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很多人在刚进入资本市场投资的时候，总想着如何获得高收益，一年获得20%、50%甚至翻倍的回报。他们忘了资本市场的风险存在，却不知资本市场的巨幅波动是常有的事，但是他们眼里只有获得高回报的“好主意”，几十个甚至上百个“好主意”，却一个风险意识都没有。因为这些所谓的“好主意”，他们前赴后继冲进去，最终亏得一塌糊涂的出来。 在投资理念中，有一条很重要的法则，众多投资法则中如果有先后顺序的话，它排在第一位，那就是：不要亏钱。也可以理解为厌恶亏损。 巴菲特多次说过：“投资的法则一，永远不要赔钱；法则二，永远别忘记法则一。”  图片来源|网络 巴菲特早期的投资风格买的都是“烟蒂股”，它们谈不上是个出色的公司，但是它们便宜，股价远远低于公司的账面资产，有极大的「安全边际」。自1970年代以来，巴菲特转变了投资理念，开始以合理的价格买入出色的公司并伴随其成长，随着时间的推移他获得了不菲的收益。 无论是早期的捡烟蒂风格，还是中后期买入伟大公司的理念转变，巴菲特的成功很大程度上是遵循了从他老师——格雷厄姆身上学到的「不要亏钱」的原则。 回顾巴菲特的60多年的投资生涯，实际上亏损的年数非常的少，因为他深深知道，复利的前提就是建立在不能亏损的基础上，因此他尽量避免出现亏损的年度，否则就不会有今日的伯克希尔金融帝国。  图片来源|网络 同样另一位与巴菲特师出同门的投资者也有着极度厌恶风险的投资原则，他就是被巴菲特称为“超级投资者”的沃尔特·施洛斯。 自1955年，施洛斯成立沃尔特·施洛斯有限合伙公司，在近50年的投资生涯中，他为合伙公司的股东实现了20%的年复合收益率。 该基金在扣除费用后，年复合回报率达到15.3%，远高于标普500指数10%的表现；期间累计回报率更高达698倍，大幅跑赢同期标普500指数80倍回报率的水平。 巴菲特称他为“超级投资者”。沃尔特·施洛斯在接受采访的时候，他多次表达了他厌恶亏损的态度，“我想赚钱，不想亏钱。” 他们都是保守主义的投资者。本着这种「永远不要赔钱」的思想，他们经过长达五六十年的投资生涯依然屹立不倒，他们不博弈，不赌概率，不预测，不把股市当做赌场，因为赌博向来输多赢少，因此他们才有了今天的成绩。  沃尔特·施洛斯 “不要赔钱”还隐含了一个非常重要的先后思维——先做到不亏钱，再谈如何赚钱。别小看这种思维，看股神巴菲特是怎么说！ “只要你待得够久，你就会发现，资本市场里什么离奇的事情都可能发生，我们要做的，就是保证在最离奇的事情发生的时候，我们依然活着！” 巴菲特曾直言，“所以我们的第一条规则是无论发生什么，明天都要继续在游戏里。” 所以，我们做投资一定要有这种思维，先保持自己生存下来，保持自己现在还存活着，接下来再谈赚钱，至于赚多少是后面的事。不要亏钱意味着我们很多东西在股市都不能碰，不要做预测、不要短进短出、不要企图高抛低吸、不懂不碰，特别是不要上杠杆，上了杠杆代表你做了短期的预测和博弈，但是往往都是亏损出局。 巴菲特和芒格反复交代投资者做投资「不要上杠杆」，这种重要程度几乎跟保命一样重要。这些都是容易亏钱甚至倾家荡产的操作，用芒格的话来说：如果我知道自己死在这些地方，那我就不会往这些地方去。  图片来源|网络 只要不做亏钱的行为，把这一步做好，我们的投资理念就会开始转变，在投资这方面我们就成功了一半。 先生存下来，再谋求发展——这也体现在前段时间华为老总任正非把“活下去”作为目标的讲话观点中。 在这个题为《整个公司的经营方针要从追求规模转向追求利润和现金流》的讲话中，任正非说，“2023年甚至到2025年，一定要把'活下来’作为最主要的纲领。活下来，有质量地活下来。” “活下来就有未来。”任总非常清楚，只有追求利润和现金流的企业才能存活下去，活下去才有希望。 《毛泽东选集》书中有这样的一句话：保存自己，消灭敌人。为什么不是“消灭敌人，保存自己”？这里也是强调了先后顺序的重要性，先保证自己存活下来，然后再想办法歼灭敌人。这和做投资理念如出一辙，同样适用在当下经营企业。 总之，牢记永远不要赔钱。无论我们是自己亲手经营企业，还是通过资本市场买下部分的企业所有权——股票，都要谨记这条法则——无论发生什么，明天都要继续待在游戏里。 |
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