投资百倍股，你需要掌握这10个原则。

前阵子看到一条新闻，说浙江台州有一个股民买了1万元股票，然后他就忘了这件事，股票账户长期冻结。

十五年后的今天，证券公司营业部主动联系他，他才知道当初买的股票，当前市值已经涨到了50万元左右，从1万元变成50万元，15年里翻了50倍。

很多人都渴望能买到一只翻倍股，能翻个10倍就已经很满足了，50倍连做梦都不敢想。

但如果我告诉你，只要你掌握正确的投资方法，找到涨100倍的股票也并非难事，这是真的吗？

今天我想分享一本书叫《如何找到100倍回报的股票》，作者克里斯托弗·迈耶是美国一个经验丰富的投资人。

他的观点是，投资百倍股是一件人人都能完成的工作，你不必拥有工商管理硕士学位或是在对冲基金工作，即便普通人也能获得成功。

为了证明这一点，作者筛选了1962年到2014年之间，美股市场出现的百倍回报股，一共有365只。

然后，他研究了这些成功的案例和百倍股背后的共同特征，帮助读者去发掘包括百倍股在内的高回报股，退一步说，即便你最后没找到百倍股，而是找到一只50倍或10倍回报股，也是很成功了。

当然，现实中即便我们找到百倍股，也未必能实现百倍收益，最大的障碍就在于，普通人无法承受住股价波动，做到坚定持有。

所以作者认为，你不能简单地持有这些股票，而是要有一个投资框架帮你去屏蔽波动的干扰。

具体该怎么做呢？下面就来仔细聊一聊。

01 百倍股投资策略：咖啡罐组合

首先很多人会好奇，现实中真的有人买到过百倍股并且赚到钱吗？

作者在书里分享了一些读者来信，大家提到自己投资百倍股的经历。

比如有的人在1970年代投资了埃克森美孚——世界上最大石油公司的股票，当时股价是1美元，持有到现在的价值是418美元，这就是翻了400多倍。

同样是70年代，有人选择卖掉一套公寓，全仓买入波音公司的股票，当时价格是每股9.5美元，这人买了1万股，算上股利分红，到现在的回报超过了100倍。

不过也有的人是买到过百倍股，持有两三年后失去了耐心，赚了四五倍就早早卖出，要是他没这么着急卖出，持有到后面可以实现200倍左右的回报。

作者从这些有趣的故事中观察到，投资百倍股的难点其实有两个，一个是发现它，另一个是持有它。

先讲相对容易操作的部分，怎么才能坚定地持有。

在美国有一个古老的传统，人们将自己的重要财物放在咖啡罐里，然后藏在床垫下面，衍生到金融领域，就诞生了一种投资理论叫「咖啡罐组合」。

作者举了一个极端例子，美国有一只叫「沃亚企业领导人信托基金」，这只基金在1935年买入了30只等权重的美股，然后再也没有操作过。

时间一晃八十年过去了，你猜这个「咖啡罐组合」的表现到底怎么样？

首先，这个组合的股票数量从30只减少为21只（一部分公司倒闭或并购的缘故）；

而从长期收益看，这只基金领跑标准普尔500指数40年，过去的5-10年里战胜了98%的同类基金，也跑赢了同期的标普500指数。

进一步分析，咖啡罐组合背后隐藏的逻辑是，投资者的情绪受到市场波动影响，往往会在错误的时机交易股票，事实上，几乎所有的研究都表明，操作越多，收益越低。

按照咖啡罐理论，你至少要坚定持有十年，这样才能避免因为个人频繁交易，导致投资收益降低。

有人可能会说，假如未来十年，世界经济全面倒退，这么做岂不是很危险？作者认为并不会。

首先，要是真出现这种极端情况，任何投资策略都无法幸免，不能简单地因为恐惧灾难发生，就放弃构建咖啡罐组合。

其次根据历史经验来看，如果真的发生经济崩溃，股票仍然是最佳投资，像在第二次世界大战这样的灾难中，投资股票仍然是一段时间内保持购买力的最佳方式。

如果你持有股票，相当于你手中持有一部分的实体经济，真实的人，真实的财产，真实的利润。长期来看，拥有财产是抵抗灾难最佳的方法。

当然作者也强调，你不需要把所有的钱都放在咖啡罐组合中，只需要拿出十年内不会用到的那一部分资金就行了。假如你能在这十年内不去操作它，最终结果一定比你频繁交易来得丰厚。

