大家好,我是海榕君。 今天周末,干货行情留到明天写,今天主要是说说投资框架。 做投资,我一直认为不是虚无缥缈的,应该是有一套稳定交易的模型,像大部分技能一样,普通人都能学会,平常遇到不同的公司和行业,把输入嵌入进入,就可以输出正确结果。 在2020年7月份,我写过一篇文章《创造超额收益的四个投资模型》,这篇文章的作者是私募基金经理支东兴,过去3年他的公开复合收益47.2%, 过去3年任何一个自然年业绩都排到行业前10%,这个业绩是非常不容易的,并且他在最近的路演中,积极的分享了他的投资框架,大家可以参考。 他认为市场是不确定性的,但有相对确定性,简单的线性思维难以处理复杂现实世界和变化多端的市场,优秀的投资者在不确定性中寻找高赔率机会。 有哪些是相对确定性呢?产业趋势形成后,容易形成确定性,任何一个行业的发展都会经历上面几个阶段,从萌芽(概念阶段),到发展(开始落地,故事发酵),成长(稳健成长,戴维斯双击),成熟(周期股,循环往复),衰退。
有些行业周期性很明显,比如说资源性的行业,比如说农林牧渔养殖类的行业,他自然受到周期的规律,它也比较有节奏。周期行业是非常多的,很多行业是非常难定价的,例如:黄金和白糖,投资周期股要选择是变量非常少数的周期股去参与。 有的周期股决定营收的变量很少,例如猪肉股,只需要跟踪猪肉价格和能繁母猪即可。锂矿的供给也很短缺,短期生产不出来,同时需求爆发,主要是光伏和电动车需求很大,锂矿的变量也比较单一。 上面几种模型主要是保证了所投公司的成长性,投资还有一个很重要的能力是仓位控制和控制回撤的能力,后期抽时间我会再写一篇。 |
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