光伏黑马，手握40万吨POE粒子产能，股价大涨40%，未来到底靠什么

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●全球光伏装机有望维持高增长趋势，中国将会惊艳全球！

根据数据统计，2021年全球光伏年新增装机容量170吉瓦，同比增长31%，而根据光伏行业协会的预测数据来看，2022与2023年光伏新增装机分别有望达到250吉瓦，340吉瓦，未来2-3年则有望突破年新增装机500吉瓦。

从国内来看，未来2-3年至2025年，年新增光伏装机保守预测90吉瓦，乐观可达110吉瓦，与此同时，我国光伏行业年增装机容量占比将会达到全球的五分之一，成为全球最大的光伏市场。

但是笔者则认为：

未来2-3年随着光伏上游硅料的产能逐渐释放，硅料价格将会迎来向下拐点，推动各个环节的成本压力大幅下降，价格传导也将会进一步渗透，从而激发下游电站的装机意愿。

笔者预测，未来2-3年，我国光伏行业仍将维持高速增长趋势，至2025年我国年新增光伏装机规模有望接近200吉瓦，全球占比进一步提升，从而惊艳全球！

●光伏电池技术路线持续迭代，隐藏着巨大的行业发展机遇

从未来5-10年来看，光伏电池的技术路线必然是持续的进行迭代升级，从而达到新能源行业核心的逻辑“降本”与“增效”，因为每一次的技术迭代，都将会推动产业链的一次市场需求的改变！

根据光伏行业数据统计来看，截止2021年，市场主流的光伏电池技术路线仍以P型为主，占比超过90%，但是从未来3-5年来看，市场化竞争逐渐加剧，降本增效倒逼行业不断进行技术迭代，从渗透率来看，由P转N将成为未来光伏行业发展的大趋势。

从技术路线来看，无论是Topcon电池，HJT异质结等新型高效电池技术，还是未来的钙钛矿电池技术在未来都将会迎来技术上的突破，并且随着渗透率的逐渐提升进而成为光伏电池的主流技术路线。

●N型电池技术路线渗透率快速提升有望带来POE需求增长

目前主流的技术路线P型电池组件在封装的过程中，EVA胶膜是主流的封装材料，但是从未来来看，N型电池的渗透提升将会打破EVA胶膜的主流市场地位。

N型电池对于胶膜的性能大幅提升，不仅要求有更好的抗PID性能，并且未来双玻组件也将会大幅提升对于胶膜的用量需求提升，而POE胶膜则有望迎来全新发展机遇。

行业预测，未来3年光伏POE胶膜的市场需求有望达到103万吨，而实际的供给产能仅为60万吨左右，由此来看，未来2-3光伏POE的供需关系将会持续偏紧。

●POE粒子国产化强势推进，未来潜力巨大

其实POE胶膜的门槛并不高，真正具有核心壁垒的是POE胶膜的原材料POE粒子，目前也仅有海外少数的厂商拥有POE粒子量产产能，目前在国内尚未形成工业化量产。

所以从POE胶膜原材料来看，目前仍然处于卡脖子环节！

而POE粒子的技术壁垒则是上游的共聚单体α烯烃原料，从布局厂商来看，目前我国已经有两家企业在POE粒子上游共聚单体α烯烃原料进行产业布局，只是需求长时间的技术沉淀...

●一则公告引发四连板，阿尔法烯国产化布局加速

去年8月，公司首次登陆二级市场，然而就在12月末，公司一则公告打破往日平静，颇受市场追捧，公司股价连续多日涨停。

核心逻辑就是公司披露了要进行POE粒子原材料阿尔法烯的产业布局，这就预示着α烯烃的国产化进程正在加速推进。

12月27日，公司披露，将以98.68亿元的投资进行规划建设POE高端新材料项目，其中包含40万吨POE联合装置，30万吨α-烯烃装置，25万吨碳酸脂装置，400Nm3/h 电解水制氢装置.

从整个POE高端材料项目来看，采用一次规划，两期实施的项目进度，其中首期投资高达59.62亿，两期项目总建设周期为5年。

从行业布局阿尔法烯进程来看，目前仅有浙石化披露了年产35万吨阿尔法烯项目，目前处于筹建期，除此之外，卫星石化披露年产10万吨阿尔法烯及POE项目，其中年产1000吨的阿尔法烯装置今年有望实现投产。

从产业布局来看，公司毫无疑问具有前瞻性的战略眼光，如果把时间向后推迟五年来看，必然成为阿尔法烯领域的领军者。所以从目前来看，公司已经为未来5年画好了一个非常漂亮的大饼！

只是这个可以擘画蓝图的大饼未来否能持续推进成为市场聚焦的焦点！

●市场焦点之画饼充饥

从市场情绪来看，公司画饼充饥意图较为明显，因为根据三季度公司财务数据来看，截至目前公司总资产不到20亿，净资产仅为14.82亿元，总市值也才56亿元。

凭什么敢动辄98.68亿元来投建高端POE高端材料项目！

因为公司在公告中曾明确提及，高端POE材料项目对应投资建设资金的需求较大，并且周期较长，融资规模空前，如果实际进程出现差错将会使得公司财务成本上升，并且很有可能因为资金不到位而影响项目投建进度。

也就是说，这个看似很美好的项目，很有可能因为公司自身原因而停滞，其核心原因就是没钱..

其实公司在公告中做了很明确的披露，虽然表面看似项目很大，其实首期项目投资仅为26亿，其中23.18亿都是建设投资，并且建设投资中高达58.49%占比也就是13.56亿是源自银行贷款。

笔者认为：

虽然公司以小博大，撬动如此大项目的投资，看似风险很大，其实推进会非常顺利，其上市之后公司融资渠道会更多样化，虽然短期内财务费用与偿债风险会提升，或许因此而导致公司业绩下滑的风险，但是长期来看，一旦这个POE高端材料项目成功投产，对于公司的未来来看，将会是爆发性的高速成长机遇。