PS：写在笔记之前 因读过《指数基金投资指南》，读这本的时候感觉很轻松，基本是知识的一次温习，当然也有一些新的亮点知识。对知识的温习，能够理解地更加深刻，这就是再读的好处，笔记部分只摘录重要的需要时常温习的知识点。 1、能产生现金流的才是资产。 2、定投：投能带来现金流的资产。如：股票、债券、基金、房地产、自己的公司。不能带来现金流的资产，价格主要是由供求关系决定。 3、定投：不要去预测市场。 4、定投的实质：将人力资产定期转化为其他资产。持有优质的可以抵抗通货膨胀的资产，是应对延迟退休最好的办法。三大类：人力资产、房地产、股票资产。 5、基金品种： （1）货币基金：无申购赎回费，B类长期收益更高； （2）债券基金：风险波动的最主要原因是利率。债券的价格和市场的利率反相关。若市场利率下降，债券的价格会上升，这时债券基金的回报会更好；若市场利率上升，债券的价格会下降，这时债券基金的回报会变差。通常：加息周期，利率上升，债券基金表现不会太好；反之，表现不错。投资规则：利率低位选（低于3%）短期债基，利率高位（高于3.5%）选长期债基。 （3）常见的宽基指数基金： ①A股常见的宽基指数：沪深300（国内最具代表性的指数）、中证500（最容易获得超额收益的指数）、创业板指数（整体盈利比较低、不稳定）； ②港股常见的宽基指数：恒生（港股最具代表性的指数，港股的蓝筹股。如有港股账户，盈富基金就是恒生指数基金的绝佳选择）、H股（长期被称为“价值洼地”，内陆注册、香港上市）、香港中小（港股中小股的代表）； ③美股常见的宽基指数：纳斯达克100、标普500 （4）策略加权指数基金：小众、收益更好 ①红利：持股收利的最优选择。对应有四个：上证、深证、中证、红利机会 优势：高股息率，熊市也分红；波动是各个指数中比较低的；为日常生活提供分红现金流。 缺点：强周期行业，短期盈利大涨进入指数，都快速跌，影响指数分红的稳定性。 ②基本面：从四个维度挑选股票。营业收入、现金流、净资产、分红。对应有：基本面50、深证基本面60/120、基本面400。 最出名：中证基本面50。基本面50指数：跑赢上证50指数、沪深300指数。金融地产占比大。 深证基本面60/120：以制造业为主，60指数包含在120指数中。 基本面指数在熊市跑赢市场更多一些。 ③价值：用四个指标来挑选成分股。市盈率、市净率、市现率、股息率。对应1个：沪深300价值。 ④低波动：波动率越低的股票，收益越好。波动率（每天涨跌幅的标准差）最低。 （5）优秀的行业指数基金：市场需求稳定、企业有“护城河”，再投资需求小、能获得大量的自由现金流。企业愿意回馈股东，而不是乱花钱。天生容易赚钱的行业主要集中在消费和医药。 ①必须消费行业：最容易出现大牛股的行业之一。需求最稳定行业。如：饮料、酒、农副产品。指数有四个：上证消费指数、上证消费80指数、中证消费指数、全指消费指数。 必须消费行业的主力：食品饮料行业。白酒占比最高，超50%，剩下的主要是：乳制品、调味品、肉制品等。行业特性：盈利稳定、现金流充沛、不太需要再投入。 指数有：天弘中证食品饮料指数基金（001631）、国泰国政食品饮料指数基金（160222）。前者费率更低一些。 ②医药行业：经济危机中的避险板块。两个优点：长牛、避险。但相比必须消费，多了一个风险：政策风险。 指数有：300医药行业指数（规模大，场内外都可买，有利于头部医药股的发挥，属于高风险高收益）、500医药行业指数（规模小、不考虑）、中证医药行业指数（只有汇添富中证医药卫生ETF规模符合投资）、全指医药行业指数（广发基金的全指医药基金规模比较合适）、中证医药100行业指数（可考虑天弘医药100指数基金）。 ③可选消费行业：升级换代快，有周期性。像高档手机、汽车、大家电等。 行业特点：需求比固定消费弱，有一定周期性；受益于人口红利，特别是人均消费金额的提升，如影视行业；具有升级换代的特性。 