【原】2022年培育钻石产业分析 | 产业全面发展，市场前景广阔

DT_Carbontech 2022-12-29 发布于浙江

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“不确定性”（uncertainty）是今年的一个关键词。培育钻石作为一个新兴行业，近两年来，培育钻石行业发展十分迅速。技术的不断突破也带动着市场高速发展，培育钻石行业认可度和消费者认知度也持续提升。

培育钻石的世界记录不断刷新

培育钻石的历史始于1952年，美国科学家用化学气相沉积法（CVD）合成出第一颗人造金刚石。1953年，瑞典工程公司秘密研制出40颗小粒钻石。1954年，美国通用电气公司首次合成HPHT钻石。1963年，中国的第一颗人造细粒钻石诞生。近年来，培育钻石的世界记录不断被刷新，甚至在短短一个月内连破世界记录。例如今年2月份，上海征世16.41克拉公主切CVD成品培育钻（G色、VVS2净度）；6月份印度公司Ethereal Green Diamond生产的30.18克拉的CVD成品钻（名为“印度的骄傲”（Pride of India），祖母绿形切割，H色、VS2净度）。

培育钻石行业标准与规范逐步完善

近年来，培育钻石的身份被认可，其名称也逐步规范化。培育钻石在国际钻石界被称为实验室生长钻石Laboratory Grown Diamond，市场上所用的名字除Synthetic，Man Made，Artificial，Created，Lab-Grown允许使用外，Cultured因与养珠有关而不准使用。在中国因国家标准称做“合成”钻石，故官方场合只允许用“合成”，业界习惯用“培育”钻石。随着实验室培育钻石的国际市场不断扩大，众多的“正名”进一步证明了市场对实验室培育钻石的认可，也有利于整个钻石首饰行业的发展。

2018年7月，美国联邦贸易委员会（FTC）对钻石的定义进行了调整修正，删掉“天然”一词以及去除对钻石“天然”的描述部分，并将实验室培育钻石纳入钻石大类，即认可了培育钻石为真钻石。至后来国际上三大权威珠宝鉴定机构，美国宝石学院（GIA）、国际宝石学院（IGI）和比利时钻石高阶议会（HRD Antwerp）均开始提供实验室培育钻石（laboratory grown diamond）产品的鉴定服务，至此实验室培育钻石“名正言顺”登上国际舞台。这些认可措施，一方面认可了培育钻石在珠宝领域的特殊地位，提供公信力担保，给培育钻石确定的市场身份；另一方面解决了培育钻石标准混乱的问题，为培育钻石后续的价值流通提供了参考依据。

经过近十年的发展，我国现也已成为合成钻石的生产大国，大颗粒合成钻石在珠宝领域的应用也在不断增大，最大的钻石生产商戴比尔斯也于2018年5月对外宣布将要开展合成钻石的营销业务，这意味着合成钻石正式进入珠宝首饰行业，引起了国内外钻石行业的广泛关注。国内市场虽然落后于国外，但随着时间推移，培育钻石已日渐被大众所接受，其市场也在逐渐形成。珠宝首饰行业如何维护和规范合成钻石的消费市场，建立科学合理、实操性强的标准规范已成为行业共同关注的话题。

例如，2021年7月，全国珠宝玉石标准化技术委员会对《珠宝玉石名称》国家标准（GB/T 16552-2017）提出了修订意见，并且向相关单位公开征求意见。修改意见中针对钻石这一部分，建议在现行国家标准的“5.1.3.1合成宝石”条款末尾加上注明：“合成钻石”又称“培育钻石”；同时，在“附录A.表A.4合成宝石名称”中，在合成钻石的英文名“Synthetic Diamond”后添加“Laboratory-grown Diamond”。

我国培育钻石分级的国家标准尚未出台，但行业内已陆续发布了相关企业标准与团体标准，部分培育钻石分级标准则从颜色、净度、切工、质量四个维度部分或完全参考天然钻石GB/T 16554标准的4C分级体系，明确标明培育钻石的质量、颜色、净度、切工分级等详细信息。目前，除了两项国家标准（GB/T 16552-2017《珠宝玉石名称》和GB/T 16553-2017《珠宝玉石鉴定》），国内现行涉及培育钻石的各类标准共有18项。目前，国内外，培育钻石相关法律认可、行业组织、技术规范等已逐步建立完善中。同时科学化、规范化的培育钻石鉴定和分级标准也亟待推出。