这个思路其实对我们今天的投资者也很有启发。

因为我们目前所处的大环境，美联储加息导致全球市场表现低迷，不少人也是看空股市未来几年的表现。

但是按照作者的看法，历史上曾经出现过比现在更糟糕的局面，股市最终都挺过来了，可见在市场低谷的时候构造咖啡罐组合，需要投资者具备一定的乐观精神。

好了，解决了如何持有股票的问题，接下来我们就要考虑，应该在咖啡罐中存放什么样的股票。

02 实现百倍收益，大概需要多长时间？

说到这里，不妨来看看过去50年的百倍股都有哪些共同特征，说不定能给我们一些启发。

作者在附录里列出了所有的百倍股，这里截取总收益排名前10位的公司：

图片来源：《如何找到100倍回报的股票》

其中有大家熟悉的伯克希尔、沃尔玛等，也有没那么知名的公司。从行业分布上看，铁路、饮料、食品加工、科技公司等，没有特别集中于某些行业。

然后作者做了一个统计，看这些股票完成百倍涨幅需要多少时间，结果显示百倍股的平均时间长度为26年。

你可能会好奇，为什么需要这么长时间？难道十年就不行吗？这里其实蕴含了一个简单的数学关系：

图片来源：《如何找到100倍回报的股票》

举个例子，假设你持有了一只股票25年，获得了100倍收益，平均到每年股价涨幅是多少呢？用复利公式计算，股价的年复合增长率是20%左右。

（1+20.3%）^25=101.5

如果股价的年复合增长率高于20%，实现百倍收益的时间就越短，股价的年复合增长率低于20%，实现百倍收益的时间就越长。

十年实现100倍收益，意味着股价的年复合增长率必须达到60%左右，现实中这样的公司多吗？并不多。

事实上，全部365只百倍股中，也只有20只在10年内完成了百倍的上涨，除非你运气极好才能买到这样的股票。

比较务实的做法，还是锁定那些年复合增长率在20%左右的股票，然后坚定持有这些股票20年以上，那么你才有机会获得百倍以上收益。

下面就要说到本书的重点，我们该怎么发掘这些百倍股呢？

03 股价实现百倍上涨的2个「引擎」

作者根据自己的研究，结合其他几位证券分析师的报告，总结出了股价实现百倍上涨需要具备的「双引擎」。

要理解这个概念，我们需要引入一个公式，就是市盈率，也是很多投资者常用的估值指标。

市盈率=股价÷每股收益

*每股收益=净利润÷总股本

然后把市盈率稍微变形一下，就可以得到一个股价上涨公式：

股价=市盈率×每股收益

等式的左边是股价，右边是市盈率和每股收益，市盈率代表投资者的情绪，而每股收益代表公司的盈利。

这个公式告诉我们，股价要实现百倍回报，一方面是公司盈利水平的大幅增长，另一方面是市盈率的同步提升。

比方说每股收益上涨10倍，同时市盈率也上涨10倍，两者相乘得到股价上涨100倍，这就属于「双引擎」驱动。

如果只有「单引擎」驱动，那么股价100倍上涨，要靠每股收益上涨100倍或市盈率上涨100倍完成，这样的难度就很大，现实中也很少有公司做到。

书里举了一个真实的公司，怪兽饮料公司。

2001年它的每股收益是0.04美元，市盈率是10倍，当时股价是0.4美元。

到了2006年股价是50美元，翻了125倍。我们把上涨拆解成两部分看——

它的每股收益从0.04美元上升到1美元，翻了25倍；市盈率从10倍上涨到50倍，翻了5倍。

最后25乘以5得到125倍的股价上涨。

明白了这个逻辑后，我们做投资其实就很简单，重点就是抓住两个方向：

一个是企业的基本面，思考公司的盈利是否能持续增长。不同的公司盈利增长方式也各有不同，比如对于连锁餐厅来说，它主要依靠不断开新的门店获得更多收入，实现利润的持续上升。

我们要投资连锁餐厅，就必须关注餐厅的新门店扩张数量是否增加，其他行业也是一样，需要关注公司具体的业务数据。

另一个是股票的估值，选择低市盈率买入，避免自己买在高市盈率。如果你是高估值买入，那么结果很可能无法实现百倍回报。

我们还是拿怪兽饮料公司举例，假设2001年你以50倍市盈率买入，股价是2美元，持有到2006年股价上涨到50美元，市盈率还是50倍不变。

那么你的这笔投资总收益是25倍，且全部是靠盈利增长贡献的，估值部分的贡献为0。原因就在于当初买入的市盈率50倍太高了，不仅没有继续上涨的空间，未来反而有下跌的可能。

比如极端情况下，假设市盈率从50倍跌到10倍，其他条件不变，那么公司股价从2美元涨到10美元，只上涨了5倍，原因就是市盈率的大幅下降抵消了大部分的盈利增长。

这就告诉我们要获得百倍收益，除了要挑选好公司，还需要在便宜的估值买入。

04 投资百倍股的10个必备原则

在全书最后，作者精心总结了投资百倍股的10个必备原则，这里分享给大家：

原则1：你必须寻找百倍股。

原则2：增长，增长，更高的增长。

你需要关注公司盈利和每股收益的增长。

原则3：偏好低估值倍数。

买入时的市盈率要低一些，避免在高市盈率买入。

原则4：护城河是必要条件。

护城河就是一家公司可以获得长期高回报的某种竞争优势，我们之前的晚报中曾经有过具体分析。

原则5：偏好小公司。

小公司中搜寻百倍股比在大公司中搜寻的收益更大。作者建议关注市值小于10亿美元的股票，对应A股的股票市值大致在100亿人民币以下。

原则6：偏好业主经营者。

如果这家公司的管理层比较有才能，同时持有大量本公司股票，那么其他人在公司经营陷入困境时，更容易坚定持有这只股票。

原则7：你需要时间，咖啡罐方法可以帮助你。

即便最快的百倍股也要5年才能实现，更普遍的情况是20-25年。你拿出一部分资金，构建一个「咖啡罐组合」，坚持持有10年，看看自己的收获。

原则8：你需要一个真正好的过滤器。

世界充满了噪声，尤其是财经媒体上的噪声更多。作者建议，别浪费太多精力用于猜测股票市场未来的走向，你需要一个好的过滤器来帮助自己筛选股票。

原则9：好运的帮助。

我们必须正视这一点，所有投资都需要一点运气的成分。

原则10：你应该做一个不愿意卖出的人。

当你确认自己犯错的时候就应该卖掉股票，比如你分析错误，买入了一家真实情况并不好的公司，后来发现错误，就要及时卖出。

除此之外，大多数时候应该永远都不卖。

到现在，你会发现要想找到百倍股并不是一件容易的事，初次接触这些原则，很难一下子消化。你也可以收藏起来，未来在寻找百倍股的过程中，随时把它们作为参考。