年底总结和来年展望（上）

大家好！

我是三公子，好久不见。

马上年底了，又该写述职报告了。

除了对公司版，也写个对读者版，感谢大家一直以来的信任和支持。

今年的主要精力还是高收益债投资。

除了投资，也参与了一些慈善捐赠的事情，有对公的，更多是在网络上动手指付款。

随着社会对高收益债市场的关注度越来越高，这个市场的规模也突破了万亿，进入了相对成熟的阶段。

部门内部讨论过，公众号不能再聊高收益债的话题了，以后只能放到星球私域里。

因为市场已经相对成熟后，不需要再有人呼吁了，不必再当行业看门狗了。

这两年，每当有人贬低高收益债市场或者过度传播行业恐慌时，我都是当仁不让，以看门狗的身份自居，冲在第一线和人对喷。

引起了很大争议，也很得罪人，但并不后悔。

这些对喷只针对投资观点的分歧。

投资观点可以有分歧，分歧越多，读者了解到的信息越多，读者自己会衡量，这种对喷对市场是有益的。

但是，我一直很清醒，公众号不是法外之地，也没有执法权，更不能暴露别人隐私。

所以，我从来不具名产品，也不具名城投公司，也不聊圈内人员的八卦，保持住了公众号的专业性。

这点还是骄傲的，值得让人尊重的。

我的手机里一直保存着一张图片，时时警醒自己，把自己当成读者的朋友，而不是一个具有影响力的所谓“大V”。

20会议后，估计某些“大V”，还没有琢磨出意思来。

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图虚名必处实祸，好大言必无坚心。

名利从来不能兼得。

过完12月，我们就封盘了。

我们再也没有高收益策略了，除非出现那个点，但如果出现那个点，也只会服务于1000w以上金融资产证明的高净值人士。

至于高收益策略，市场依然百花齐放，但我们彻底从散户市场退出了。

这样做，并不是说市场进入尾声了，没有投资机会了。

恰恰相反，未来的市场机会越来越大，越来越成熟。

大家已经注意到了监管体系内媒体关于高收益债的连续发声，相关作者来自于：

中央结算公司高收益债课题组、中诚信国际研究院、交通银行金融市场部等等。

我相信，我国的高收益债市场，会像美国已经发展了40多年的，高达2万亿美元规模的高收益债市场一样，进入稳定期，并成为居民资产配置的重要组成部分。

当然，我们的高收益债市场，肯定具有鲜明的社会主义特色，这也是我期待的。

从能力边际来说，虽然我经常和人对喷，但从来不脱离自身的能力边际，不会捕风捉影的乱说，更不可能编造。

个别人可能质疑我的某些观点。

这很正常，每个人都有自己的信息渠道，并且基于已知信息做判断，观点一致了，也就是信息对称了，也就没有机会了。有分歧才有波动，有波动才有机会。

对于这些，我也不想理会。因为搞成了“网红”（虽然内心很抵触），难免有人反酸水的羡慕嫉妒恨。

但是，无法质疑的是，已经取得的一系列实打实的投资收益业绩，而且是充分合规的前提下实现的。

（和监管有比较高频率的沟通，对，因为管理规模大了，被监管关注，偏离度成交要做说明并备全留痕证明）

高收益债策略是有规模瓶颈的，虽然是标准化产品，但却是非标准化的业务。

所以这个市场的各家机构，都各自有资源禀赋也各自有策略特色，但出不来巨无霸。

我没有兴趣也没有动力，去突破团队舒服的管理边际，所以不如封盘，在能力圈内做事情，精心打磨好存量产品就好了。

不想借着风口，就迅速扩充规模，做大做强，再创辉煌。

不想去冒这个风险，也不想去赚这个钱，因为不想影响了口碑和声望。

过去写公众号，为了快速增加阅读量，有些标题党。为了鼓吹，为了对喷，难免说些臭不要脸的话。

从个人角度出发，熟悉的人都知道我在生活中是个很谦逊很安静的人，但在互联网上立马就像变了个人，网络喷子的即视感。

因为做人是没有目的的，可以做自我，不违背本心。但是公众号在扩张阶段是有目的的，流量很重要。

当然，有基础的操守，就是不接广告。

我特别喜欢乔布斯那句话：

人的一生太短暂，

所以每件事都要做到出类拔萃。

做公众号也是一样，为了成长为头部账号，在有基础操守和道德律的前提下，也得向现实低头，蹭流量密码。

所以，感谢各位读者对过去文章的包容。

另外，感谢公司领导们，能让我做很多任性的尝试，对我给予了充分的包容。

我来公司快10年了，却是个怪胎：

从来不敬陌生人酒，不管对方级别多高，身份几何；都这么多年了，公司里还有三分之一的同事，我依然不认识，虽然已经共事好多年了；见面不打招呼，同事也不打，领导也不打。其实也没看见，脑子里一直在想事情，经常走路撞头的那个就是我。

不想让别人轻易走进自己的世界。但一旦走进了，我一定掏心掏肺的对你好。

所以我们团队的凝聚力是非常强的。

我不需要短期高激励来笼络，也不需要顶流大平台来背书，我最需要的是能够实现想法的平台，还有一帮非常专业和资深，能纠正我各种奇思妙想的同时，还强忍着不抽我的中后台和前台同事们。