培育钻石产业全面发展

培育钻石产业链主要由上游毛坯钻石生产商、中游切割加工商、下游品牌商及鉴定机构四部分构成，其中上、下游为核心环节。

培育钻的产业链上游指的是生产设备及技术触媒等原材料供应，以及培育钻石毛坯的生产。其中高温高压法（HPHT）、化学气相沉积法（CVD）是最主要的生长方式。中国是主要的HPHT培育钻石生产国，CVD培育钻石生产在各国发展相当迅速。中游指的是培育钻石毛坯的贸易和加工，培育钻石成品钻的贸易，以及设计镶嵌等环节，目前印度是全球培育钻石的切磨中心。下游主要是指培育钻石的终端零售，以及营销推广等配套产业，美国目前是全球培育钻石市场发展最成熟的市场。

另外，培育钻石产业链的上游生产和下游零售的利润率在60%以上，中游加工的利润率不足10%。由于培育钻石合成技术实现突破时间尚短，培育钻石行业处于初期发展阶段，市场消费需求和生产供应水平都在快速增长，供给能力与消费需求存在一定差距，行业竞争程度相对较小。产业链按利润率形成微笑曲线。

天然钻石的上游产业高度集中，培育钻石上游积极扩产

对于钻石产业，天然钻石的上游产业链的集中度较高，由于地理条件限制，天然钻石上游开采环节长期被外国垄断，中国天然钻石产量少。从产量上看，全球前四大天然钻石供应商分别为埃罗沙公司（ALROSA，主要矿产地在俄罗斯）、戴比尔斯（DeBeers，主要矿产地在博兹瓦纳、南非等地）、力拓（RioTinto，主要矿产地在澳大利亚）和佩特拉钻石（Petra Diamonds，主要矿产地在南非和坦桑尼亚）。参考贝恩公司数据，预计以上四家供应商占据了全球60%-65%的钻石原石产量。而在具体产量方面，受疫情影响，2020年的产量同比下降20%至1.11亿克拉。

培育钻石产业，其上游主要是实验室毛钻的生产供应以及相关的配套设备、原辅材料，即利用高温高压法（HTHP）和化学气相沉积法（CVD）培育毛坯钻。一般具有三个特点：（1）利润比较丰富并且竞争相对缓和；（2）掌握着某种资源或掌握核心技术；（3）是有较高壁垒的行业。

技术分布

上游产业在整个产业链的开始端，主要提供原材料和相关材料制造和生产。就培育钻石产业链来看，生产高质量的培育钻石需要较大资金投入，而且需要掌握核心技术，具有较高的进入壁垒。我国在上游毛胚钻石生产环节占比较高，贡献了40%~50%培育钻石产能，未来上游将优先受益培育钻石需求增长。我国和俄罗斯以HTHP方法为主，而全球其他地区基本采用CVD法生产钻石。目前我国CVD仍处于研发过程中。

与HPHT方法相比，CVD合成环境需要高温低压，且合成后产品为片状，晶体杂质及纯净度更高，但目前国外技术相对较成熟，国内在处于研究阶段，实际应用成果较少，也较难用于大批量生产，目前国内主要采用HPHT法来生产钻石的有黄河旋风、豫金刚石、力量钻石等，采取CVD法的则有宁波晶钻、上海征世、杭州超然、郑州台钻等。另外，国机精工（三磨所）、力量钻石、惠丰钻石等企业也在布局研发CVD法。

目前全球掌握CVD培育技术并实现量产的培育钻石毛坯生产商主要集中在美国、欧洲、中东、印度、新加坡等地。虽然中国的CVD技术起步较晚，但发展非常迅猛，部分国内厂商在CVD技术上已逐渐成熟，接近世界先进水平。

