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厂长提醒：本文内容仅对合格投资人开放！ 私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，并且符合这些相关标准的单位和个人： （一）净资产不低于1000万元的单位； （二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。 说明下，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后，私募基金风险大，文章内容仅供参考交流，不构成投资建议哦~ 厂长的话 2023第一个交易日来了一个开门红，然而成交量虽然依然不足8000亿，大的行情还看不到影子。不同于股票2022整年的低迷，CTA在去年1-4月的曾有过高光时刻，可惜的是在余下的时间里，不少CTA私募创造了历史最大回撤，有些甚至从 20%跌到了-4%。。。  知名CTA私募回到“解放前” CTA产品在募集宣传时往往被称作是“危机alpha”，因为与股票类资产相关性较低，所以在过往股票遭遇大跌时，CTA策略产品通常较为坚挺。 在2022年一季度，CTA的避险属性又一次被验证，股票策略基金大跌，同期趋势策略类的CTA产品却大涨。 去年一季度的海外通胀 俄乌战争引发的供应紧缺，助推了那波商品期货的趋势行情。 当时CTA的热度远超股票，多家短期业绩突出的CTA私募也在加大力度募资。 去年3月开始，在厂长的知识星球里CTA的相关咨询增多，当时厂长就提醒大家，尽量配置混合策略的CTA产品，中长周期CTA可以适当赎回。  果不其然，后面的6月商品期货价格突然暴跌，不少CTA私募直接扑街。 洛书的一只产品2022年收益从最高20% 跌成了-4% 。  可以看到在6月遭遇较大回撤后，洛书的CTA产品波动明显降低，但净值走势依然是缓慢向下。二季度追高买入的投资者暂时还处于煎熬的状态。 2022年，同样年内最大回撤20% 且负收益的CTA私募还有展弘和启林，业绩曲线和洛书的也较为类似。   去年中对启林开发CTA产品线厂长也曾抱有过一些期待，启林的CTA偏中频，中长周期趋势跟随为主，统计套利为辅。 与其他规模较小的CTA相比，启林本身量化策略等已经较为成熟，CTA属于刚起步，容量较大，管理人也非常有动力把业绩做好。 当时他们家的CTA管理规模只有5亿左右，启林那边表示策略容量差不多30-50亿。 然而从近半年的产品净值情况来看，启林的CTA暂时没发现有太多特别的地方，可能规模红利更适合“超高频”的CTA私募。 收益40%，最大回撤不超20%的知名CTA私募 虽然不少CTA去年业绩“清零”甚至出现亏损。但依然有几只CTA基金，经受住了严峻的市场考验，在最大回撤不到20%的情况下取得了超40%的收益。 在百亿规模的量化私募里，凡二和因诺都有产品做到了“高收益低回撤”。  |
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