动态市盈率应该这样看！

跟大家分享一点个人对于动态市盈率的理解。首先我们要知道动态市盈率是如果计算出来的，公式是：当前股价/每股收益=市盈率。其中股价是每天都在变动的，所以市盈率这个数字也是每天在变动；再来看每股收益，公式是：净利润/总股本=每股收益；它的变动是跟当年的净利润相关，而今年的净利润要到次年的三月份左右才能看到，这也是一个变量。

由于动态市盈率的分子分母都是变动的，所以是高是低它是一个相对概念，而不是一个绝对值概念。虽然如此，但它仍是有一定参考价值的。由于它是动态的，所以在应用过程中最好有一个相对固定的参照因素，得出的结果才最有一定的参考价值。比如：行业内的企业同一时期内做比较；净利润增速每年都在20-30%的企业之间做比较；处于平稳期的行业之间做比较。

如果我们用银行业10倍的动态市盈率去跟锂电池50倍的动态市盈率比较，就会觉得银行便宜，锂电池贵，但实际上由于银行业的净利率增速在10%以下，而新锂电池的增速是在50%以上，所以其实锂电池的相对估值会更便宜一点。从单只股票的动态市盈率波情况来看，它的估值通常可以分为三个阶段，低估值期，估值合理期，估值泡沫期。举个例子：爱尔眼科年净利润增速稳定在20-35%之间，但历史上的股价却也波动的很厉害，估值也就跟着波动。历史股份的低谷区，市盈率通在25-45倍之间，峰谷期的估值在70-100倍区间，我们就可以理解为45-70倍属于相对合理区间。这种波动我们把它理解为股价围绕着公司的价值在波动。

我们先搞清楚正常的估值，非正常的个股波动我们就能知道是怎么回事了。这个不难理解的。大的趋势来看，股价永远是围绕企业的价值在波动的，这样去看，您就知道什么是炒作了。一家企业的净利润增速可以每年很平稳，但股价永远有波动，估值永远在收缩阶段和泡沫阶段来回跑动，这是必然的规律，所以林园会说一句话：我赚的就是泡沫的钱，没泡沫我怎么赚钱？？我个人观察到，三种不同增速的行业和企业分别有三个估值波动区间（不一定准确只做教学参考），年净利润增速稳定在8-15%的企业和行业，估值峰谷区间大概会在8-20倍左右；年净利润增速稳定在10-25%的企业和行业，估值峰谷区间大概会在15-45倍左右；年净利润增速稳定在20-34%的企业和行业，估值峰谷区间大概会在30-90倍左右。

如果有净利润增长率这个企业成长性的财务指标作为参照物，估值的波动就有了可比性和更强的参考性了。对于一家企业目前多少倍的市盈率比较合适，那么有两个因素首先要确定，一、企业未来的成长性有多高和确定性有多强的问题；二、目前整体A股市处于估值收缩期还是估值合理期还是估值泡沫期。企业未来的成长性有多高和确定性有多强，需要研究公司未来业务的开展情况，行业竞争情况、行业周期等等很多因素。A股市处于估值收缩期还是估值合理期还是估值泡沫期，这就是大盘的趋势问题和A股整体的估值在历史的哪个区间问题了。

股市是一个不确定的投资市场，所以要寻找确定性的机会才能赚到确定性的钱，如果了解一家公司具有较高确定性的成长机会的时候，也许就找到了确定性的赚钱机会了。以上是个人对于动态市盈率估值的部分理解，表述的不是太通俗，可能很多朋友看不懂。有兴趣的话我们日后慢慢多交流。谢谢大家！