产能分布

全球培育钻石产能较为集中，中国占比达40%~50%，其中，90%的HPHT产能在中国。按地区分，据贝恩《2020-2021全球钻石行业报告》，2020年全球培育钻毛坯总产量达到720万克拉，中国产量为300万克拉，占比41.67%；印度、美国培育钻石毛坯产量分别为150万克拉、100万克拉，合计占比34.72%；其余地区产量合计170万克拉，占比23.61%，可见我国在上游毛胚钻石生产环节贡献最大，占据培育钻石产业链上游近一半份额。

从生产工艺上看，HTHP和CVD生产占据培育石产量全球各一半，我国集中了全HPHT法培育钻石产量的90%，以HTHP技术为主的中南钻石、黄河旋风、郑州华晶和力量钻石等公司是生产力第一梯队，占据国内培育钻石产能的80%-90%，上海征世、杭州超然、宁波晶钻、沃尔德等公司则以布局CVD技术为主；印度、美国、欧洲、新加坡则以CVD方法为主。

但培育钻石相对于天然钻石，产能一直没有突破性的进展，一直不到天然钻石10%，培育钻石市场的推广不是靠各种营销的概念能完成的，而是实实在在将产品铺到消费者的眼前，要达到这个目标，必须依靠更多的资本进入上游供应端，从而实现扩产能、推市场的核心动能。

目前，随着各大品牌刚刚布局培育钻市场，补库存动力强劲。在培育钻石需求旺盛的背景下，新入局培育钻石上游生产市场的实力玩家不少，国内企业扩产，加速布局培育钻石板块，上市公司也在竞相布局，包括力量钻石、黄河旋风、中兵红箭、四方达、惠丰钻石等上市公司。

扩产也是行业大势所趋，海内外龙头企业纷纷公告培育钻扩产计划。以河南为代表的产业集聚地在2022年初推出“982计划”，其中涉培育钻项目6个，总投资额近百亿元，规划产能超180万克拉。我国上市公司扩产幅度也领先，中兵红箭、黄河旋风、力量钻石等核心制造厂商产业资源丰富，率先突破产能瓶颈制定未来规划，其中国机精工拟2.63亿元投资MPCVD法大单晶金刚石项目（二期）；中兵红箭12万克拉HPHT法产线已于2022年初竣工验收，培育钻石二期项目稳步建设；力量钻石IPO募资建设的宝晶项目推进有序，另有40亿定增项目已获深交所受理，预计商丘力量钻石科技中心与力量二期项目合计建设产能达200万克拉；黄河旋风拟投资8亿建设年产58.66万克拉培育钻石产业化项目。沃尔德、国机精工、富耐克等多家厂商也宣布进军培育钻生产，其中沃尔德计划投资3.3亿元重点建设20万克拉的培育钻生产线。与此同时，海外厂商扩产计划可观，以Diamond Foundry为首的CVD制造商计划建设西班牙工厂并持续优化华盛顿工厂产能，规划完工后年产量可达1500万克拉（含半导体产能）。

另外，受制于新装机量和装机速度，以及相关人才的短缺，培育钻石产能难以短时间大规模扩充，我们认为培育钻石短期内供求剪刀差处于不断拉大的过程，毛坯端龙头厂商产品有望迎来量价齐升的“甜蜜期”。

产业链中游：出现选择性越来越明显

钻石产业链中游主要系钻石的切割、抛光及其他加工生产等，其中天然钻石和培育钻石基本共用该条加工产业链，不存在明显差异。中游产业呈劳动密集型，主要从事切割、打磨、抛光等加工及原石贸易等需要大量劳动力的活动，毛利率仅约为10%。

由于钻石加工需要根据不同的成品需求加工出不同的形状，因此加工行业较难实现自动化生产，需要经验人员进行切磨操作，因此人力成本较高，属于劳动密集型行业。印度钻石切磨加工集中在苏拉特等地，形成了高度集中的加工产业集群，成为世界培育钻石的切磨中心，独揽了全球95%的钻石。加工环节仅有3%左右的钻石切磨产能分散在中国，目前我国钻石切磨工厂主要分散在广东、广西、河南、湖南等地。由于印度人力成本较低，且进入钻石加工行业较早，因此占据了加工市场较大份额。培育钻石和天然钻石共用印度切磨产业链资源，在印度切磨加工后的成品钻石销往世界各地。

