申万光伏

[太阳]芯碁微装：直写光刻设备龙头，发力光伏铜电镀【申万机械】

[玫瑰]公司：直写光刻设备龙头，定增拓展下游应用。公司深耕微纳直写光刻技术领域，为国内直写光刻设备龙头。公司发布定增预案，重点围绕拓宽设备产业化应用领域，拟深化拓展Mini/Micro LED、PCB阻焊层、引线框架及光伏电池铜电镀领域，提升IC载板、类载板光刻设备产能。

[玫瑰]PCB&泛半导体：深耕PCB领域，受益行业发展和国产化。2021年公司已实现PCB行业前100强客户全覆盖。公司泛半导体领域目前已布局低端IC直写光刻、掩模版制版、先进封装、OLED显示面板光刻领域，未来还将推出高世代OLED、Mini/Micro LED及光伏领域相关产品。近期成功开拓日本IC载板市场。日本代表着全球载板的先进制造水平，公司MAS6设备11月进入日本市场，代表产品实力获得客户认可，同时也为公司提供广阔的市场拓展空间。

[玫瑰]光伏：铜电镀产业化加速，有望为公司光刻设备赋能。罗博特科披露铜电镀设备成功交付，设备具备产能大、柔性强、易维护等特点，助力铜电镀产业化提速。铜电镀技术为N型电池去银浆化趋势的重要技术路径，可以助力N型电池降本提效。目前光刻工艺为铜电镀图形化主要技术路线，曝光设备为光刻图形化环节的核心设备。芯碁微装可提供量产线实现最小 15μm 的铜栅线直写曝光方案，产能达到 6000 片/小时、对位精度±10μm。面板-半导体-光伏3阶增长曲线已成，建议重点关注！

[太阳]预测公司22-24年归母净利润1.55/2.34/3.47亿，对应PE（01/13） 66/44/30X。