【原】GSK或成诺华潜在收购目标

诺华或将重新进军疫苗和病毒学领域？

据智通财经消息，伦敦股票研究公司Intron Health称，诺华正在考虑进行一项大规模收购，葛兰素史克（GSK）可能成为诺华潜在的收购目标。

该机构分析师Naresh Chouhan认为，诺华与GSK的潜在合并将使诺华能够重新进入疫苗市场和病毒学领域，使其业务多样化，从而摆脱肿瘤学领域的激烈竞争和高风险。

值得一提的是，诺华于2015年将其全球疫苗业务（不包括流感疫苗）剥离给了GSK，交易金额为52.5亿美元。另外2018年，诺华还将消费者保健合资企业36.5%的股份以130亿美元出售给GSK。正所谓“天下大势，分久必合，合久必分”。在医药行业，企业的并购与剥离也是常态。

上述分析师预计，即使该交易有40%的溢价，假设其协同效应达到20亿美元，债务成本达到6%，这样一笔交易在3年后也可能会增值超过40%。到2025年，以现金为基础的交易将使净债务降至2.4倍EBITDA（税息折旧及摊销前利润）。

该分析师表示，这主要是由于胃灼热治疗药物雷尼替丁（Zantac）诉讼案的索赔给GSK带来了财务负担。

GSK市值大幅下降

2019年，Zantac因“不可接受的N-亚硝基二甲胺水平”而被全球召回（N-亚硝基二甲胺是一种致癌物质，简称NDMA）。而Zantac最初由GSK的前身发明和销售，此后在不同时期被多家公司销售。召回之后，包括GSK、赛诺菲、辉瑞和勃林格殷格翰在内的公司都面临诉讼风险。

据报道，在美国有超过2000起与Zantac相关的诉讼。

尤其是今年8月，由于市场担心与Zantac召回有关的诉讼，GSK股票惨遭二级市场抛售，市值较2022年年初的1000亿美元跌幅超过30%。如今仅徘徊在700亿美元左右，告别“全球药企TOP10市值俱乐部”。

因此，GSK市值大幅下降，或为潜在被收购埋下伏笔。

值得一提的是，今年7月18日，GSK拆分消费健康业务后的独立公司赫力昂（Haleon）开始在伦敦证交所交易，成为伦敦近10年来最大的上市公司。

诺华加速重组

对于诺华来说，2022年也是变化的大年，“调整”“重组”一直贯穿于今年的始终，其正致力于转型为一家“纯粹的创新药企”。

今年4月，诺华整合制药和肿瘤两大业务部门，以全新的组织架构和运营模式，未来重点关注加强创新药的研发和商业化。

6月份，宣布8000人的裁员计划，以便到2024年至少节省10亿美元。

8月份，诺华剥离山德士的计划尘埃落定，预计于明年下半年完成拆分进程。

9月份，发布未来战略，计划在2027年实现+4%的销售复合年增长率，成为美国前五大制药商、中国前三大制药公司之一。公司未来将主要投资五个领域：心血管、免疫学、神经科学、实体瘤和血液医学。

此外，这个月中旬，彭博社还传出消息称，诺华正考虑出售眼科与呼吸业务，以筹集资金投资核心药物。

显而易见，诺华的一系列动作，都在为打造“纯粹的创新药企”做铺垫。其实，对于跨国药企巨头来说，在拆分非核心业务的同时，通过大举并购来扩大自身体量和创新能力的战略布局已经成为共识。

对于诺华的大规模并购，“思齐圈”将持续关注。

参考资料：

[1] 智通财经网：《葛兰素史克或成诺华制药潜在收购目标》

[2] Medaverse：《诺华开启大并购，GSK或成为潜在目标？》

[3] 医药魔方：《彭博：诺华可能收购GSK，重拾疫苗和病毒学业务》

[4] 21世纪商业评论：《GSK完成拆分，新公司赫力昂成为欧洲十年最大IPO》

[5] MedTrend医趋势：《诺华战略重组加速度，或超50亿美元出售眼科、呼吸业务》

[6] 健识局：《世界第二仿制药企拆分独立，诺华拟裁1400人，一半是管理层》

[7] 八点健闻：《诺华ALL IN创新药》

来源：思齐俱乐部

作者：四叶草

责编：Adam

图片来源：摄图网