|
今天证券日报发布了头版文章，有段话刷屏了：
其中这个“挺起A股的脊梁”，堪称点睛之笔。 其实这篇文章前面还有很长一段，大概是说美国经济很糟糕，但是股市却长牛。美国的主流投资者深知，股市保持活力对于吸纳全球资金、化解其经济矛盾是有益的。 反观我们，经济增速全球领先，各项措施保驾护航，一看股市，打扰了，走错片场了。 所以：机构投资者不识大体，没有格局。 A股的机构投资大头是公募，公募在过去三年飞快发展壮大，未来居民财富转移的大趋势也大概是通过公募基金来完成，但是的确出现了一些不合理的现象，比如去年各种公用事业基金梭哈新能源的奇葩场景，这种风格漂移在未来可能是监管层重点打击的对象。 不过A股是不是有效地在反应我国经济稳中向好的局面，这个就看破不说破了。 起码上自头部千亿基金经理，下至账户余额不足5万的散户，对政策的研究和跟踪简直不要太紧，经济工作会议之后市场马上跟风转向买房地产，临近破产都能给你买出新高。 说回市场。 今天凌晨三点，美联储将会公布1月份的货币政策会议声明，是近期比较重磅的事件。有三个看点：第一，是否会预告3月份正式开始加息？当前市场预期3月份加25个点。 第二，什么时候开始缩表？美联储的资产负债表达到了9万亿美元，市场预计的是加息启动之后，下半年开始缩表。 第三，如何看待今年通胀和经济前景？这点我认为最重要，直接影响到大宗价格，以及市场的中期预期。 这会儿纳指期货涨幅2%，看来是认为美联储不会采取过于鹰派的动作，只要不加50点，靴子落地，明天情绪就能稳住。 不过国内的各种稳增长的政策得在两会之后才具体落实，从当前流出来的各省市的GDP目标来看，22年全年GDP增速大概在5%~5.5%之前，如果是靠近5%，很可能政策对旧经济只是托而不举。我认为托而不举的可能性更大。 市场在一季度大概率会维持偏弱势的状态，做大级别择时的话，一季度末是比较关键的时间节点。年前会越来越平淡。 昨天有个小伙伴说看我去年都看好成长股居多，怎么现在突然认为价值股更具备看点一些了？ 我之前阐述过，每年市场的风格都是外部大事件综合决定的，XX科技行业的公司，增速40%，既可以给50倍，也可以给100倍，看决定因子是什么。 决定因子有多种，要么是大的外部社会性事件（半导体国产化、疫情、新能源车等），要么是大的宏观经济现象（大宗疯涨，或者是居民收入增加带来对奢侈品的购买），或者是大的交易现象（基民持续入市，推动公募重仓股左脚踩右脚等）。 比如5G刚出来的时候，做基站PCB的公司能在大熊市中后期启动，两年涨幅10倍。之后萎靡两年，开启腰斩，现在又能碰上汽车电子概念，再次翻倍。 过去三年成长股所面临的环境，既有场外的因素，也有场内的因素。场外是流动性宽松，场内是别的行业增速都很拉垮，景气度稀缺。 这些外部环境都面临改变的可能，尤其是场外的流动性，我们自然就不能用过去的眼光来看问题了。 长者曾经说过，一个人的命运啊，当然要靠自我奋斗，但也要考虑历史的进程。 市场总是沿着边际改善的方向，寻找新的故事。大部分成长股没有新的故事，也不能说边际变好，甚至会变差。（当然新能源车里有些技术升级的方向，之前这篇文章《一个悄悄走强的行业》里也介绍过） 这就是我站在今年，会相对更多地从价值股里寻找机会的原因。 当然最近发现部分房地产链条的增速一般，我也在修正方向，比如寻找疫情修复下带来的机会，优先看看哪些公司过去两年被疫情伤害最深，但依旧保持营收快速增长，那么利润的修复只是迟早的事情。 作为投资人，被固有的观念给蒙蔽双眼，是非常可怕的习惯。错了再改都没关系，但不能丧失主动求变的行动力。 ....... 今天就聊这么多，明天见~ |
|
|
