如何玩转债券基金？

长期来看，再好的投资也要拿得住，才能赚到钱。如果你账户里全是股票基金，赶上一波股灾，心态一旦崩塌，很可能会割肉离场造成实质性亏损。

 同学们大家好，上期老师给大家的福利是基金的有关内容，同学们反响热烈～

看来很多同学对投资基金都非常感兴趣，今天我们继续开启基金学习之旅。

在上期的福利课程中，老师讲到了股票和债券存在跷跷板效应，利用弱相关甚至负相关的股票和债券来构建大类资产投资组合，可在一定程度上降低总资产的波动风险，从而降低投资风险。

（图片来源于网络）

尤其在今年股市震荡比较剧烈的情况下，持仓单一品种会让账户盈亏浮动比较大，造成投资者焦躁不安，进行合理的资产配置降低账户波动风险显得尤为重要。

债券基金虽然受到机构投资者的喜爱，但却没有得到个人投资者的重视。许多投资者认为债基不如股基，觉得债基收益太低，这是在市场行情比较好的情况下大家的感受，然而市场不会一直保持热度，相信今年的股市会让很多投资者重视对风险的控制。

长期来看，再好的投资也要拿得住，才能赚到钱。如果你账户里全是股票基金，赶上一波股灾，心态一旦崩塌，很可能会割肉离场造成实质性亏损。

而如果你在投资股票基金的同时，配置了一定比例的债券基金，不仅可以降低账户波动风险，甚至某些比例的股债配置收益要好于单一配置股票基金。

我们来看一组数据，从过去15年的历史数据来看，股债混合配置的年化波动率都要低于沪深300，而30%债：70%股的资产配置年化收益率比100%股票持仓的沪深300还要高出0.7个百分点。

（数据来源于万得）

债券对于平衡资产配置来说，是非常好的投资品种，用一句专业的话说“在有效熨平投资组合波动的同时，实现收益最大化”。

正因为具备这样的优势，所以在今年波动较为剧烈的市场行情下，基金市场中对债券基金的需求和关注度在不断提升。

数据显示，从3月份新成立基金产品规模来看，债券型基金产品荣登新基金募集规模榜单。

 

（数据来来源于万得）

在今年股市剧烈震荡的背景下，头部基金公司也在适时调整发行策略，主打稳健、均衡的债基产品明显增多。

听到这里，是不是有的同学已经很迫切想了解债券基金了呢？

如果想盖高楼，首先要先打好地基。下面就跟随老师从基础知识开始学习债券基金吧。

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什么是债券基金？

“

债券基金，是指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。

”

知道债券基金是什么后，相信很多同学就开始摩拳擦掌想要知道怎么去买啦！先不要急哈，老师先给大家介绍一下债券基金的类别：

01

纯债基金

顾名思义，纯债基金只能投资于债券市场，按照债券期限的长短，可以分为短期债基和长期债基。

短期债基主要投资于流动性较好的债券，这类债券基金的风险非常小，波动也很小，对市场利率的变化不是很敏感。短期债券因为有手续费的原因，持有时间不宜过短，一般要在30天以上。

长债基金主要投资期限在一年以上的债券，因为投资周期比较长，与短债基金相比，长债基金对市场利率变化更加敏感，波动也会相对更大一些。

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混合债券基金

混合型债券基金是债基的一种，除了投资债券以外，还可以配置股票等其他资产。根据股票资产配置的不同，混合债券型基金可以进一步分为一级债券基金和二级债券基金。

一级债基除了可以投资债券以外，还可以通过打新的方式参与股票市场，但后来由于规则的改变，这类债券基金已无法参与打新，基本停止发行，我们了解即可。

二级债基除了可以投资债券以外，还可以投资可转债以及股票，但投资债券的比例不得低于80%，仍然以债券为主。由于二级债基可以通过二级市场投资股票，所以它的预期收益和风险比纯债基金要高。

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可转债基金

可转债基金主要投资可转债，收益率和风险性比前三者都要高。由于我们本节课主要是讲解债券基金的稳健性特征，因此可转债基金不是本节课研究的重点。

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定开债

定开债的意思就是定期开放的债券基金。基金是分为开放式和封闭式的，开放式可以一直申购赎回，封闭式则不可以，定开债在长期是封闭的，定期会开放，在开放期内可以进行申购赎回。所以定开债更适合中长期投资。

