优质投资是世界上最好的投资方法之一。 1、什么是优质公司? 对于传奇的优质投资者而言,优质投资基于 3 个指标: Buy good companies买好公司,购买具有广泛护城河的优秀、非常有利可图的企业。With capable and integer management.有能力和完整的管理。Which can reinvest a lot of free cash flow in organic growth.可以将大量自由现金流再投资于有机增长。2、优质公司的特点 A wide moat宽阔的护城河较高的毛利率,自主定价权。 Integer management整体管理管理层的利益与股东的利益绑定在一起。 Low capital intensity低资本密集度几乎所有的复利机器都具有较低的资本密集度。寻找资本支出/销售额 < 5% 、资本支出/经营现金流 < 15% 的公司。 Good capital allocation良好的资本配置寻找将大部分自由现金流再投资于有机增长的公司。一般来说,公司的资本配置越大越好。查看 ROIC 和 ROCE 是一个好的习惯。我们更看好 ROIC 大于 20% 的公司。 High profitability高盈利能力自由现金流量利润率显示转化为现金的销售额百分比。当一家公司的 FCF 利润率为 30% 时,公司每销售 100 美元,就会产生 30 美元的现金。公司的FCF 利润率至少应为 15% (最好超过 20%)。此外,公司收益的很大一部分(> 90%)应该转化为自由现金流。 Attractive historical growth有吸引力的历史增长作为优质投资者,您不想投资下一件大事。您想投资已经获胜的公司。只投资那些自 IPO 以来每年为股东带来 15% 回报率 (CAGR) 的公司。 A secular trend / optimistic outlook长期趋势/乐观前景趋势是你的朋友。许多优质公司活跃在一个强劲增长的市场中。 3、估值: 对于优质投资者而言,业务质量比估值更重要。从长远来看,您作为投资者的回报等于:回报 = 每股 FCF 增长 + 股东收益率 +/- 扩张(收缩)倍数 结论当你能以合理地估值收购这些优质公司时,随着时间的推移,你最终会得到一个梦幻般的结果。复合是美丽的。 |
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