从产能分布看，毛钻的切割和抛光的绝大部分产能集中在印度。根据贝恩咨询数据，2015-2020年印度进口全球80%以上的毛坯钻石，2020年进口比例高达95%，并在被誉为“世界钻石加工厂”的苏拉特等地形成了高集中的产业群，占市场份额近95%。2019年到2021年印度培育钻石原石进出口交易受价格和数量双重影响，交易额持续增长。2021年中国珠宝市场快速复苏，带动了国内毛坯钻石进口量增加，但由于旅行限制、劳动力短缺和获取毛坯钻石的困难推高了国内制造成本，综合起来，这些因素导致印度从中国加工商手里获得了更多的市场份额。

2022年在俄乌冲突影响下，印度天然钻石毛坯进口量大幅下降，一些企业试图通过转移部分业务到培育钻石以维持运营。据经济时报报道，由于缺乏来自俄罗斯矿商Alrosa的天然毛坯钻石，天然钻石加工企业已将其约20%的库存转为培育钻石。未来预计中游业绩将在很大程度上受到钻石珠宝零售业绩、对需求和消费者信心持续增长的预期以及毛坯钻石供应有限的影响。另外，近阶段在中游层面，成品钻的降价幅度远远大于毛坯钻，中游的利润在2022年受到了较大程度的挤压，加上近期下游市场的发展周期性放缓、不顺等外部因素的影响，中游逐渐出现选择性越来越明显。Edahn Golan近期在接受媒体采访的时候也提到过，认为这种选择性将在2023年延续，并深刻影响整个钻石供应链的发展。简而言之，中游在利润压力的驱使下，将更谨慎地观察下游市场的需求，并以此计算自己“需要采购多少毛坯、采购哪些毛坯、切磨多少裸钻、切磨哪些裸钻”。

产业链下游：培育钻石继续扩大市场份额

钻石产业链下游主要系各终端零售品牌，主要下游品牌商包含了天然钻石开采商垂直品牌、传统钻石珠宝品牌和独立培育钻石品牌三种方式。

目前天然钻石品牌和培育钻石品牌不存在特别明显的交集，主要的天然钻石品牌对于是否进军培育钻石市场多数还仍处在观望阶段。总体上，钻石零售端的集中度较上游分散，竞争较为激烈，尤其反映在天然钻石的中高端价格带市场；培育钻石则相对处于早期，零售终端主要集中在美国，中国近年来逐渐进入零售终端。

从消费结构来看，美国消费者对培育钻石认知度较高，根据The Plumb Club调查显示，有近八成的美国消费者知道培育钻石，有接近六成的消费者了解培育钻石和天然钻石的区别。据贝恩数据，美国市场占据了全球培育钻石约80%的销售量，培育钻石市场规模遥遥领先，而中国销售市场占比仅为10%，虽为全球第二大市场，但与美国差距很大，国内市场释放潜力大。

总的来说，目前培育钻石行业需求主要来自于两方面，一方面相对于天然钻石，培育钻石在供给弹性、道德、环保、性价比等方面具有明显竞争优势，未来有望替代天然钻石部分需求。另一方面，培育钻石正在渗透高端时尚饰品市场，出现在各大时尚品牌的高端项链、耳饰、手链系列产品中。具体来看，根据《全球钻石行业报告》统计，下游消费需求中占比最大的分别为自身消费、酬谢赠礼、结婚订婚等需求，培育钻石作为钻石消费的新兴选择，由于其在品质、成本、环保和科技等方面优势明显，因此下游消费市场处于快速崛起状态。人口结构和消费能力的变革也是国内钻石市场需求增长的持续动力。千禧一代（占中国人口比例35%）进入适婚年龄，对钻石产生刚性的需求。中产阶级成为钻石消费增长的重要动力。根据贝恩咨询的预测，中国中产以上人群（定义为年度可支配收入1.5万美元-4.5万美元）数量在未来10年内将有大幅增长，在2020年达到2.12亿户，在2030年将达到3.20亿户。2021年，全球培育钻石渗透率为8%，中国培育钻石渗透率为6.7%。伴随着国内外众多参与者开始布局培育钻石终端零售环节、创建培育钻石品牌，消费者对培育钻石的认知程度逐渐提高，有利于充分挖掘培育钻石的市场价值，提高培育钻石渗透率。当然，固有观点的改变需要时间，参考培育钻石在美国的接受度快速提升的过程，我们认为虽然目前国内消费者对于培育钻石的接受度相对较低，但是随着认知度的不断提升，有望复制美国消费者认知变化，行业渗透率有较大的提升空间。