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如何选择债券基金呢？

我们主要从基金规模、历史收益、波动风险、持仓情况这4个方面来看一只基金。

01

基金规模

大船才能在海上开得更稳，无惧风浪，小船则容易在阴沟里翻船，基金也是同样的道理。

一旦基金所投资的债券发生违约，无法按期足额还本付息，那么债券的价格会大幅下跌。如果债券基金的规模较小，那么基金的净值会出现较大波动，稳健性就会变差。而且一旦基金发生大面积亏损，投资者会集中赎回基金份额，小规模基金就有可能出现清盘的风险，所以我们尽量选择规模较大的基金。

那么基金规模我们从哪里可以看到呢？我们可以打开天天基金手机APP，在工具栏中找到“排行”选项。

点击进入后，我们在下方，可以看到基金分类的标签，然后点击“债券”，可以看到所有的债券型基金，在这个基础上，我们可以继续选择基金类型。

点击右上方的漏斗型筛选按钮，出现一个弹框后，选择高级筛选，在这里我们看到“债券分类”，我们可以根据自己要找的债券型基金类型点击相应的选项，然后在“基金规模”部分，选择我们要查找的范围。

选好之后，点击右侧下方的红色按钮，就可以看到按照我们所选条件筛选出的基金列表了。

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历史收益

我们判断一只基金赚钱的能力如何，可以参考它的历史收益表现，虽然过去不能代表未来，但如果历史业绩都表现不佳，我们如何相信它未来可以给股东创造更好的收益呢？

在我们刚才筛选出的基金列表中，用手指按住右侧并向右滑动，可以看到不同阶段的收益率，我们找到“近3年”的选项，然后点击右侧向下的箭头，那么这个基金列表就按照收益率从高到低的顺序进行排列了，我们可以关注过去3年或者5年收益排名靠前的基金。

我们从排名靠前的基金当中选择一只，然后点击进入进一步分析。

在这只基金的信息界面中，我们点击下方的“更多阶段涨幅”，可以看到这只基金在各历史阶段的涨跌幅度、同类基金的平均涨幅，以及它在同类基金中的排名，排名趋势向好的基金是我们关注的重点。

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波动风险

挑选基金，除了看收益以外，还需要注意控制风险，这里面给大家介绍两个指标。

• 回撤率

最大回撤率表示基金净值从最高到最低的下降幅度，该指标越高表明最大波动幅度越大，风险控制能力越差。

• 波动率

波动率是表示收益率变化程度的指标，波动率越大表明风险就越高。

那这两个指标我们如何来查看呢？

还是进入到某只基金的信息界面，我们下滑之后可以看到“特色数据”部分，在这里我们可以看到波动率和最大回撤的数值以及评价，可以作为我们衡量基金风险的参考，这两个指标都较低者可以作为我们投资关注的重点。

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持仓情况

我们为什么要查看债券基金的持仓情况呢？

这里给大家讲解一个案例，2018年4月底，中融融丰纯债债券A（002674）持仓“14富贵鸟”这只企业债券的比例达12.85%，而该债券发生违约，导致暴跌，基金净值几乎腰斩。

（图片来源于财富实验室）

由于企业债是由企业发行的，违约风险要高于政府以及银行所发行的债券，因此我们选择债券基金时，信用债的持仓比例不宜过高。

那我们如何识别信用债呢？

既然信用债是由企业发行，那么一般债券名称当中都会体现出企业名称。我们在某只基金的信息界面中，找到“基金持仓”部分，就可以看到该只基金的持仓信息了。

比如这只基金持仓当中，就有一只债券名称为“20宝武集团MTN001”，宝武集团就是企业的名称。

如果一只债券基金的企业债持仓比例较高，为了安全起见，就不列入我们投资的重点范围了。

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什么时候买比较合适呢？

我们都知道，债券的利率是相对比较固定的，所以当市场利率上升时，债券对资金的吸引力就会下降，当市场利率下降时，债券对资金的吸引力就会上升。

所以可以根据市场利率的变化来选择购买债券基金的时机。

通常十年期国债收益率常常被看作是市场的长期无风险利率。所以我们可以参考这个指标来判断市场利率。

（图片来源于英为财情网）

我们可以在英为财情网站查找中国十年期国债收益率最近5年的历史数据以及趋势图。

“

当十年期国债利率比较高时，债券价格是相对便宜的时候，也就是我们购买债券基金的时机；当十年期国债利率下降时，债券价格上涨，我们可以择机卖出，从而赚取差价。

当十年期国债收益率不符合我们的买卖预期点时，我们也可以选择购买短期纯债基金，短期纯债基金受市场利率影响较小，对市场利率变化的敏感度更低一些。

”