领导们把我当成个孩子来看待，嗯，快200斤的，人到中年的孩子，不跟我一般计较。

国有机制给不了多少钱，但我可以通过跟投产品赚钱，这是很阳光的；国企的声誉管理给不了背书，但我可以拿自己的信誉来为自己背书。

所以每一笔投资，我都极度爱惜羽毛，极度注重合规性。

因为别人管理产品是打工，而我管理产品的同时，已经把自己的职业声誉和社会声望都押进去了：

如同提着自己的脑袋在管理产品。

写着写着有点心酸，眼眶都快红了。

聊正题吧。

总结一下，过去1年，主要有两个成绩。

【成绩一】

通过高收益债系列产品，帮投资人实现了很可观的收益，也帮部门里的兄弟姐妹们成长为了出色的投资经理。

他们的职业生涯迎来了比较理想的时刻，也获得了有尊严的比较舒服的收入。

作为部门总，我没有愧对他们，分钱的时候，从来都是先人后己，永远把别人的利益放在首位。

虽然外部因为公众号，难免有争议。

但在内部，我至少是个公认的有担当，照顾下属，冲在一线，主动加班，还不爱财的小领导。

言归正传，这部分，随着封盘，精心打磨存量，告一段落了。

【债基小程序】

除了打磨存量产品的超额收益外，我还准备做好债基小程序，包括全市场的公募债基和高收益债产品。

除了让市场更透明外，我还想和市场上优秀的高收益债策略管理机构多交流，向他们学习，互相补充不足，共同成长。

我们能做的好，是因为有特殊的资源禀赋。但各家机构，其实都有自己的特殊的资源禀赋。

那我们能从市场上脱颖而出，很大的因素，在于我会吆喝，嗓门大。

后续想做的小程序里，会有高收益债产品的板块。但不做精选和推荐，不想加入个人的喜恶，因为市场是丰富多彩的，个人的喜恶会影响客观性和公正性。

小程序的内容非常简单：

就是把这些产品和背后的管理人信息给公开化（不强求，想参与就参与，不参与也随意），从而起到辅助大家做投资决策的作用。

会努力排除掉有合规风险的机构，做第一层筛选，但未必有充分的能力和足够的信息，全部正确筛选。

总之，通过这种方式，那些愿意支持我们想法的优秀的高收益债策略管理人：

也能减轻一些“酒香还怕巷子深”的营销压力，让更多的意向投资人了解到自家机构，便于匀出更多的精力到投资上。

这个市场的确良莠不齐，但高达万亿的成交，也说明市场具有足够的容量和吸引力。

我不是说这个市场如同白莲花一样圣洁，但也绝不像有些人贬低的那样都是臭狗屎。

混乱是阶梯，阶梯充满方向性的分歧，分歧带来波动，而波动是机会，有机会就有获得超额收益的可能性。

作为高收益债从业者，我们不能隐瞒风险，但在我们充分揭示风险之后，投资人理解之后，衡量完风险收益比之后，依然愿意投资我们，那我们必将不负信任，竭尽全力。

风险的另一面是收益。

提示风险，也要提示收益。有一部分人没有能力，但不代表另一群人没有能力。

我本来挺不看好私募去做困境地产债策略的，因为我接触下来，聊过的绝大多数私募都是基于对地产企业的熟悉，而非基于对政策的跟踪来做投资。

因为就像YY总说过的意思：

机构做信用挖掘的时候，越熟悉的主体，越愿意下重注。越下重注，集中度风险越高。

只要踩一个大雷，就埋土里了，很难爬出来了。

但这几个月聊下来，发现，即便是今年地产债市场整体这么差，但也有些家机构的交易策略地产债产品，收益高的犹如坐火箭。

还有翻3倍的机构，还有翻5倍的机构。

聊完之后，我是望尘莫及，觉得真牛比。

