能会表现不好。 反过来，股票不好的时候，往往经济基本面不好，货币会宽松，债券会迎来牛市。 我们债券基金组合近几个月的表现，就是这样。 股市在年初到4月末大跌后，5/6月连续上涨，7月至今总体下跌为主。
债市5月上涨，6月调整，7月至今上涨。
合在一起看，5月股债双涨，6月股市上涨，债市震荡，7月至今股市弱势调整，债市上涨。 可看出股债基本相反，确实降低了组合的波动性，这段时间组合基本没有怎么跌，近期还连续创新高。 06 组合存在什么风险? 股债双杀！ 也就是股市和债市同时大幅下跌，此时会出现较大波动。 啥时候会出现股债双杀？ 通常社会发生较大问题，或者经济遭遇危机，此时大家对前景悲观，股债都没人要，同时被抛售。 过去四年，发生过几次小规模的股债双杀，不过持续时间都没超过2个月。
最近一次就是今年2-3月期间，先是俄乌冲突，再是“金融脱钩”，再是疫情反复、经济不明朗，股市和债市一起跌。 这次双杀的时间更短，仅一个多月，债市就开始上涨了，一直持续到现在。 06 怎么买？ 在组合出现回撤的时候买。 一是股债双杀时买 二是在股债单一市场下跌时买 买入时，定投不是最好的方式，更适合梭哈或分几次买入，长期下来收益要更高。 因为随着组合上涨，越定投成本越高。
现在总体上是股市下跌震荡，债市上涨的阶段。今年二级债虽然上涨了一波，但大多数二级债今年依然是负收益，二级债总体在合理偏低位置。 对债券基金有足够了解的朋友，可以扫下面二维码直接购买。 基金组合策略由华宝证券专业的基金投顾团队运作，多多作为团队的正式一员参与其中，我们有信心可以让基金组合在符合投顾业务规范的相关要求下持续提高投资者的持有体验，更有信心拿出更好的服务和大家继续风雨同舟。 07 经历了股市的大涨大跌，越发觉得债券型组合很不错。 通过股债配置，对冲单一市场的风险，平时波动很小，收益一点点增加，稳稳的盈利。 平时风险来了，不用殚精竭虑；股市大跌，不用担惊受怕；账户平稳，不用担心大回撤。 多多陆续投了大几十万，盈利持续积累，体验非常好。 作为资产配置的一部分，后面还会继续投入，并适当加大资金比例，把债基组合当成年化超过5%的理财产品，持续投入，让这部分资金稳稳的增值。 ------ PS: 目前发车短信提醒功能还不完善，不能像以前一样及时推送发车通知，很多朋友留言，收盘后才看到文章，错过了跟车。 |
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