6、挑选指数基金的三个秘诀：规模、费用、追踪误差 （1）基金规模小于1亿元不要选（清盘风险、费用更高、流动性问题，最好选2亿以上的）； （2）挑选费用较低的基金（成本至关重要，透明的费用：申购费、赎回费、管理费、托管费；不透明的：分红税、印花税、交易佣金，高换手率的基金费用更高） （3）选择追踪误差小的基金 7、结合估值进行定投 相对估值：与同类对比，与历史对比。 绝对估值：一个投资品种在它生命周期内所能产生的现金流的折现值之和。 对指数基金收益影响最大的三个因素：市盈率、盈利、分红，另外加上企业净资产。 （1）盈利保持不变：看现金流收益率高低 实际上是一个债券类资产。前提：安全性要好，不能中途倒闭或爆雷。 投资要点：参考债券基金的收益，一定要比国债收益率高。 （2）盈利稳定增长：盈利收益率法（一种绝对估值法） 投资要点：当盈利收益率大于10%且大于国债收益率两倍以上时，分批投资； 当盈利收益率小于10%、但大于6.4%时，坚持持有； 当盈利收益率小于债券基金预期收益率（目前6.4%）时，卖出。 适用品种：上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生、 恒生中国企业等。 （3）盈利快速增长：博格公式法 指数基金净值=市盈率x盈利+分红 影响指数基金的收益：初始投资时的股息率（影响分红收益）、投资期内指数基金的市盈率变化、投资期内指数基金的盈利增长。（分红收益+资本利得收益） 投资要点：适用于长期盈利增速大于10%的品种； PEG：反映了市盈率波动区间和长期平均盈利增长速度之间的关系，合理区间1-2，如果市盈率长期保持很高的数值，那么对这类品种要谨慎。 结合指数的历史市盈率看其所处的位置，如果处于低位，这个品种大概率处于低估区域，可考虑买入； 如果市盈率处于高位，或PEG也大于2，则处于高位，要谨慎。 （4）改进后的定投法：收益更好、风险更低 盈利收益率法：博格公式的快速判断版本。 8、定投方法 定投策略：选择长期收益优秀的策略加权指数基金和优秀行业指数基金； 在熊市指数基金处于低估的阶段定投。 定投方法：定期不定额。在微笑曲线的左侧买入，越跌越买。 有三种： （1）慧定投：基于均线的定期不定额定投方法；（支付宝的慧定投，只能参考沪深300、中证500、创业板三个宽基指数的历史数据） （2）价值平均策略（也叫市值恒定策略）：基于市值的定期不定额定投方法（保证手里的指数基金设定一个市值增长速度，但遇大跌时，短期要拿出大量资金补仓）； （3）估值平均策略：基于估值的定期不定额定投方法（适用于指数基金的专属策略，越低估买入越多，进一步提升投资的收益率）。 定投放大器：每月定投金额=首次低估时的定投资金X（当月的盈利收益率/首次的盈利收益率）的n次方 9、卖出策略 止盈的三种思路：三因素：估值变化、盈利的增长、分红的积累 （1）投资者从自身的收益角度考虑来止盈（常用：30%，适用于波动大的品种，如中正500，未来2-3年需要用到资金）； 盈利不稳定，按市盈率来止盈，适合暴涨暴跌的品种，代表：证券、能源等周期性强的行业。 （2）投资者从投资品种的价值角度考虑来止盈（需长期耐心持有，适用：红利、基本面、价值、低波动等策略加权品种，消费、医药、中概互联等优秀行业品种；止盈策略：分批梯度卖出，估值越高，卖的比例越高）； 盈利稳定，按估值来止盈，适合优秀的策略加权和优秀的行业品种。 （3）不止盈，低估时买入指数基金，长期持有，依靠基金的分红获取现金流。（利息收益不断上涨的超长期理财产品，适合高股息率的指数，如红利类策略加权品种，及大盘宽基指数，如上证50、沪深300、恒生、H股。长期分红收益与初始买入时的股息率关系很大，一定要在股息率高的时候买入。） 盈利稳定且分红良好，不止盈，买入股息率高的，适用股息率高的宽基和红利类。 10、新手投资 买什么：以宽基指数为主，优秀行业指数为辅 怎么买：低估买入+定期不定额 怎么卖：长期持有，牛市高估卖出 |
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来自： 丹儀 > 《读书笔记-投资理财》