另外，终端市场对于培育钻石的需求还在快速增长。据统计，如果按颗粒数计算，在今年11月内售出的裸钻中，有39.5%为培育钻石。培育钻石零售销量同比增长36.5%，销售额增长18.8%。零售商销售培育钻石的毛利率达到了53.5%，比去年同期高6.3%。不过，一个季度内零售商的采购量（按颗粒数计算）还是下降了25.6%，主要原因有二：（1）批发价格下降迅速；（2）批发商提供了大量的产品选择。销量同比增长最快的是2克拉的培育钻石（同比+153%），其零售价位在5000～7500美元左右。市场接受度最高的是F～G色、VS1净度的钻石，而去年此时该等级的钻石在零售层几乎卖不动。大量的培育钻石依旧通过代销的方式向零售商输出，这可能反映了零售商对长期价格趋势存在信心不足。11月内，圆形1克拉培育裸钻的零售价格比10月下降了3.8%，零售商在该品类的销售成本下降了5.3%。另外，消费者正逐渐开始购买4～5克拉的培育钻产品，其价格大约在20000美元以上，这说明培育钻石的应用范围远远不止时尚饰品圈。

培育钻石终端品牌的发展

现阶段，全球珠宝巨头开启培育钻石业务，培养引导消费习惯。天然钻石行业经过一百多年的发展，目前已处于成熟阶段，消费诉求主要侧重奢侈消费和价值收藏。而培育钻石行业在进入消费领域之前，主要用于工业生产，生产企业多重视质量和技术，忽视了品牌文化的重要性。整体上来看，培育钻石行业仍处在发展初期，凭借品质和价格优势，面向新一代年轻消费者，满足时尚消费和日常佩戴的消费诉求。

国际品牌布局培育钻石市场早于国内品牌。天然钻石开采商Debeers曾在2015年联合其他6家世界级钻石公司成立钻石生产商协会（DPA），号称“真实是稀有的，真实是钻石”，以实际行动抵制人造钻石的普及，然而在2018年转变态度，宣布成立培育钻石品牌Lightbox进军人造钻石市场，并投资9400万美金用于计划扩大10倍产能。同年7月，施华洛世奇将旗下培育钻石品牌Diama从宝石部门转移至奢侈品部门，使其拥有更高的品牌溢价，培育钻石与天然钻石共同角逐高端市场，提高了消费者对培育钻石形象的跨越式认知。Diamond Foundry早期通过引入男星莱昂纳多参与投资，与多名明星合作提升品牌知名度，同时，Diamond Foundry获得各界知名人士的投资，预计2022年提升5倍产能。国际著名珠宝品牌潘多拉在2021年宣布全面停用天然钻石，同年推出Pandora Brilliance系列培育钻石……另外，国内本土新锐品牌Caraxy、小白光等先后在全国各地的珠宝展上亮相，引发业内关注。目前，传统珠宝商和新锐品牌纷纷入局培育钻石行业，通过终端布局和大力宣传，消费者教育将加速推进。目前培育钻石零售终端消费市场共有四类参与者：（1）国内外传统珠宝商；（2）天然钻石开采商；（3）国内外培育钻石毛坯制造企业；（4）新锐培育钻石品牌。