虽然对方告诉我的信息有限，我不能完全确认这些收益的来源，但是，我很愿意进一步保持沟通，加强交流学习。

地产债如此，更加广阔的城投债市场，也肯定如此：

一定会有非常优秀的交易型策略管理人角逐出来，让我们佩服和羡慕。

高收益债市场的年成交规模高达1万多亿，但是我们的能力边际内的管理规模只有20亿，占比千分之二，简直是微乎其微，不值一提。

但是，通过这个小程序，我可以去接触非常广阔的产品和管理人，对自己认知的提高，将会是非常巨大的，这也会帮助我们提高存量产品的管理水平。

我充满了期待，想想就激动。

【成绩二】

公众号的常读用户已经突破3.5万了，每篇必读的读者已经超过2万了，这是很有成就感的。

投资星球是我更新日常投资思考和政策研判的地方，这个没有太大的目的性，想到啥写啥。

屁股决定立场，仓位决定观点。

写的东西，因为个性化，肯定有分歧。

对的居多，但也有判断错的时候。

但很真实，是我在那个时点基于已有信息后做的思考，我也不删，错了就错了：

但错的思考逻辑在那里，绝对不是瞎猜。

即使某些判断错了，但我从来言行一致，用仓位说话。

判断错了时，仓位也大概率亏钱了。

而判断对了时，仓位也大概率赚钱了。

没有人可以每言必中，因为任何事情都是动态变化着的，错了要复盘，能改正并从中吸取教训就行。

从今年的投资收益看：

债券赚大钱了，

股票没亏，下周可能创新高。

但我从来不聊具体标的，也不手把手带人投资，因为这里面有巨大的合规瑕疵。

简单粗暴要财富密码，别来找我。提高和完善认知，可以来找我。

投资星球有配套的会员群。

目前的会员线下交流群已经有：

北京、上海、深圳、广州、南京、杭州、苏州、锡常、济南、青岛、天津、成都、贵阳、昆明、新加坡等。

我每年常去和可能去的地方，都建了群，大家见面时，私下聊点不便公开的观点，非常舒服，也很有帮助。

对我的帮助尤其大，是大家在帮我成长。

因为每次全国跑一圈，和各行各业的人聊完，我晚上都要复盘做笔记。

等回京后，对理解不到位的地方，各种查询资料。每次都感觉获得了信息爆炸的洗礼，特别过瘾。

读书星球是未来的重心。

之前搞了个百万阅读计划：

就是免费发放100万元的现金红包给热爱阅读的在校学生来加入读书星球。

（需要提供不低于2000字的《置身事内》读后感）

100万元还没花完，现在依然有效。

感兴趣的在校生，欢迎联系七喜（微信：goldeve3）继续参加活动。

除此之外，我还连续2年，组织免费的应届生就业对接活动，有招聘需求的读者来提供岗位机会。

虽然规模还不大，但已经有一些在校生是通过三公子就业对接活动获得工作的，这是非常有成就感的事情。

没有意外的话，我会每年都做这件事，帮越来越多的应届生和招聘机构实现对接。

招聘机构很喜欢。

因为读书星球里的在校生，首先通过星球里的书评提高了对金融和投资的认知（尤其是固收领域），其次能够主动的关注到读书星球，说明是开放型人格，愿意积极接触新事物。

在校生也很喜欢。

既可以提高认知，又可以参加就业对接会。而这一切，对在校生都是免费，只需要交一篇读后感就行。

我希望，后续可以继续通过读书星球，来为这个社会，多做点有益的事情。

对了，最近更新交给七喜了。

我要去忙活些着眼未来的事情了。等捣鼓出点小成绩，再来向大家汇报。

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