尤其是2022年以来，培育钻入局品牌数量不断丰富，国内珠宝首饰品牌在培育钻石领域频繁布局。例如，力量钻石与潮宏基成立了培育钻石品牌公司，参与创建并运营培育钻石饰品的品牌。中国黄金计划建设培育钻石研发设计中心、展示交易中心和供应链服务中心。豫园股份与周大福均推出了自己的培育钻石品牌。结合此前沃尔德、豫园股份、曼卡龙、力量钻石等公司举措，我国培育钻石品牌零售端布局持续加速，且培育钻石产业链上下游协同已成为趋势。

以下是部分终端动态：

2017年

2017年5月，施华洛世奇旗下培育钻石品牌Diama在北美地区正式开售。

2018年

2018年5月，戴比尔斯宣布推出培育钻石饰品品牌Lightbox。

2019年

2019年1月，美国最大珠宝零售商Signet开始在线下门店销售培育钻石。

2019年5月，美国最大珠宝零售商Signet开始在其线上品牌销售培育钻石。

2019年11月，美国第一个在线培育钻石交易平台lab-Grown Diamond Exchange(LGDEX)在纽约成立。

2019年11月，RosyBlue宣布开辟独立的培育钻石业务线。

2019年12月，戴比尔斯向客户发布引导手册明确区分天然钻石和培育钻石。

2020年

2020年9月，全球最知名莫桑石珠宝商Charles&Colvard推出培育钻石婚庆、时尚系列。

2020年9月，DiamondFoundry旗下可持续培育钻石珠宝品牌Vrai（芮爱）在上海开启全球首家线下旗舰店。

2020年10月，全球最大钻石在线零售商BlueNile开始销售戴比尔斯的Lightbox培育钻石首饰。

2020年11月，豫园珠宝集团推出LUSANT露璨培育钻石零售品牌。

2021年

2021年1月，以培育钻石为主线的可持续国产珠宝项目Lightmark（小白光）首店开业。

2021年4月，潘多拉（全球最大的珠宝生产商）宣布将全面弃用天然钻石，改用培育钻石生产新系列。

2022年

2022年5月，国内首家培育钻石品牌凯丽希CARAXY参加首届中国国际培育钻石产业发展与创新大会，并与广州钻石交易中心和中国检验认证集团澳门有限公司签署了首个培育钻石可持续性评价标准制定合作备忘录。

2022年6月，潮宏基宣布旗下时尚品牌venti启用培育钻产品。

2022年8月，力量钻石与潮宏基等合作方签订《公司设立协议书》，共同投资设立生而闪曜科技（深圳）有限公司（暂定），参与创建并运营培育钻石饰品品牌。

2022年8月，惠丰钻石宣布成功研发生产出培育钻石产品已达到可售标准。

2022年8月，可持续新奢珠宝品牌ANOTA已完成由梅花创投独家投资的种子轮融资，本轮融资将主要用于产品研发和渠道拓展。

2022年8月，中国黄金宣布将培育钻发展作为核心战略，将进军培育钻石领域以提升利润水平并拓展第二增长曲线。

2022年10月，三磨所打造出专注异形钻的高端培育钻石品牌“DEINO”（黛诺），十月一日登录天猫等头部电商平台。

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另外，一个新产品市场发展的基础，取决于供应链端的打造，而生产端作为供应链的核心以及源头，是最能检验行业前景的风向标。对于生产端而言，重资产投入意味着必须接受各个资本方的严格筛选，对于身经百战的资方，行业背景、产品前景、市场走向、获利空间、竞争风险等等，都是要经过极其详尽的调研考察和综合利益的全面考量，才能落子的一盘大棋。

当下，随着培育钻石的日益普及，也有越来越多的人看好培育钻石的未来，并加入到培育钻石营销大军之中。虽然培育钻石市场未来前景广阔，但在终端市场尚未形成规模之时，供给端无序扩产，使得供需天平发生偏移。作为新兴市场，培育钻石的“培育”之路仍任重道远。跌宕起伏的2022年就要过去了，迎接我们的将是另一个充满不确定性的年份，希望培育钻石行业在2023兔然爆发，越来越好。